Major Moves
Desetiletý výnos státní pokladny (TNX) dnes klesl na nové 52týdenní minimum, protože obchodníci přesunuli více peněz z rizikovějších akcií do bezpečí státní pokladny. Nejedná se o nový trend pro TNX, ale na základě předchozích pullbacků v indexu se začínám ptát, zda bychom se mohli blížit k odskoku z klesající úrovně podpory, která s TNX interagovala během roku 2019. kalendářní rok.
Naposledy TNX vypadl takhle, na konci března se shromáždil na podporu, stejně jako tomu bylo dříve než na začátku ledna. Asi 2, 25% by mohlo být dalším bodem rally.
Dlouhodobé výnosy státní pokladny mohou mít dramatický dopad na zdraví americké ekonomiky. Když se zvednou příliš vysoko, mohou omezit růst, protože je příliš drahé půjčovat si peníze. Naopak, když klesnou příliš nízko, mohou podpořit růst, protože si půjčují peníze neuvěřitelně levně.
Pokud se můžeme vyhnout dalším negativním ekonomickým šokům z obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou, mohly by tyto klesající dlouhodobé výnosy státní pokladny podnítit růst v rozvoji podnikání, na trhu s bydlením a programy zpětného odkupu akcií u mnoha společností z žebříčku Fortune 500.
Je příliš brzy na to říct, ale klesající úrokové sazby mohou být právě tím, co lékař nařídil býkům na Wall Street.
S&P 500
Sledoval jsem a čekal jsem týden, abych zjistil, jestli S&P 500 chytí býčí pauzu a odrazí se od podpory nebo se prolomí podporou a doplní se medvědí obrazec obrácení hlavy a ramen. Bohužel pro všechny býčí burzy tam, S&P 500 dnes dokončil svůj vzor hlavy a ramen.
Medvědí přestávka nebyla dramatická. Index se neuzavřel příliš hluboko pod podporou, ale prorazil se. Navíc, když se S&P 500 sotva uzavírala nad svou nízkou hodnotu za den, víme, že do zavíracího zvonku nepřicházelo mnoho býčího momentu. S&P 500 se také uzavřela pod klíčovou úroveň podpory 2 816, 94, kterou zavedla 17. října 2018, což naznačuje, že bychom mohli být pro větší zisk.
:
5 grafů na týden
Akcie, které se v červnu znovu objevily, aby znovu ztratily ztráty bídného května
Počkejte na cenovou hladinu 160 $, abyste si mohli koupit Apple Stock
Indikátory rizika - CME FedWatch
Jedním z hlavních faktorů býčího trhu na Wall Street v průběhu posledního desetiletí byla akomodativní měnová politika Federálního výboru pro volný trh (FOMC). Od konce roku 2008 do konce roku 2015 FOMC nejen udržoval úrokové sazby na prakticky 0%, ale také do ekonomiky investoval miliardy dolarů nákupem amerických státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékou.
Zatímco většina analytiků předpokládá, že FOMC se v blízké době kupuje aktiva, mnozí začínají oceňovat možnost, že FOMC může začít snižovat úrokové sazby znovu. V současné době je cílový rozsah sazby federálních fondů - krátkodobá úroková sazba, kterou se snaží FOMC ovládat - 2, 25% až 2, 50%. Někdy to uvidíte jako 225 až 250 bazických bodů (bps).
FOMC stanovil tento cílový rozsah na svém zasedání v měnové politice v prosinci 2018. Na tomto stejném zasedání však FOMC naznačil, že se provádí na chvíli zvyšování úrokových sazeb, protože měl pocit, že inflační tlak již není hrozbou a že ne Nechci riskovat potlačení ekonomického růstu.
FOMC obvykle sníží úrokové sazby, aby stimuloval ekonomiku - protože nižší úrokové sazby usnadní podnikům a jednotlivcům financování růstu prostřednictvím půjček. FOMC naopak zvýší úrokové sazby v boji proti inflaci - protože vyšší úrokové sazby ztěžují podnikům a jednotlivcům půjčky, zvýší peněžní zásobu a zvýší ceny.
Je zajímavé, že ačkoli americká ekonomika v současné době vykazuje silná čísla, rostoucí počet obchodníků začíná očekávat, že FOMC začne do konce roku znovu snižovat úrokové sazby, aby bojoval proti potenciálním recesivním tlakům v roce 2020 a dále. Můžete to vidět tím, že se podíváte na nástroj FedWatch Chicago Mercantile Exchange (CME), který sleduje sentiment obchodníka vůči FOMC.
Když se podíváte na odhady nástroje FedWatch pro schůzku měnové politiky FOMC v prosinci 2019, můžete vidět, že obchodníci odhadují pouze 24% šanci, že FOMC ponechá sazbu federálních fondů na svém současném rozmezí 225 až 250 bps minulého prosince.. Obchodníci oceňují s pravděpodobností 41, 8%, že FOMC sníží sazby o 25 bazických bodů (na rozmezí 200 až 225 bps) a že 26, 2% šance, FOMC sníží sazby o 50 bazických bodů (na rozmezí 175- 200 bps).
Všichni obchodníci v současné době oceňují 76% šanci na snížení úrokové sazby před koncem roku. Abychom to uvedli v perspektivě, obchodníci pouze oceňovali 65% šanci na snížení sazby před měsícem. Pokud jsou správné a FOMC se chystá snížit sazby, musíme si představit, že FOMC to bude dělat v reakci na zpomalení hospodářského růstu.
Budu pozorně sledovat tato čísla. Pokud obchodníci budou i nadále oceňovat stále větší šanci na snížení sazeb do konce roku, musíme si představit, že se zvyšuje také šance na zpětný tah na akciovém trhu.
:
Jak ovlivňují operace na volném trhu americkou peněžní zásobu?
Danielle DiMartino Booth na Federální rezervaci Trump
Síla dolaru je slabost trhu
Sečteno a podtrženo - mraky se formují
S&P 500 se dnes otočil k horšímu tím, že dokončil svůj medvědí vzor obrácení hlavy a ramen, ale to neznamená, že se nemůže zotavit. Medvědí mraky se formují, ale bouřka ještě nezačala.
Nižší úrokové sazby mohou poskytnout býčí podporu, pokud mají čas hrát, než dostaneme další negativní ekonomické nebo geopolitické zprávy.
