DEFINICE vyměnitelné bezpečnosti
Výměnný cenný papír je investiční nástroj spojený s akciemi, který obvykle zahrnuje vydání dluhopisového cenného papíru, který lze v budoucnu vyměnit za kmenové akcie, nebo v některých případech peněžní ekvivalent. Důležité je, že uděluje svému držiteli právo obchodovat s ním za určitý počet akcií kmenových akcií jiné společnosti, než je emitent vyměnitelného cenného papíru.
Vyměnitelné cenné papíry se v tomto smyslu liší od konvertibilních cenných papírů, protože jsou vyměnitelné za akcie jiné společnosti, zatímco konvertibilní cenné papíry jsou splatné za akcie společnosti, která vydala konvertibilní cenný papír. S každým vyměnitelným cenným papírem je určeno určité datum nebo dokončení určité události v určitém okamžiku v budoucnosti, které vyvolá výměnu za kmenové akcie. Mohou být strukturovány tak, aby byly odkoupeny podle volby emitenta nebo držitele cenného papíru. Vyměnitelný cenný papír, který je automaticky vyměněn za podkladové kmenové akcie a / nebo hotovost, je známý jako povinný vyměnitelný cenný papír.
BREAKING DOWN Vyměnitelné zabezpečení
Držitel vyměnitelného cenného papíru dostává fixní kuponovou platbu z dluhového nástroje, která je obvykle výrazně vyšší než výplata dividend z podkladových kmenových akcií, za které může být splacena. Vyměnitelné cenné papíry používají předepsané vzorce pro stanovení počtu akcií kmenových akcií nebo ekvivalentu hotovosti, které držitel obdrží po výměně. V těchto vzorcích je držitel vyměnitelného cenného papíru často vystaven veškeré nevýhodě a je vystaven většině, ale ne všem, vzestupem držení předmětného materiálu.
Předpokládejme například, že pro akcie, které se v současné době obchodují za 100 USD, je vydána vyměnitelná záruka. Výplatní vzorec může být napsán tak, že pokud se v době stanoveného data splatnosti akcie obchodují za méně než 50 USD, držitel získá jednu akcii akcie; pokud se obchoduje mezi 100 a 125 $, držitel získá akcie v hodnotě 100 $; a pokud se jedná o obchodování vyšší než 125 USD, obdrží držitel 2/3 akcie. Vyměnitelné cenné papíry lze považovat za dluhové nástroje s vloženou opcí s ohledem na podkladové akcie.
Užitečnost vyměnitelných cenných papírů
Vyměnitelné cenné papíry někdy vydávají společnosti, které se podílejí na převzetí. Nabývající společnost může chtít koupit cílovou společnost, ale může potřebovat prostředky k dokončení transakce. V tomto případě může nabývající společnost prodat vyměnitelný cenný papír. Vyměnitelné cenné papíry by svému vlastníkovi poskytly právo na určitý počet akcií v cílové společnosti po stanoveném datu. Pokud je akvizice úspěšná, lze vyměnitelný cenný papír obchodovat za akcie cílové společnosti.
