Zdá se, že Wall Street věří, že Federální rezervní systém při dalším politickém kroku sníží sazby. Vzhledem k tomu, že inflace zůstává utlumená a růstové obavy zůstávají zvýšené kvůli nejistotě globálního obchodu, téměř 80% ekonomů očekává snížení sazeb do konce léta, z přibližně 50% v květnu.
Fed je ve středu oprav několika politických a komunikačních chyb a trhy by neměly být chyceny mimo dohled, pokud se centrální banka rozhodne na zasedání ve dnech 18. až 19. června překvapivě snížit sazbu. Zatímco Fed je historicky pomalý v jednání, položil základy, aby oficiálně signalizoval posun od zpřísnění předsudků k uvolnění.
Inflace
Upřednostňovaná míra inflace Fedu je výrazně pod svým 2% cílem a očekávání rostla, že cenové tlaky zůstanou po zbytek roku utlumeny. Zápisy Fedu z posledního politického zasedání zdůraznily downshift s inflací jako přechodnou, což odráží dočasné poklesy cen.
Americké údaje o inflaci v květnu ukazují celkově slabost. Titulek - který ukazuje, co Američané platí za služby pro domácnost a zboží - se před rokem vyšplhal o 1, 8%, navzdory nejsilnějšímu trhu práce, který si většina Američanů kdy užila.
Oblíbený inflační ukazatel místopředsedy Federální rezervní rady Richard Clarida sestavuje pětiletý až desetiletý výhled inflace a tento údaj zůstává měkký na 2, 6%, stále blízko rekordně nízkých 2, 3%. Tlumená inflace a nejistota z zdlouhavé obchodní války mezi Čínou a USA byly primárními faktory zvyšování sázek, že Fed sníží sazby do konce léta.
Bloomberg Finance LP
Breakevens státní pokladny jsou velmi nízké a téměř historické úrovně, které podporovaly minulé akce Fedu. Míra rentability představuje průměrnou očekávanou inflaci indexu spotřebitelských cen (CPI) po dobu životnosti cenných papírů, a pokud zůstanou pod cílem Fedu, může Fed argumentovat, že nemá důvod se zdržovat při snižování sazeb.
Růst
V současné době se trhy intenzivně zaměřují na jakoukoli další aktualizaci související s světovými obchodními válkami, ale je nepravděpodobné, že dostaneme smysluplnou aktualizaci až do summitu G20 v Japonsku na konci měsíce. Očekává se, že se prezident Trump a jeho čínský protějšek setkají na vedlejší koleji, a optimismus roste, že obě strany se budou snažit znovu zajistit obchodní dohodu. Riziko je, že bychom mohli vidět další eskalaci cel nebo úplné upadnutí mezi světovými vůdci, což by mohlo přinést ochromující ránu pro růst USA, a podpořit tak argument pro připravenost Fedu.
Očekávání
Trhy s futures ukazují, že na zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC), které se konalo ve dnech 18. – 19. Června, je 27, 6% šance na snížení sazby o 25 bazických bodů, zatímco na 31. červenci se očekává 87, 0%. Od politické chyby spočívající ve zvýšení cílového rozmezí na 2, 25% až 2, 50% na schůzce 19. prosince Fed udržoval stabilní sazby.
Bloomberg Finance LP
Americké akcie byly poměrně odolné vůči prohlubující se obchodní válce a měly by vidět určitou podporu, když USA vstupují na konec toho nejdelšího ekonomického cyklu v historii. Dokud v obchodu neuvidíme katastrofický výsledek, americké akcie by měly zůstat dobře podporovány. Historicky vidíme sílu v akciích po dodání prvního snížení rychlosti na začátku cyklu uvolňování, a to by mohl být katalyzátor, který by učinil další pokus o nové rekordní maxima.
Americký dolar by měl být zajímavým obchodem, protože pomalejší celosvětový růst pravděpodobně zaznamená silnou poptávku po amerických státních pokladnicích. Dolar by mohl být oslaben na začátku cyklu uvolňování, ale trvalým poklesem nemusí být to, jak se vyvíjí cenová akce.
Sečteno a podtrženo
Pokud na červnovém zasedání Fedu příští týden uvidíme překvapení, americké akcie by mohly stoupat a počáteční vlna oslabení dolaru by měla podpořit evropské měny. Trh s futures by také začal ceny více snižovat sazby do konce roku.
