Očekávání investorů ohledně snižování úrokových sazeb Fedu a obchodní dohody mezi USA a Čínou poslaly akcie prudce vzhůru do jejich maxima. Ale několik tržních stratégů tvrdí, že tyto zisky budou pravděpodobně iluzorní a krátkodobé. Místo toho se vaří dokonalá bouře, která by mohla ve druhé polovině roku zablokovat akciové trhy, protože čtyři hlavní protějšky získávají sílu, včetně slabších než očekávaných zisků, zastavení masivních zpětných odkupů akcií, méně než očekávané snížení sazeb a rostoucí turbulence od Brexitu. a další křeče v Evropě, podle makléře Davida Deluarda na veletrhu INTL FCStone, za podrobný příběh v Business Insider.
"Snížení sazeb, poměrně odolná ekonomika, vysoká míra výdělků a nedávná zpětná vazba oceňování přesvědčí některé investory, aby koupili dip, " napsal Deluard v poznámce pro klienty. „Pokles akciového trhu však bude na podzim pokračovat s perfektní bouří negativních událostí, “ dodal.
Deluard není jediný skeptik. Průzkum banky Merrill Lynch Bank of America ukazuje, že medvědí investoři jsou na nejvyšší úrovni od finanční krize před deseti lety „s pesimismem způsobeným obavami z obchodní války a recese“, tvrdí hlavní investiční stratég Michael Hartnett. recese a prudkého propadu trhu prudce vzrostly.
Tyto medvědí předpovědi přicházejí, když hlavní indexy zaznamenaly v červnu silné zisky, a v úterý znovu vyskočily z naděje na bezprostřední obchod mezi USA a Čínou. Nejnovějším katalyzátorem byla zpráva, že prezident Donald Trump uspořádá příští týden na zasedání G-20 „rozšířenou schůzku“ s čínským prezidentem Xi Jinpingem.
Co to pro investory znamená
Velké riziko spočívá v tom, že jakákoli obchodní dohoda mezi USA a Čínou by mohla být daleko od očekávání investorů nebo že by se konflikt mohl táhnout dál. Pokud jde o makroekonomický stratég Deluard, říká, že pokračující obchodní napětí může uškodit ziskům společnosti. Pokud se tyto marže nerozšíří, měli by být investoři připraveni na slabší dopředné vedení ve zprávách o výnosech ve druhém čtvrtletí nebo by měli být zklamáni slabšími než očekávanými příjmy ve 3. a 4. čtvrtletí. Revize výnosů v minulosti snižovaly ceny akcií.
Společnost Deluard dále uvádí, že zpětné odkupy, které hrály hlavní roli při posilování akciového trhu, budou sníženy během období „výpadku“ zisku, kdy společnosti zakazují nákup svých vlastních akcií. I když k této pauze dochází v každé výdělečné sezóně, zvýšené obchodní napětí a blednutí vlivu Trumpova daňového plánu mohou zesílit efekt „výpadku“ zpětného odkupu.
A zatímco trhy v současné době oceňují až tři snížení sazeb, Deluard věří, že současná míra inflace vyžaduje pouze dvě snížení. Pokud Fed nesplní očekávání trhu, očekávejte, že zásoby budou korigovat směrem dolů.
V rámci Evropy Deluard rovněž tvrdí, že by se burzovní shromáždění mohlo uvolnit několika silami, včetně toho, jak Evropská komise řeší „nadměrný“ schodek Itálie, vypršení funkčního období Maria Draghiho jako prezidenta Evropské centrální banky (ECB) a velmi reálné možnost, že se objeví „bezobchodní“ Brexit.
Dívat se dopředu
Morgan Stanley ve své nejnovější prognóze medvědů uvedl chmurný scénář, pokud by se obchodní konflikt mezi USA a Čínou zhoršil. Při 20% šanci, že k tomuto scénáři dojde, Morgan Stanley očekává, že v průběhu následujících šesti až 12 měsíců S&P 500 klesne na 2 400, americká ekonomika vstoupí do roku 2020 do plnohodnotné recese a růst příjmů dosáhne záporné hodnoty 14 % v roce 2021.
