Co je SOES Bandits?
Banditi SOES jsou skupinou individuálních investorů, kteří pro každodenní obchodování využívali Nasdaq's Small Order Execution System (SOES). Zatímco průměrný zisk banditů na obchod je malý, vykompenzují ho obchodováním desítek nebo stokrát týdně. Banditi si obvykle vytvoří pozici před tím, než většina tvůrců trhu aktualizuje své kotace a uvolní pozice za příznivé ceny.
Zajímavým doplňkem příběhu banditů SOES byla jejich schopnost profitovat z profesionálních tržních markerů navzdory komparativní nevýhodě v informačních schopnostech. Protože banditi sklízí zisky a nesou ztráty ze svých obchodů, možná byli ostřejší vzhledem k větším pobídkám k lepšímu výkonu než tradiční firmy na trhu.
Pochopení banditů SOES
Dnešní debata člověk proti stroji má svůj původ v příběhu vedoucím k ságy banditů SOES. V mnoha ohledech, 19. října 1987, havárie průmyslového průměru Dow Jones pomohla zasadit semena pro vysokofrekvenční obchodování. Nyní známý jako Černý pondělí, Dow klesl téměř 23 procent, jeho největší jednodenní pokles vůbec. Vzhledem k tomu, že akcie tak rychle klesají, mnozí výrobci trhu Nasdaq - prostředníci, kteří namazávají kola na trzích - jednoduše přestali zvedat telefony. Retailoví investoři nebyli schopni chránit svá portfolia.
Malá skupina investorů, kteří si uvědomili příležitost, se snažila využít díru v procesu na trhu. Tato díra vznikla, protože obchody SOES jsou automatizované a přijímají téměř okamžité provedení.
Tyto obchody tedy mají přednost před zbytkem trhu. To umožnilo rychlým obchodníkům pohybovat se a odcházet z akcií pomocí SOES rychleji než velké investory, což nakonec vedlo k velkým ziskům.
Původní bandité SOES byli Sheldon Maschler a Harvey Houtkin z dnes nechvalně proslulé Datek Securities. S pomocí Jeffa Citrona a Josha Levina vytvořili v roce 1989 softwarový program nazvaný Watcher , který obchodníkům umožnil využít slabiny systému SOES při pomalé aktualizaci cenových nabídek.
Přestože byl Datek určen pouze pro malé objednávky, používal systém SOES pro velké obchody, v podstatě nakupoval akcie a poté je během několika sekund znovu prodával. V roce 1996 Datek sesekal tolik obchodů, které zaměstnával více než 500 obchodníků, z nichž velká část byla právě mimo školy Ivy League.
Úspěch Datek Securities a dalších raných vysokofrekvenčních obchodníků pokračoval v zapálení sítě elektronických komunikací (ECN), nazvané Island, následované souostrovím ECN, které se v roce 2006 sloučilo s burzou v New Yorku.
