Navzdory silnému růstu cen akcií, které obnovilo určitou důvěru v trh, Goldman Sachs radí investorům, aby si nyní stavěli své hotovost. „Existuje potenciál pro další pokles akciového trhu v blízké době, i když nedávný kolaps akciového trhu nevede k recesi, “ říká Goldmanova nedávná zpráva Macroskopu, která zdůrazňuje, že hotovostní pozice jsou na nejnižší hodnotě za 30 let. odráží investoři. Výprodeje ve čtvrtém čtvrtletí snížily alokaci vlastního kapitálu na 41% na začátku letošního roku, nejnižší od roku 2016.
Goldmanovo znepokojení je podporováno obavami, že trh by mohl čelit stejnému obratu, jaký byl na čtyřech trzích od 40. let 20. století, podle níže uvedené tabulky.
Proč zvyšovat peníze: Goldmanovy obavy
- Čtyři medvědí trhy bez recese od roku 1946Případ poklesu S&P 500 byl v těchto čtyřech epizodách 21% během osmi měsícůHistorie naznačuje, že S&P 500 by mohl v následujících několika měsících dále klesat
Zdroj: Goldman Sachs
Význam pro investory
Celkový výhled Goldmana je býčí. Domnívají se, že „obavy z recese jsou přehnané a že americká ekonomika se bude i nadále rozšiřovat nadprůměrným tempem.“ Také „očekávají, že americký ekonomický růst bude podporovat pokračující růst zisků.“ Navíc očekávají, že se ohodnocení na akciových trzích zotaví, přidávající další impuls ke zvýšení cen akcií v roce 2019. Na základě svých předpovědí o 6% růstu EPS pro S&P 500 v roce 2019 plus zvýšení jeho dopředného poměru P / E na 16krát příštích 12 měsíců příjmy předpovídají, že index do konce roku 2019 dosáhne hodnoty 3 000.
Doporučují však také, aby investoři navýšili své hotovostní zůstatky a snížili svou alokaci na dluhopisy, částečně na základě jejich projekce, že výnos 10leté státní pokladniční poukázky vzroste na 3%. Zpráva uvádí: „Nejistá politika Fedu, pokračující obchodní napětí a problémy s likviditou představují rizika pro naši základní prognózu na rok 2019. Dokonce i po odprodeji jsou peněžní příděly pro mnoho investorů pravděpodobně stále na konci svého 30letého historického rozdělení."
Zatímco Goldman očekává pokračování amerického ekonomického růstu v roce 2019, radí investorům, aby byli opatrní před potenciálními riziky. Píšou: „Pokud hospodářský růst zpomalí pod 1% nebo prudce vzroste míra nezaměstnanosti, historie naznačuje, že recese by mohla začít v následujících 2 až 4 měsících. Mezi další příznaky rostoucího recese patří prudký nárůst finančních bilancí soukromého sektoru, pokračující rotace v hotovost, index výroby ISM pod 50 a plochá průmyslová výroba. “
S tříměsíčními americkými pokladničními poukázkami 2, 4% a minimální volatilitou představuje hotovost konkurenční aktivum, dodává Goldman jako poslední argument ve prospěch zvyšování peněžních zůstatků.
Dívat se dopředu
Zdá se, že Goldmanovo finanční doporučení odráží snahu firmy být opatrný, i když její základní prognóza vyžaduje silnou rally akcií vzhledem k rostoucím sazbám Fedu, možnému pokračování obchodní války a rostoucím cenám, které by mohly dále vytlačit podnikové zisky. Pokud dojde k náhlému obrácení, dopad může zmírnit vysoká úroveň hotovosti.
