Co je Zomma?
Zomma je míra míry, do jaké je gama derivátu citlivá na změny implikované volatility. Nazývá se také DgammaDvol.
Je součástí kategorie měření používaných k posouzení cenové citlivosti derivátu na různé faktory, jako jsou změny úrokových sazeb, volatilita nebo spotová cena podkladového aktiva derivátu. Tato měření jsou běžně označována jako „Řekové“, protože jsou označována řeckými symboly.
Klíč s sebou
- Zomma je míra citlivosti gama na změny implikované volatility.Je to jeden z tzv. Řeků používaných k řízení rizika v obchodování s deriváty, nejčastěji v kontextu obchodování s opcemi. Zomma je vysoce abstraktní pojem, který dokáže pouze být chápán ve vztahu k jiným měřením.
Pochopení Zommy
Pochopení zommy může být docela obtížné pro ty, kteří nemají zkušenosti se žargonem derivátů. Je to proto, že zomma lze definovat pouze ve vztahu ke dvěma dalším abstraktním konceptům: gama a delta. Abychom pochopili význam „skutečného světa“ zommy, musíte také rozumět gama a deltě.
S ohledem na to můžeme začít tím, že zomma je derivát třetího řádu. To znamená, že zomma měří změnu derivátu druhého řádu - konkrétně gama. Gama zase měří citlivost delty na změny ceny podkladového aktiva. A konečně, delta měří citlivost změny mezi podkladovým aktivem a derivátovým produktem.
Obchodníci s deriváty a manažeři portfolia často používají k určení účinnosti gama zajištěného portfolia zomma. V této souvislosti by zomma změřila výkyvy volatility a / nebo podkladových aktiv tohoto portfolia.
Zajištění gama
Gama hedging je zajišťovací strategie používaná ve vztahu k opcím nebo jiným derivátovým produktům. Účelem uživatele strategie zajišťování delta je v zásadě ochrana před rizikem, že cena derivátu bude oddělena od ceny jeho podkladového aktiva. Zomma je v této souvislosti důležitým měřítkem.
Příklad skutečného světa Zommy
Derivátová portfolia mohou mít velmi dynamické profily rizik. Například jejich riziko se může lišit v závislosti na faktorech, jako jsou výkyvy cen podkladových aktiv, změny úrokových sazeb nebo úpravy implikované volatility.
Aby obchodníci s deriváty mohli sledovat tento neustále se vyvíjející rizikový profil, používají různá měření. Například delta je měření toho, kolik zisku nebo ztráty bude generováno, když se ceny podkladových aktiv pohybují nahoru nebo dolů. Avšak i tento zdánlivě přímočarý koncept je více nuanční, než se zdá. Je to proto, že vztah mezi deltou a pohybem cen podkladového aktiva není lineární. To vede ke druhému měření, gama, které sleduje citlivost delty na tyto změny cen. V tomto smyslu je delta měření prvního řádu, zatímco gama je měření druhého řádu.
Zomma konečně měří rychlost změny gama ve vztahu ke změnám v implikované volatilitě. Například pokud zomma = 1, 00 pro pozici opcí, pak 1% zvýšení volatility také zvýší gama o 1 jednotku, což zase zvýší delta o částku danou novým gama. Pokud je zomma v absolutním vyjádření vysoká (buď kladná nebo záporná), bude to znamenat, že malé změny volatility mohou při pohybu podkladové ceny způsobit velké změny ve směru rizika.
