Když se desetiletý býčí trh blíží ke konci, začínají někteří nejhorší umělci v posledních letech zatížit širší trh. Podle jednoho týmu býků na ulici je letecký průmysl, který nebyl nejzajímavější skupinou sledovaných akcií, nyní více investovatelný než kdykoli předtím.
Sektor silnější než kdykoli po „historické restrukturalizaci“
V pondělí v poznámce pro klienty zahájil analytik Credit Suisse Jose Caiado pokrytí v tomto sektoru ratingem „s nadváhou“. Zatímco medvědi varovali před možností vyšší kapacity snižující ceny sedadel a také zvyšováním cen ropy, které se zisky zvyšují, podle Caiada jsou tyto obavy přeceňovány.
I když nedávné zprávy o výnosech ukazují odolnost leteckého průmyslu, investoři v posledních čtvrtletích tento sektor nezatlesli, protože mnoho hlavních hráčů nedosahovalo výkonnosti S&P 500 YTD obecně. Na druhou stranu Caiado ohodnotil společnost Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) a Alaska Air Group (ALK) na „outperform“.
Credit Suisse píše, že zatímco letecké společnosti jsou stále cyklické, investiční profil sektoru se „výrazně zlepšil ve srovnání s předchozími cykly“ a že po „velmi náročné dekádě v 2000. letech“ došlo v odvětví k „historické restrukturalizaci“.
Caiado uvádí zaměření odvětví na výnosy, „výrazně vylepšené“ rozvahy, „oživení“ kapacitní kázně, lepší počty top-line a pohyby přátelské akcionářům, což společnosti dává pozici, aby dokázala čelit recesi na trhu nebo prudkému nárůstu v cenách pohonných hmot. Mezitím by pokračující síla poptávky měla napomoci poprvé k rozšíření marží od roku 2015.
Analytik Credit Suisse dokonce považuje vyšší ceny ropy, které jsou pro toto odvětví považovány za protivítr, pro některé letecké společnosti za pozitivní. "Vyšší vstupní náklady budou nutit kázeň o kapacitě zpět na trh a zároveň znovu oživí zaměření na horní linii, " píše Caiado a dodává, že letecké společnosti mohou v roce 2019 prosadit zvýšení jízdného.
Vítězové a poražení
Podle Caiada je Delta „příliš levná na to, aby se ignorovala“. Analytik Credit Suisse je pozitivní na obratu Spojených států, který říká, že firma provádí „před plánem“. Credit Suisse očekává, že akcie Delta v příštích 12 měsících získají více než 28% a dosáhne 71 $. Akcie Delta uzavírající v úterý o 1, 4% na 55, 41 USD odrážejí ztrátu 1, 1% v roce 2018, zhruba v souladu se ztrátou širší S&P 500.
United, spolu s Spirit Airlines (SAVE), letos ve skutečnosti generovaly pro investory nadměrné výnosy, meziročně o 36, 2% více. Cenový cíl Caiada ve výši 113 USD znamená 23, 1% nárůstu oproti současným úrovním. Prognóza společnosti Credit Suisse za cenu $ 81 pro akcie společnosti Aljaška Air, „nejlepší výběr“ skupiny Caiado, odráží téměř 21% vzestupnou tendenci.
Ale Caiado není na všech amerických dopravcích tak vzestupný. Analytik ohodnotil JetBlue Airways (JBLU) jako „nedostatečně výkonný“ z důvodu nadměrného optimismu pro expanzi marží v roce 2019 a tvrdých srovnatelných prodejů v první polovině roku 2019.
