Přes handwringing na Wall Street ohledně zpomalování firemních zisků, Goldman Sachs říká, že příjmy jsou zdravější, než vypadají - a mohou se dokonce otočit ve druhé polovině roku. „Investoři vyjádřili znepokojení nad pravděpodobností„ výdělkové recese “v roce 2019, “ říká Goldman. "Existují tři důvody, proč se méně obáváme, než mnoho investorů, o možném poklesu příjmů."
Co to pro investory znamená
Zaprvé, Goldman očekává, že slabý růst zisku bude krátkodobý, a měl by se zlepšit ve čtvrtém čtvrtletí roku 2019. Zadruhé, revize výnosů, které zvyšují ceny akcií, se snížily a trh již ceny zpomalil. Zatřetí, společnost Goldman považuje odhady konsensu o růstu příjmů v tomto roce za 4% jako částečné zakrývání fundamentální síly v tržbách S&P 500, výdělcích před zdaněním a také mediánu výdělků. Goldman předpovídá 7% růst výdělků pro střední společnost S&P 500 a 5% nárůst tržeb v roce 2019. Firma předložila své argumenty ve své nejnovější Týdenní zprávě Kickstart USA.
3 důvody optimismu ohledně výdělků
· Výnosy zaznamenané v druhé polovině vzrostly
· Revize výdělků se snížily
· Odhady konsensu přehlížejí sílu prodeje, zisk před zdaněním
Zdroj: Goldman Sachs
Goldmanův pohled
Mnoho investorů je skeptických ohledně předpovědí, že příjmy ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku vyskočí o 9% poté, co v prvních třech čtvrtletích vzrostly pouze o 1%. Goldman ale tvrdí, že klíčové síly budou tento pozdní nárůst zisku podporovat. "Náš model naznačuje, že očekávaná cesta růstu amerického HDP, cen ropy a obchodem váženého amerického dolaru podpoří oživení růstu EPS ve 4Q 2019, " říká Goldman
Společnost také říká, že silnější než očekávaná zisková sezóna ve čtvrtém čtvrtletí dává společnosti Corporate America silnější základ pro růst zisku v roce 2019. Pro začátek výsledky čtvrtého čtvrtletí překonaly nízká očekávání a poskytly podporu 18% oživení cen akcií USA od roku Prosinec po 20% propadu. Kromě toho střední společnost, která překonala očekávání, překonala S&P 500 den poté, co se ohlásila nejvíce od roku 2009. Výnosy S&P 500 vzrostly ve čtvrtém čtvrtletí o 14% a za rok o 22%, což je nejsilnější růst od roku 2010, Goldman.
Dívat se dopředu
Pozitivní pohled Goldmana má na rok 2019 řadu námitek. Říká se, že rostoucí mzdy, nižší marže a širší makroekonomické trendy by mohly skončit holením s růstem výdělků pouze na 3%, což je v zásadě případ firmy. Ale Goldmanův obecně optimistický pohled je v rozporu s ostatními pozorovateli trhu, včetně medvědů na Morgan Stanley, kteří předpovídají recesi na výdělcích, což ilustruje intenzivní debatu na Wall Street o směru akciového trhu. Vzhledem k tomu, že výdělky jsou hlavní hybnou silou cen akcií, schopnost investorů rozhodnout, který názor je správný, může určit, jak moc budou profitovat v pozdní fázi býčího trhu.
