Obsah
- Co je to behaviorální finance?
- Pochopení behaviorálních financí
- Pojmy finanční chování
- Studie zkreslení
- Akciový trh
Co je to behaviorální finance?
Behaviorální finance, dílčí obor behaviorální ekonomiky, navrhuje, aby psychologické vlivy a zkreslení ovlivňovaly finanční chování investorů a finančních odborníků. Kromě toho vlivy a zkreslení mohou být zdrojem pro vysvětlení všech typů anomálií na trhu a konkrétně anomálií na trhu na akciovém trhu, jako je prudký nárůst nebo pokles cen akcií.
Behaviorální finance
Pochopení behaviorálních financí
Financování chování lze analyzovat z různých hledisek. Výnosy z akciových trhů jsou jednou z oblastí financí, kde se předpokládá, že psychologické chování ovlivňuje tržní výsledky a výnosy, ale existuje také mnoho různých úhlů pozorování. Účelem klasifikace behaviorálního financování je pomoci pochopit, proč lidé dělají určitá finanční rozhodnutí a jak mohou tato rozhodnutí ovlivnit trhy. V rámci behaviorálního financování se předpokládá, že finanční účastníci nejsou dokonale racionální a sebekontrolní, ale spíše psychologicky vlivní s poněkud normálními a sebekontrolními tendencemi.
Jedním z klíčových aspektů behaviorálních finančních studií je vliv zkreslení. Předpojatost může nastat z různých důvodů. Předpojatosti lze obvykle klasifikovat do jednoho z pěti klíčových konceptů. Porozumění a klasifikace různých typů předpojatosti financování chování může být velmi důležité, když se zužuje studium nebo analýza výsledků a výsledků průmyslu nebo sektoru.
Klíč s sebou
- Behaviorální financování je oblast studia zaměřená na to, jak psychologické vlivy mohou ovlivnit tržní výsledky. Financování behaviorálního chování lze analyzovat, aby bylo možné porozumět různým výstupům napříč různými odvětvími a průmyslovými odvětvími. Jedním z klíčových aspektů studií behaviorálního financování je vliv psychologických předpojatostí.
Pojmy finanční chování
Behaviorální finance obvykle zahrnují pět hlavních konceptů:
- Mentální účetnictví: Mentální účetnictví se týká náchylnosti lidí k přidělování peněz pro konkrétní účely. Chování stáda: Chování stáda uvádí, že lidé mají tendenci napodobovat finanční chování většiny stáda. Pasení je na akciovém trhu notoricky známé jako příčina dramatických shromáždění a výprodejů. Emoční mezera: Emoční mezera se týká rozhodování na základě extrémních emocí nebo emocionálních napětí, jako je úzkost, vztek, strach nebo vzrušení. Často jsou emoce klíčovým důvodem, proč si lidé nedělají racionální rozhodnutí. Ukotvení: Ukotvení znamená připojení úrovně výdajů k určitému odkazu. Příklady mohou zahrnovat výdaje důsledně založené na rozpočtové úrovni nebo racionalizaci výdajů na základě různých nástrojů pro uspokojení. Vlastní přiřazení: Vlastní přiřazení znamená tendenci rozhodovat se na základě důvěry v sebepoznání. Vlastní přiřazení obvykle vyplývá z vnitřní důvěry v určitou oblast. V této kategorii mají jednotlivci tendenci hodnotit své znalosti výše než ostatní.
Studie v oblasti behaviorálních financí
Pro další rozebrání předpojatostí bylo identifikováno mnoho individuálních předpojatostí a tendencí pro finanční analýzu chování, včetně:
Dispoziční zkreslení
Dispoziční předpojatost se týká toho, kdy investoři prodají své vítěze a pověsí své poražené. Investoři si myslí, že chtějí rychle dosáhnout zisků. Když však investice ztrácí peníze, budou se jí držet, protože se chtějí vrátit zpět na sudou nebo původní cenu. Investoři mají tendenci přiznat si správně o investici rychle (když je zisk). Investoři se však zdráhají připustit, když udělali investiční chybu (když dojde ke ztrátě). Nedostatkem dispozice je, že výkon investice je často spojen se vstupní cenou pro investora. Jinými slovy, investoři měří výkonnost své investice na základě své individuální vstupní ceny bez ohledu na fundamenty nebo atributy investice, která se mohla změnit.
Potvrzení zkreslení
Potvrzení zaujatosti je, když mají investoři zaujatost vůči přijímání informací, které potvrzují jejich již drženou víru v investici. Pokud se informační povrchy objeví, investoři to ochotně přijmou, aby potvrdili, že mají o svém investičním rozhodnutí pravdu - i když jsou informace chybné.
Zkušenostní zkreslení
Zkušenostní zkreslení nastane, když je paměť investorů na nedávné události přiměje zaujatost nebo je vede k přesvědčení, že událost je mnohem pravděpodobnější, že se znovu objeví. Například finanční krize v letech 2008 a 2009 vedla mnoho investorů k odchodu z akciového trhu. Mnozí měli sklíčený pohled na trhy a pravděpodobně očekávali v nadcházejících letech více ekonomických potíží. Zkušenost, že prošla takovou negativní událostí, zvýšila jejich zaujatost nebo pravděpodobnost, že by se událost mohla znovu objevit. Ve skutečnosti se ekonomika zotavila a trh se v následujících letech odrazil.
Ztráta ztráty
K averzi ke ztrátám dochází, když investoři kladou větší důraz na obavy ze ztrát než na potěšení z tržních zisků. Jinými slovy, je mnohem pravděpodobnější, že se pokusí přiřadit vyšší prioritu vyhýbání se ztrátám než investování. V důsledku toho mohou někteří investoři chtít, aby vyšší výplata kompenzovala ztráty. Pokud vysoká výplata není pravděpodobná, mohou se pokusit vyhnout se ztrátám úplně, i když je riziko investice přijatelné z racionálního hlediska.
Známost zkreslení
Předpojatost důvěrnosti je, když investoři mají tendenci investovat do toho, co vědí, jako jsou domácí společnosti nebo investice v místním vlastnictví. Výsledkem je, že investoři nejsou diverzifikováni napříč různými sektory a typy investic, což může snížit riziko. Investoři mají tendenci chodit s investicemi, které mají historii nebo mají důvěru.
Behaviorální finance na akciovém trhu
Efektivní tržní hypotéza (EMH) říká, že kdykoli na vysoce likvidním trhu jsou ceny akcií efektivně oceňovány, aby odrážely všechny dostupné informace. Mnoho studií však zdokumentovalo dlouhodobé historické jevy na trzích cenných papírů, které jsou v rozporu s efektivní tržní hypotézou a nelze je věrohodně zachytit v modelech založených na dokonalé racionalitě investorů.
EMH je obecně založena na přesvědčení, že účastníci trhu vnímají ceny akcií racionálně na základě všech současných i budoucích vnitřních a vnějších faktorů. Při studiu akciového trhu má behaviorální financování za to, že trhy nejsou plně efektivní. To umožňuje sledovat, jak psychologické faktory mohou ovlivnit nákup a prodej akcií.
Porozumění a použití behaviorálních finančních předpojatostí se denně aplikuje na pohyby akcií a jiných obchodních trhů. Obecně platí, že teorie financování chování byly také použity k jasnějšímu vysvětlení podstatných anomálií trhu, jako jsou bubliny a hluboké recese. Investoři a manažeři portfolia, kteří nejsou součástí EMH, mají skutečný zájem o pochopení trendů financování chování. Tyto trendy mohou být použity k analýze úrovně tržních cen a kolísání pro účely spekulací a rozhodování.
