Co je zákon jedné ceny?
Zákon jedné ceny je ekonomický koncept, který stanoví, že cena stejného aktiva nebo komodity bude mít stejnou cenu globálně, bez ohledu na lokalitu, pokud se vezmou v úvahu určité faktory.
Zákon o jedné ceně bere v úvahu trh bez tření, kde neexistují transakční náklady, náklady na dopravu nebo zákonná omezení, směnné kurzy měn jsou stejné a že nedochází k manipulaci cen kupujícími nebo prodávajícími. Zákon o jedné ceně existuje, protože rozdíly mezi cenami aktiv v různých lokalitách by nakonec byly odstraněny kvůli arbitrážní příležitosti.
Bylo by dosaženo arbitrární příležitosti, kdy obchodník koupí aktivum na trhu, které je k dispozici za nižší cenu, a poté je prodá na trhu, kde je k dispozici za vyšší cenu. V průběhu času by tržní rovnovážné síly vyrovnávaly ceny aktiva.
Klíč s sebou
- Zákon jedné ceny stanoví, že při neexistenci tření mezi světovými trhy bude cena jakéhokoli aktiva stejná. Zákon jedné ceny je dosažen odstraněním cenových rozdílů prostřednictvím arbitrážních příležitostí mezi trhy. Trhové rovnovážné síly by nakonec konvergovaly cenu aktiva.
Pochopení zákona jedné ceny
Zákon jedné ceny je základem parity kupní síly. Parita kupní síly uvádí, že hodnota dvou měn je stejná, pokud je v obou zemích cena stejného zboží stejná. Zajišťuje, aby kupující měli stejnou kupní sílu na globálních trzích.
Ve skutečnosti je obtížné dosáhnout parity kupní síly kvůli různým nákladům na obchodování a nemožnosti některých jednotlivců vstoupit na trhy.
Vzorec pro paritu kupní síly je užitečný v tom, že může být použit k porovnání cen na trzích, které obchodují v různých měnách. Vzhledem k tomu, že směnné kurzy se mohou často měnit, lze vzorec pravidelně přepočítávat, aby se identifikovaly nesprávné údaje na různých mezinárodních trzích.
Příklad zákona o jedné ceně
Pokud je cena jakéhokoli ekonomického zboží nebo cenného papíru na dvou různých volných trzích nekonzistentní po zvážení účinků směnných kurzů měn, pak arbitr koupí aktivum na levnějším trhu a prodá ho na trhu, kde jsou ceny vyšší. Když platí zákon jedné ceny, arbitrážní zisky, jako jsou tyto, budou přetrvávat, dokud cena nebude konvergovat napříč trhy.
Například, pokud je konkrétní cenný papír k dispozici za 10 USD na trhu A, ale prodává se za ekvivalent 20 USD na trhu B, mohli by investoři koupit cenný papír na trhu A a okamžitě jej prodat za 20 USD na trhu B, přičemž zisk 10 USD bez započtení bez jakékoli skutečné riziko nebo přesun trhů.
Protože se cenné papíry z trhu A prodávají na trhu B, měly by se ceny na obou trzích měnit v souladu se změnami nabídky a poptávky, všechny ostatní by se měly rovnat. Zvýšená poptávka po těchto cenných papírech na trhu A, kde je relativně levnější, by tam měla vést ke zvýšení jejich ceny.
Naopak, zvýšená nabídka na trhu B, kde se cenný papír prodává za účelem zisku arbitrem, by tam měla vést ke snížení jeho ceny. Postupem času by to vedlo k vyvážení ceny cenného papíru na obou trzích a navrácení do stavu navrhovaného zákonem jedné ceny.
Porušení zákona jedné ceny
Ve skutečném světě často neexistují předpoklady zabudované do zákona o jedné ceně a lze snadno pozorovat přetrvávající rozdíly v cenách mnoha druhů zboží a aktiv.
Přepravní náklady
Při obchodování s komoditami nebo jakýmkoli fyzickým zbožím musí být zahrnuty náklady na jejich přepravu, což vede k různým cenám při zkoumání komodit ze dvou různých míst.
Pokud rozdíl v dopravních nákladech nezohledňuje rozdíl v cenách komodit mezi regiony, může to být známkou nedostatku nebo nadbytku v určitém regionu. To se vztahuje na jakékoli zboží, které musí být fyzicky přepraveno z jednoho geografického místa na jiné místo toho, aby bylo převedeno pouze z titulu jednoho vlastníka na druhého. Vztahuje se také na mzdy za jakékoli zaměstnání, kde pracovník musí být fyzicky přítomen na pracovišti, aby mohl vykonávat práci.
Transakční náklady
Protože transakční náklady existují a mohou se lišit na různých trzích a geografických regionech, mohou se ceny za stejné zboží lišit také mezi trhy. Pokud jsou transakční náklady, jako jsou náklady na nalezení vhodné obchodní protistrany nebo náklady na vyjednávání a vymáhání smlouvy, vyšší, bude cena zboží tam vyšší než na jiných trzích s nižšími transakčními náklady.
Právní omezení
Právní překážky obchodu, jako jsou cla, kontrola kapitálu nebo v případě mezd, imigrační omezení, mohou vést spíše k přetrvávajícím cenovým rozdílům než k jedné ceně. To bude mít podobný účinek jako náklady na dopravu a transakce a lze je dokonce považovat za typ transakčních nákladů. Například, pokud země stanoví dovozní ceny gumy, pak domácí ceny kaučuku budou obvykle vyšší než světová cena.
Struktura trhu
Protože počet kupujících a prodávajících (a schopnost kupujících a prodávajících vstoupit na trh) se může mezi trhy lišit, může se také lišit koncentrace na trhu a schopnost kupujících a prodávajících stanovit ceny.
Prodejce, který má vysoký stupeň tržní síly díky přirozeným úsporám z rozsahu na daném trhu, by se mohl chovat jako monopolní tvůrce cen a účtovat vyšší cenu. To může vést k různým cenám za stejné zboží na různých trzích, a to i za jinak snadno přepravitelné zboží.
