Rychle rostoucí průmysl ETF dosáhl dalšího milníku, kdy ETF s pevným výnosem překonaly hranici 1 bilionu dolarů v globálních spravovaných aktivech (AUM). Ke konci 2Q 2019 držely dluhopisy ETF celosvětově 1, 05 bilionu USD aktiv, ve srovnání s 4, 26 bilionu USD pro akciové ETF na celém světě, na základě analýzy společnosti Morningstar Inc., kterou nahlásila společnost Pensions & Investments.
ETF zažily v posledních 10 letech explozivní růst, s aktivy s pevným výnosem až o 473% a majetkovými aktivy o 456% za stejnými zdroji. ETF.com vydané na americkém účtu představují lví podíl na globálním trhu ETF, když začátkem července překročily práh 4 bilionů dolarů.
Níže uvedená tabulka shrnuje činnost v dluhopisových ETF.
Klíč s sebou
- ETF s pevným výnosem rychle rostou a zasáhly milník aktiv. Požadavek je mezi retailovými i institucionálními investory vysoký. Pokud do těchto ETF zasáhne vlna prodeje, může být trh dluhopisů narušen.
Význam pro investory
Odvětvové zdroje citované společností Pensions & Investments očekávají, že se globální aktiva dluhopisových ETF v příštích 5 letech zdvojnásobí, a to díky rostoucí poptávce ze strany individuálních i institucionálních investorů. Penzijní fondy, nadační fondy, správci peněz, správci bohatství a registrovaní investiční poradci stále častěji považují ETF s pevným příjmem za efektivní a nízkonákladový způsob vytváření portfolií a rychlé změny alokace aktiv.
„Dluhopisy ETF byly vytvořeny, aby jednotlivým investorům usnadnily přístup na trhy dluhopisů, ale stále více je využívají jako nástroj institucionální investoři, kteří skutečně tlačili na růst dluhopisových ETF. Další růst je nevyhnutelný, “ jako Kevin C. McPartland, ředitel a vedoucí struktury a technologie trhu ve výzkumné firmě Greenwich Associates, řekl P&I.
Podle průzkumu Greenwich Associates bylo ke konci roku 2018 do ETF investováno téměř 25% portfolií správců aktiv. Zhoršení výkonnosti aktivních investičních manažerů vyvolalo poptávku po pasivních investičních nástrojích, jako jsou ETF, mezi retailovými i institucionálními investory.
V tomto průzkumu bylo 181 respondentů, včetně penzijních fondů, nadací, nadací, pojišťoven a jednotek správy majetku pojišťoven, mimo jiné, na P&I. Dluhopisy ETF byly drženy 60% respondentů, což je nárůst oproti 20% v roce 2017. 42% z těch, kteří vlastnili dluhopisy ETF, 42% plánuje zvýšit svůj podíl. Kromě toho 78% uvedlo, že ETF jsou jejich preferovaným nástrojem pro budování portfolií nebo částí portfolií, které jsou spojeny s indexy dluhopisů nebo akciového trhu.
V některých segmentech dluhopisového trhu chybí likvidita, díky čemuž jsou ETF s pevným výnosem výhodnější než jednotlivé dluhopisy. „Obchodování s fyzickými dluhopisy - zejména s vysoce výnosnými a úvěrovými dluhopisy - se za posledních 15 let stalo obtížnějším, “ řekl P&I Phillip R. Nelson, partner a ředitel alokace aktiv investičního poradce NEPC LLC se sídlem v Bostonu. Poznamenal, že ETF jsou „rychlý způsob“ investování do dluhopisů.
Dívat se dopředu
Skeptici varují, že dluhopisy ETF, stejně jako akciové ETF, by mohly ztěžovat selhání trhu, protože investoři se spěchají prodat, hlásí The Wall Street Journal. Ve skutečnosti může být problém mnohem horší na dluhopisovém trhu, který je mnohem více roztříštěný, a tedy mnohem méně likvidní, než akciový trh.
Přestože daná veřejná společnost může mít jednu třídu kmenových akcií, je pravděpodobné, že vydala desítky nebo dokonce stovky různých dluhopisů a směnek, z nichž každý má jinou úrokovou sazbu, datum splatnosti a další podmínky, jak uvádí deník. Masové likvidace portfolií ETF, které jsou ve všech těchto otázkách podobně roztříštěné, by mohly mít na trh s dluhopisy potenciálně katastrofické následky.
