Co jsou hraniční podmínky?
Hraniční podmínky jsou maximální a minimální hodnoty použité k označení, kde musí ležet cena opce. Hraniční podmínky se používají k odhadu ceny za opci, ale skutečná cena opce může být vyšší nebo nižší než to, co je nastaveno jako okrajová podmínka.
U všech opčních kontraktů je minimální hranice vždy nulová, protože opce nemohou být oceněny za záporné peníze. Mezní hodnoty mezních hodnot se budou lišit v závislosti na tom, zda je volbou volání nebo put a zda se jedná o americký nebo evropský styl.
Porozumění hraničním podmínkám
Před zavedením binomických cenových modelů stromů a Black-Scholesova modelu se investoři a obchodníci silně spoléhali na okrajové podmínky, aby stanovili minimální a maximální možné hodnoty hovoru a dali opce, které určují. Tyto okrajové podmínky se mění podle toho, zda je volba americká nebo evropská, protože americké možnosti lze uplatnit brzy. Tato schopnost vykonávat kdykoli před datem vypršení platnosti ovlivňuje způsob výpočtu ceny a americké opce budou díky této funkci obchodovat s prémií ve srovnání s ekvivalentními evropskými opcemi.
Minimální a maximální mezní podmínky
Absolutní minimální hodnota opce je nula, protože opci nelze prodat za zápornou částku peněz. Maximální hodnota v okrajovém stavu je nastavena na aktuální hodnotu podkladového aktiva. Pokud je cena podkladového aktiva vyšší než cena uvedená v call opci, investor by opci nevyužil, protože uplatnění opce by vedlo k tomu, že investor zaplatí více, než je tržní cena. To je případ evropského i amerického hovoru.
Maximální hodnota prodejní opce je dosažena, když podkladové aktivum nemá hodnotu, například v případě bankrotu společnosti, kdy podkladovým cenným papírem je akcie. U evropské prodejní opce se maximální hodnota vypočítá jako současná hodnota realizační ceny. Je tomu tak proto, že evropské opce nelze v žádném okamžiku uplatnit, a místo toho je lze uplatnit pouze po uplynutí stanovené ceny. Hodnota americké opce musí být přinejmenším tak velká jako evropská opce.
Zatímco technicky lze maximální hodnotu aktiva stanovit na nekonečno - hodnota aktiva by se mohla zvýšit bez stropu - to se považuje za nepraktické. Hodnota podkladového aktiva pravděpodobně spadá do rozumné hranice, kterou lze modelovat pomocí směrodatných odchylek nebo jiných stochastických metod.
