Krytý hovor vs. běžný hovor: Přehled
Call opce je smlouva, která dává kupujícímu nebo držiteli právo kupovat aktivum za předem stanovenou cenu do nebo v předem určeném datu. Volba hovoru se používá k vytvoření více strategií, jako je například kryté volání a nahé volání.
Klíč s sebou
- Volba hovoru se používá k vytvoření více strategií, jako je kryté volání nebo možnost běžného krátkého volání. Vzestupnou strategií nahého volání je přijatá prémie. Investoři na pozicích s otevřeným hovoru se domnívají, že v krátkodobém horizontu bude podkladové aktivum medvědí.
Kryté volání
Krytá výzva je strategie opcí, která spočívá v prodeji opce na volání, která je pokryta dlouhou pozicí v aktivu. Tato strategie poskytuje ochranu proti poklesu akcií a zároveň generuje příjem pro investora.
Pravidelné volání
Na druhou stranu je možnost pravidelných krátkých hovorů nebo nahá volání strategií opcí, kdy investor prodává možnost volání. Na rozdíl od strategie krytého volání je vzestupná strategie nahého volání pouze prémií. Investor v otevřené pozici je přesvědčen, že podkladové aktivum bude v krátkodobém horizontu neutrální.
Krytá výzva poskytuje ochranu proti poklesu akcií a generuje příjem pro investora.
Příklad krytého hovoru vs. pravidelného hovoru
Předpokládejme například, že investor má 500 akcií akcie DEF za 8 USD. Akcie se obchodují za 10 USD a investor se obává možného poklesu ceny do šesti měsíců. Investor může prodat pět call opcí proti své dlouhé akciové pozici. Předpokládejme, že prodává pět možností volání DEF s realizační cenou 15 $ a datem uplynutí doby platnosti za šest měsíců.
Pokud by cena akcií zůstala pod realizační cenou, ponechal by veškerou prémii za možnosti volání, protože by byly bezcenné. Stále by profitoval, kdyby akcie vzrostly nad 15 $, protože je dlouho od 8 $. Vzhledem k tomu, že investor má možnost krátkého volání, je povinen dodat akcie za realizační cenu k datu vypršení platnosti nebo do data vypršení platnosti, pokud kupující výzvy uplatní své právo.
Na druhou stranu předpokládejme, že jiný investor prodává call opci na DEF s realizační cenou 15 $, která vyprší příští týden. Je v otevřené poloze; teoreticky má neomezený potenciál zpomalení. Její odměnou za převzetí tohoto rizika je pouze prémie, kterou obdržela.
