Všichni jsme slyšeli, že finanční experti popisují výhody diverzifikace portfolia a je v tom pravda. Portfolio osobních akcií je třeba diverzifikovat, aby se snížilo riziko spojené s držením pouze jedné akcie nebo pouze akcií z jednoho konkrétního odvětví. Někteří investoři však mohou být ve skutečnosti příliš diverzifikovaní. Zde je návod, jak si můžete při sestavování svého portfolia udržovat odpovídající rovnováhu.
Klíč s sebou
- Diverzifikace, která zahrnuje vlastnictví různých akcií a akcií v různých průmyslových odvětvích, může investorům pomoci snížit riziko vlastnictví jednotlivých akcií. Klíčem k diverzifikaci je to, že pomáhá snižovat kolísání cen a rizika, čehož lze dosáhnout vlastnictvím pouhých 20 akcií, jak ukazuje výzkum. Mezi vlastnícími 20 zásobami a 1 000 je malý rozdíl, protože přínosy diverzifikace a snižování rizik jsou po 20. zásobě minimální. Je možná nadměrná diverzifikace, protože některé podílové fondy musí vlastnit tolik akcií (vzhledem k velkému množství hotovosti, které mají), takže je obtížné překonat jejich benchmarky nebo indexy. Vlastnění více zásob, než je nutné, může odstranit dopad velkých zásob a omezit vaši vzhůru.
Co je diverzifikace?
Když mluvíme o diverzifikaci akciového portfolia, máme na mysli pokus investora snížit vystavení riziku investicemi do různých společností napříč různými sektory, průmyslovými odvětvími nebo dokonce zeměmi.
Většina investičních odborníků souhlasí s tím, že ačkoli diverzifikace není zárukou ztráty, je rozumnou strategií přijmout dlouhodobé finanční cíle. Existuje mnoho studií, které prokazují, proč diverzifikace funguje - jednoduše řečeno rozložením vašich investic do různých odvětví nebo odvětví s nízkou vzájemnou korelací, snižujete volatilitu cen.
Je tomu tak proto, že různá průmyslová odvětví a odvětví se nepohybují nahoru a dolů současně nebo stejnou rychlostí. Pokud ve svém portfoliu smícháte věci, je méně pravděpodobné, že dojde k velkým poklesům, protože protože některé sektory se potýkají s těžkými časy, jiné se mohou zdařit. To zajišťuje konzistentnější celkový výkon portfolia.
Je však důležité si uvědomit, že bez ohledu na to, jak diverzifikované je vaše portfolio, vaše riziko nemůže být nikdy vyloučeno. Můžete snížit riziko spojené s jednotlivými akciemi (to, co akademici nazývají nesystematickým rizikem), ale existují vlastní tržní rizika (systematická rizika), která ovlivňují téměř každou zásobu. Tomu nemůže zabránit žádná diverzifikace.
Diverzifikace nesystematického rizika
Obecně přijímaným způsobem měření rizika je pohled na úrovně volatility. To znamená, že čím ostřeji se akcie nebo portfolio pohybují v určitém časovém období, tím je riziko aktivnější. Pro měření volatility se používá statistická koncepce zvaná standardní odchylka. Pro účely tohoto článku si tedy můžete představit standardní odchylku jako „riziko“.
Obrázek Julie Bang © Investopedia 2020
Podle moderní teorie portfolia byste se přiblížili k dosažení optimální rozmanitosti poté, co do svého portfolia přidáte asi dvacátou akcii.
V knize Edwin J. Elton a Martin J. Gruber „Moderní teorie portfolia a analýza investic“ dospěli k závěru, že průměrná směrodatná odchylka (riziko) jediného akciového portfolia byla 49, 2 procenta, zatímco počet akcií v průměrné studně se zvýšil vyvážené portfolio by mohlo snížit standardní odchylku portfolia na maximálně 19, 2 procenta (toto číslo představuje tržní riziko).
Zjistili však také, že s portfoliem 20 akcií se riziko snížilo na přibližně 20 procent. Dodatečné akcie z 20 na 1 000 tedy pouze snížily riziko portfolia o asi 0, 8 procenta, zatímco prvních 20 akcií snížilo riziko portfolia o 29, 2 procenta.
Mnoho investorů má nesprávný názor, že riziko je úměrně sníženo s každou další akcií v portfoliu, i když ve skutečnosti to nemůže být dále od pravdy. Existují důkazy, že své riziko můžete snížit pouze do určitého bodu, po kterém již diverzifikace nebude mít žádný další přínos.
Skutečná diverzifikace
Výše uvedená studie nenaznačovala, že by nákup 20 akcií odpovídal optimální diverzifikaci. Z našeho původního vysvětlení diverzifikace si povšimněte, že musíte nakupovat akcie, které se od sebe liší, ať už jde o velikost společnosti, průmysl, sektor, zemi atd. Z finančního hlediska to znamená, že kupujete akcie, které nejsou korelované - akcie, které se pohybují v různé směry během různých časů.
Mluvíme zde pouze o diverzifikaci ve vašem akciovém portfoliu. Celkové portfolio osoby by se také mělo diverzifikovat mezi různými třídami aktiv - což znamená, že určité procento bude přiděleno dluhopisům, komoditám, nemovitostem, alternativním aktivům atd.
Jak podílové fondy ovlivňují diverzifikaci
Vlastnit podílový fond, který investuje do 100 společností, nutně neznamená, že jste v optimální diverzifikaci. Mnoho podílových fondů je specifických pro dané odvětví, takže vlastnictví telekomunikačního nebo zdravotnického podílového fondu znamená, že jste v tomto odvětví diverzifikováni, ale kvůli vysoké korelaci mezi pohyby cen akcií v tomto odvětví nejste diverzifikováni do té míry, do jaké byste mohli být investování napříč různými průmyslovými odvětvími a sektory. Vyvážené fondy nabízejí lepší ochranu před riziky než sektorový podílový fond, protože vlastní 100 nebo více akcií na celém trhu.
Mnoho držitelů podílových fondů rovněž trpí přílišnou diverzifikací. Některé fondy, zejména ty větší, mají tolik aktiv - vzhledem k tomu, že musí investovat větší množství hotovosti -, že musí držet doslova stovky akcií. V některých případech to téměř znemožňuje fondu překonávat benchmarky a indexy - celý důvod, proč jste do fondu investovali a správci fondu platíte poplatek za správu.
Sečteno a podtrženo
Diverzifikace je jako zmrzlina. Je to dobré, ale jen s mírou. Společná shoda je taková, že vyvážené portfolio s přibližně 20 akciemi diverzifikuje maximální výši tržního rizika. Vlastnění dalších akcií odebírá potenciál velkých zisků, které významně ovlivňují vaši konečnou hodnotu, jako je tomu v případě velkých podílových fondů investujících do stovek akcií.
Podle Warrena Buffetta „je nezbytná široká diverzifikace, pouze když investoři nerozumí tomu, co dělají“. Jinými slovy, pokud diverzifikujete příliš mnoho, nemusíte moc ztratit, ale příliš nezískáte.
