Co je zajišťovací transakce?
Zajišťovací transakce je taktická akce, kterou investor podnikne s cílem snížit riziko ztráty peněz (nebo ztráty) při provádění své investiční strategie. Transakce obvykle zahrnuje deriváty, jako jsou opce nebo futures, ale lze to provést také s nepřímo korelovanými aktivy. Zajišťovací transakce mohou mít mnoho různých forem. I když se obecně používají k omezení ztrát, kterým je pozice vystavena, pokud je počáteční investiční teze nesprávná, lze je také použít k uzamčení určité výše zisku. Zajišťovací transakce jsou běžným nástrojem pro firmy i manažery portfolia, kteří se snaží snížit své celkové portfoliové riziko.
Zajišťovací transakce
Klíč s sebou
- Zajišťovací transakce jsou obvykle nákupy derivátů, aby se snížilo riziko investic. Tyto transakce využívají jako pojištění opce, futures nebo forwardové smlouvy.
Jak zajišťovací transakce funguje
Zajišťovací transakce mohou souviset s investicí nebo mohou souviset s běžnými obchodními transakcemi, ale samotné zajištění je obvykle založeno na trhu. Zajišťovací transakce založená na investici může používat deriváty, jako jsou prodejní opce, futures nebo forwardové smlouvy. Tyto deriváty fungují velmi podobně jako dynamika pojistné smlouvy. Ti, kteří kupují derivát za účelem zajištění, platí prémii. Pokud se strategickou investicí něco pokazí, vyplatí se pojistka - taktické zajištění, ale pokud se nic pokazí, zajištění je utopenou cenou. Tyto náklady jsou často mnohem nižší než potenciální ztráty, kterým tito investoři čelí, pokud se jejich investice zhorší, a pokud se investice vyplatí podle očekávání, jsou tyto utopené náklady investor často považovány za přijatelné.
Jedním problémem s přísným uvažováním o zajišťovacích transakcích jako o pojištění je, že na rozdíl od pojištění existuje třetí možnost, kterou nezkušení investoři často nezohledňují, a to, že investice zvyšuje hodnotu, ale pouze o malou částku. V tomto scénáři může investor zjistit, že malý zisk se stal ztrátou, když se vezmou v úvahu náklady na zajišťovací transakci.
Zajištění splňuje diverzifikaci
Investoři mohou také použít nákup nepřímo korelovaných aktiv jako zajištění proti celkovým rizikům portfolia představovaným z jednoho nebo druhého aktiva. Například investoři hledají akcie, které mají nízkou korelaci s S&P 500, aby získaly určitou úroveň ochrany před poklesem hodnoty široce držených akcií, které tvoří index. Tyto typy zajišťovacích transakcí se často označují jako diverzifikace, protože neposkytují přímou ochranu, kterou deriváty zajišťují.
Zajišťovací transakce v globálním podnikání
Zajišťovací transakce jsou pro globální ekonomiku kritické. Například pokud domácí společnost A prodává zboží zahraniční společnosti B, první transakcí je prodej. Řekněme, že prodej bude vypořádán v měně společnosti B. Pokud se společnost A obává kolísání měny ovlivňujícího hodnotu smlouvy, když peníze skutečně přijdou a převede se na domácí měnu společnosti A, mohou zadat zajištění transakce prostřednictvím devizového trhu, přičemž se vyrovnávají pozice, které minimalizují měnové riziko.
Je třeba poznamenat, že zajišťovací transakce nemusí nutně pokrýt celkovou hodnotu pozice prodeje nebo aktiv. Dokonalé zajištění je sice matematicky možné, ale téměř nikdy se nepoužívá, protože taková transakce je nákladnější, než se požaduje. To může být z jednoho ze tří důvodů. Zaprvé, odstranění veškerého rizika odvádí spoustu odměny. Při zajišťovacích transakcích se investoři snaží omezit riziko poklesu, ale nevylučují zisky. Za druhé, výpočet, sledování a provádění perfektního zajištění může stát více času a nákladů než náklady na akceptování omezených ztrát.
