Major Moves
Dlouhodobé americké státní dluhopisy nadále fungují na trhu velmi dobře, což se zřídka stává, když akcie rostou. Jak jsem již několikrát zdůraznil v Chart Advisor, výnosy mají tendenci růst s akciemi, což znamená, že by se dluhopisy měly pohybovat níže.
Americký Treasury Bond ETF (TLT) iShares 20+ Year v současné době vytváří velmi zajímavou býčí sestavu. Jedná se o poněkud menší verzi stejného vzoru, který se vytvořil a dokončil koncem května, na který jsem upozornil v čísle Poradce grafů 23. května.
Doporučuji použít Fibonacciho zasunutí ukotvené k horní a dolní části šálku a vzoru držadla, aby bylo možné odhadnout konečný cenový cíl, který je v tomto případě 134, 17 USD, jak ukazuje následující graf. Když se tento vzor vytvořil dvakrát, cena akcií ETF překročila cíl, takže to může být poněkud konzervativní odhad.
Býčí signál v cenách dluhopisů je sám o sobě zajímavý, upozorňuje však také na přetrvávající otázku rostoucích cen dluhopisů na býčím akciovém trhu. Jedním vysvětlením by mohlo být, že obchodní investice se za poslední tři měsíce hodně zpřísňovaly, zatímco tato divergence se zhoršovala.
Pokud podniky neinvestují, pak si nepůjčují. Pokud banky nevidí velkou poptávku ze strany dlužníků, pak úrokové sazby poklesnou, což by mohlo vysvětlit mnoho z toho, co vidíme v tomto čtvrtletí. Pravděpodobně to nebudeme vědět s jistotou, dokud velké banky nezačnou vykazovat své příjmy příští týden.
Myslím si však, že můžeme říci, že navzdory vyšším maximům na S&P 500, základní fundamenty stále vykazují určité trhliny, které by se mohly v krátkodobém horizontu zhoršit. Využití části této nejistoty prostřednictvím investic do akcií s výplatou výnosů a ETF dluhopisů může mít smysl jako strategie diverzifikace.
Russell 2000
S&P 500 se v pondělí vyšplhala na nová maxima, protože investoři reagovali na pozitivní komentáře k obchodním rozhovorům mezi Spojenými státy a Čínou. Přestože se získaly malé kapitálové limity, Russell 2000 je stále daleko od svých dřívějších krátkodobých maxim a nikde poblíž svých maximálních maxim.
Použil jsem stochastický oscilátor na následující graf Russell 2000. Tento ukazatel byl původně vyvinut technikem George Laneem, aby vyhodnotil dynamiku cen a zjistil býčí a medvědí divergence. Ačkoli to ještě není dokončeno, můžete vidět, jak se může sérii vyšších maxim na ceně vyrovnat s klesajícími maximami na oscilátoru (tj. Medvědí divergence), které mají být dokončeny příští den nebo dva.
Chtěl bych zdůraznit, že tento druh signálu není předchůdcem medvědího trhu, ale často to signalizuje krátkodobé stažení, které by mohlo snížit ceny zpět na podporu. Můžete vidět podobný vzor, který byl dokončen v dubnu a květnu. Je to opět varovný signál pro býky, aby pečlivě zvážili vystavení riziku.
:
Nové způsoby, jak vyměnit pohár a úchyt vzor
Nejlépe 4 chyby navrácení Fibonacci, kterým je třeba se vyhnout
Dejte dividendy do práce ve svém portfoliu
Ukazatele rizika - růst výnosů
Již v tomto čísle jsem poukázal na dva rizikové ukazatele, které jsou trochu medvědí. Rostoucí ceny dluhopisů a medvědí divergence si zaslouží pozornost, ale očekávám, že dlouhodobější vedení výnosů bude důležitějším signálem.
Tržím s medvědy v minulosti předcházel historicky záporný čtvrtletní růst příjmů meziročně. Skutečnost, že výdělky neklesly ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018, je jedním z hlavních důvodů, proč se trh tak prudce odrazil v lednu až březnu letošního roku.
Medvědí šoky v roce 2015 byly doprovázeny klesající mírou růstu výnosů, kterou můžete vidět na následujícím grafu. To je obvykle to, co vidíme, když je trh splatný po delší dobu plochého nebo negativního obchodování. Velkým poklesům v prvním čtvrtletí roku 2018 předcházel také negativní růst ve čtvrtém čtvrtletí roku 2017.
Jak jsem již zmínil, míra růstu výnosů ve srovnání se stejným čtvrtletím minulého roku byla ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 stále pozitivní, ale směřovala k negativnímu teritoriu. Co ještě nevidíte ve finalizovaném grafu, je to, že zprávy za první čtvrtletí se prakticky nezměnily oproti předchozímu roku, takže nebude trvat mnoho, než budou zprávy za druhé čtvrtletí meziročně čisté záporné..
To staví obchodníky do zajímavé situace. Na jedné straně jsou dobře známa rizika možného poklesu v červenci a srpnu. Musíme však předpokládat, že některé z nich již byly na trhu ceny. Myslím, že akce Fedu v červenci mohou skončit kompenzací některých potenciálních škod v negativní čtvrtině, jako tomu bylo v roce 2013. To nebude dlouhodobá oprava, ale to naznačuje potenciál pro rychlé oživení podpora, pokud ceny klesnou z jejich maxim.
:
Pochopení cen a výnosů dluhopisů
Jak Amazon využívá hvězdnou sílu Taylor Swift pro Den premiéry
Univerzální displej sdílí dvojnásobek vedle velké poptávky
Sečteno a podtrženo - Zpráva o rovném obchodování před prací
Toto je zkrácený týden a obchodování je obvykle docela klidné před a těsně po čtvrtém červenci. Zpráva o práci za měsíc červen bude zveřejněna v pátek, což by mohlo způsobit určitou volatilitu před víkendem. Očekávám však, že se trh skutečně začne pohybovat jedním nebo druhým směrem, protože investoři se připravují na to, aby se bankovní zprávy začaly streamovat na konci příštího týdne.
