V posledním roce došlo ke značnému zvýšení hodnoty kryptoměn. V posledních několika měsících však vypadaly věci méně jasné. Protože se na akciovém trhu hovořilo o prasknutí bublin, hovořilo se také o bublinovém popu kryptoměny. Je nyní vhodná doba k posouzení hodnoty kryptoměn z rozumnější perspektivy?
Abychom předpovídali budoucí hodnotu kryptoměn, měli bychom se snažit pochopit, jak je hodnota odvozena. Hodnota je měřítkem „dobroty“ dané věci. Některé věci jsou instrumentální zboží, což znamená, že jsou to zboží, protože nám umožňují přístup k jinému zboží. Vnitřní zboží je samo o sobě dobré - je to věc, kterou se snažíme dosáhnout.
Adam Smith v Bohatství národů uvedl, že „peníze nemohou sloužit k ničemu jinému než k nákupu zboží.“ Měny jsou instrumentálním zbožím. Aby byly efektivní, měny musí být prostředkem směny a obchodů s hodnotami.
Hodnota měny je tedy v její schopnosti účinně a efektivně dělat tyto věci: usnadňovat transakce a působit jako zásoby hodnoty.
Kryptoměny jako médium výměny a ukládání hodnoty
Před několika lety, když digitální měna právě rostla, se Paul Krugman zeptal na tuto otázku v blogu nazvaném „Bitcoin is Evil“. Napsal: „Aby byly peníze úspěšné, musí být prostředkem směny i rozumně stabilní úložiště hodnoty. A zůstává zcela nejasné, proč by bitcoin měl být stabilní zásobou hodnoty. “
Když mluvil s posilovači bitcoinů, Krugman si stěžoval: „Když se je snažím přimět, aby mi vysvětlili, proč je bitcoin spolehlivým úložištěm hodnoty, vždy se vracejí k vysvětlení, jak je to úžasné médium výměny.“ Krugman říkal, že schopnost měny uchovávat hodnotu a její schopnost zprostředkovat výměnu jsou zcela odlišné záležitosti. Jak ale tyto dva problémy souvisejí?
(Číst: Bitcoinová cena a aktualizace v reálném čase)
Média z Exchange se mohou stát Stores of Value
Má-li být měna zásobníkem hodnoty, musí být její hodnota stabilní. Aby měna měla stabilní hodnotu, musí být účinným zprostředkovatelem transakcí. Aby to byla měna, musí být všudypřítomná. Všudypřítomnost měny a zvýšení hodnoty, která je s ní spojena, se označuje jako síťový efekt. Čím více se měna používá, tím větší flexibilita musí měna usnadňovat transakce, což stabilizuje její hodnotu, protože jednoduše, čím více lidí ji přijme jako platný způsob platby, tím více lidí ji použije jako způsob platby. A jak všudypřítomnost měny stoupá, tak i její hodnota.
Přemýšlejte o tom: pokud vy a dva další lidé jako jediný akceptujete mušle jako platný způsob platby, znamená to, že mušle nejsou velmi užitečným prostředkem výměny. Můžete si vyměnit pouze ty dva, kteří také přijímají mušle. A pokud jeden z vás přestane přijímat mušle, užitečnost a tím i hodnota mušlí významně klesá, protože flexibilita skořápek jako zprostředkovatele transakcí právě klesla.
Pokud je hodnota měny závislá na její flexibilitě a všudypřítomnosti, pak schopnost této měny, aby se stala životaschopnou, závisí na tom, jak její uživatelé chápou jako lepší zprostředkovatele transakcí než jiné výměnné prostředky. Pokud kryptoměna nahradí papírové peníze, uživatelé musí věřit, že nástroje, jako jsou bitcoiny a ethery, usnadňují transakce lépe. Otázkou tedy je, jakým způsobem se v technologii papírových peněz zlepšuje kryptoměna?
(Číst: MMF naléhá na banky, aby investovaly do kryptoměny)
Případ pro Crypto
Než budeme pokračovat, je důležité vědět, že kryptoměny jsou často chváleny anarchicky nakloněnými komunitami. Relativní anonymita, kterou umožňují, obtížnost sledovat transakce, neschopnost vlád regulovat nebo omezovat transakce, omezené množství bitcoinů, které budou vytištěny (což znamená, že vlády nemohou jednoduše vytisknout více peněz, aby zaplatily za věci, čímž se vytvoří masivní inflace) a potenciál destabilizace a decentralizace vládní papírové měny jsou pro anarchisty vzrušující.
Dovolte mi, abych se obrátil na kryptoměnu v přímých, neproanarchických podmínkách. Protože velká většina z nás není anarchisty, nebudou tyto argumenty v kontextu argumentu, že kryptoměna roste s růstem její sítě uživatelů, příliš přesvědčivé.
Peníze jsou nástroj, který nám pomáhá dosahovat našich cílů. Ve své knize z roku 2011 „Dluh: Prvních 5 000 let“ autor David Graeber tvrdí, že zatímco standardní účty historie peněz a transakcí tvrdí, že výměna byla počáteční formou transakce, je pravděpodobnější, že tomu tak nebylo; úvěr byl. Úvěr byl vždy dobrým prostředkem směny, když se ti, kdo se zabývají obchodem, považovali za sebe „hodné úvěru“, jako jsou malé kmeny, ve kterých jsme se původně vyvinuli. Jak společnosti rostly, směnné a hotovostní, a pak fiatové měny vznikly v reakci na problémy důvěry a vzájemnosti.
Fiat pochází z latiny „nechť se to dělá“, což znamená, že měny, které dnes používáme, které jsou fiatovými měnami, jsou cenné pouze proto, že mají „plnou víru a kredit“ ekonomiky, ve které existují. Společně investujeme význam do papírové měny, protože nám vládní subjekt říká, že je důvěryhodný, říkal „to bude“ měna, vytiskne ji a přijme ji jako jediný platný způsob platby daně.
Papírové peníze tedy nahradily obchod a výměnný obchod, protože se jednalo o účinnější prostředek výměny, který také řešil problémy důvěry a vzájemnosti. Pokud kryptoměna bude předjíždět papírovou měnu, bude to muset být účinnějším prostředkem směny než papírové peníze, přičemž bude i nadále řešit problémy důvěry a vzájemnosti.
Bitcoin je efektivnějším zprostředkovatelem transakcí než papírové peníze. Je flexibilnější a jeho flexibilita se bude zvyšovat pouze s růstem sítě; je to digitální, lze jej použít pro mezinárodní transakce; neexistují žádné poplatky za převod a transakční poplatky jsou podstatně nižší. Centrální technologie veškeré kryptoměny, blockchain, se zabývá otázkami důvěry a vzájemnosti efektivněji než centrální banka. Distribuovaná povaha blockchainu navíc zvyšuje bezpečnost měny a činí ji méně náchylnou k manipulaci nebo útoku než centrální banka. Hlavním úkolem kryptoměn je překonat podezření potenciálních uživatelů a stát se pro legální účely známým jako legitimní prostředek výměny.
(Číst: Budoucnost kryptoměn)
Býčí na kryptoměni
V rozhovoru s CNBC byl profesor financí NYU Stern profesorem Aswath Damordanem obecně nadšený z kryptoměn z důvodů, které jsem uvedl výše. Předpovídal, že digitální měny budou nakonec stejně důležité jako hlavní papírové měny: „Myslím, že dříve či později bude existovat digitální měna, která bude konkurovat hlavním měnám.“
Ještě více nedávno Damordan napsal blogový příspěvek, The Crypto Currency Debate: The Future of Money nebo Speculative Hype? V něm tvrdí, že budoucnost kryptoměn, jako legitimní formy platby, bude muset ztratit některé atributy, které ji činí tak lákavou jako spekulativní aktivum. Je tomu tak proto, že věci, díky nimž jsou tak vzrušující - jejich výkyvy cen, jejich volatilita, jejich potenciálně lukrativní výplata - ve skutečnosti z nich dělají hrozné měny. Nakonec Damordan říká, že kryptoměna, která má nejjasnější budoucnost, je sama o sobě „jako transakční médium a podle toho jedná“.
To by mělo ovlivnit vaše investice: „Pokud si myslíte, že bitcoiny nakonec dostanou široké přijetí jako digitální měny, “ je to užitečná investice. Pokud však věříte opaku, možná je na čase poznat, že „je to jen lukrativní, ale nebezpečná, cenová hra bez dobrého konce.“
Investice do kryptoměn by tedy mohla být obezřetná investice, ale ta, která by měla být, je složitější otázkou s méně jasnými odpověďmi
Skutečnou investiční příležitostí v této oblasti však mohou být nejen kryptoměny, ale inovativní aplikace blockchainu. (Související čtení viz „Co je vnitřní hodnota bitcoinů?“)
