Co je to identita DuPont?
Identita DuPont je výraz, který ukazuje návratnost vlastního kapitálu společnosti (ROE) jako produkt tří dalších poměrů: ziskové marže, celkový obrat aktiv a multiplikátor vlastního kapitálu.
Porozumění identitě DuPont
DuPont identita, běžně známá jako analýza DuPont, pochází z DuPont Corporation, která začala používat tento nápad ve 20. letech 20. století. Identita DuPont nám říká, že ROE je ovlivněna třemi věcmi:
1. provozní účinnost, která se měří pomocí ziskového rozpětí;
2. Účinnost využití aktiv, která se měří podle celkového obratu aktiv; a
3. Finanční páka, která se měří multiplikátorem vlastního kapitálu.
Vzorec pro identitu DuPont je:
ROE = ziskové rozpětí x obrat aktiv x multiplikátor vlastního kapitálu
Tento vzorec lze dále členit na:
ROE = (čistý zisk / prodej) x (výnos / celkový majetek) x (celkový majetek / vlastní kapitál)
Pokud je ROE neuspokojivá, identita DuPont pomáhá analytikům a managementu najít tu část podniku, která je nedostatečně výkonná.
Výpočet příkladu DuPont Identity
Předpokládejme, že společnost vykazuje následující finanční údaje za dva roky:
Jeden rok čistý příjem = 180 000 $
Jeden rok = 300 000 dolarů
Celková aktiva jednoho roku = 500 000 USD
Akciový kapitál jednoho roku = 900 000 USD
Čistý příjem dva roky = 170 000 $
Příjmy dva roky = 327 000 $
Celková aktiva dva roky = 545 000 $
Vlastní kapitál dva roky = 980 000 $
Použitím identity DuPont je ROE pro každý rok:
ROE jeden rok = (180 000 $ / 300 000 $) x (300 000 $ / 500 000 $) x (500 000 $ / 900 000 $) = 20%
ROE dva roky = (170 000/327 000 $) x (327 000/545 000 $) x (545 000/980 000 $) = 17%
Při mírném zaokrouhlování se výše uvedené dva výpočty ROE rozdělí na:
ROE jeden rok = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE dva roky = 52% x 60% x 56% = 17%
Můžete jasně vidět, že ROE klesla ve druhém roce. V průběhu roku se hodnota čistého zisku, výnosů, celkových aktiv a vlastního kapitálu změnila. Pomocí identity DuPont mohou analytici nebo manažeři rozložit příčinu tohoto poklesu. Zde vidí multiplikaci vlastního kapitálu a celkový obrat aktiv zůstal během druhého roku přesně konstantní. To ponechává pouze ziskové rozpětí jako příčinu nižší návratnosti investic. Vidíme-li, že ziskové rozpětí kleslo ze 60 procent na 52 procent, zatímco příjmy ve druhém roce skutečně vzrostly, naznačuje, že existují problémy se způsobem, jakým společnost zacházela s náklady a náklady po celý rok. Manažeři pak mohou tyto statistiky využít pro zlepšení následujícího roku.
