Co je výdělek Power Value - EPV?
Hodnota výnosové síly (EPV) je technika pro oceňování zásob tím, že vychází z předpokladů o udržitelnosti současných zisků a nákladů na kapitál, ale nikoli o budoucím růstu. Hodnota výnosové síly (EPV) je odvozena dělením upraveného zisku společnosti její váženou průměrnou kapitálovou cenou (WACC).
I když je vzorec jednoduchý, existuje řada kroků, které je třeba provést pro výpočet upraveného výdělku a WACC. Konečným výsledkem je „kapitál EPV“, který lze porovnat s tržní kapitalizací.
Vzorec pro EPV je
Cvičení EPV = WACCA upravený zisk, kde: EPV = hodnota výkonu výdělkuWACC = vážená průměrná cena kapitálu
Klíč s sebou
- EPV ignoruje některé důležité finanční aspekty, jako je budoucí růst a konkurenční aktiva. EPV je odvozen dělením upraveného zisku společnosti jeho váženým průměrným nákladem na kapitál. Vlastní kapitál EPV lze porovnat se současnou tržní kapitalizací společnosti, aby se určilo, zda je akcie spravedlivě oceněna, nadhodnocena nebo podhodnocena.
Jak vypočítat hodnotu výdělku výkonu - EPV
EPV začíná provozním ziskem neboli EBIT, v tomto bodě neupraveným pro jednorázové poplatky. Průměrné marže EBIT za hospodářský cyklus po dobu nejméně pěti let se vynásobí udržitelnými příjmy (Greenwald považuje „udržitelné“ za „obvykle běžné“ příjmy) a získá „normalizovaný EBIT“. Normalizovaný EBIT se pak vynásobí (1 - průměrná sazba daně). Dalším krokem je přidání zpět nadměrných odpisů (základ daně po zdanění s poloviční průměrnou daňovou sazbou).
V tomto okamžiku má analytik „normalizovanou“ hodnotu výdělku firmy. Nyní se provádí úpravy, aby se zohlednily nekonsolidované dceřiné společnosti, současné restrukturalizační poplatky, cenová síla a další významné položky. Tato upravená hodnota výdělku se pak dělí váženým průměrným kapitálovým nákladům firmy (WACC), aby se získaly obchodní operace EPV.
EPV je zamýšlen jako reprezentace současné volné kapacity peněžních toků firmy diskontované na základě jejích kapitálových nákladů.
Posledním krokem pro výpočet hodnoty vlastního kapitálu firmy je přidání „přebytečných čistých aktiv“ (hlavně hotovosti plus tržní hodnoty nemovitostí po odečtení starých nákladů) do obchodních operací EPV a odečtení hodnoty dluhu společnosti. Akciový kapitál EPV lze poté porovnat se současnou tržní kapitalizací společnosti, aby se určilo, zda je hodnota akcií spravedlivě oceněna, nadhodnocena nebo podhodnocena.
Co vám řekne hodnota výdělku?
Hodnota výnosové síly (EPV) je analytická metrika používaná k určení, zda jsou akcie společnosti nadhodnoceny nebo podhodnoceny. Byl vyvinut profesorem Columbia University profesorem Brucem Greenwaldem - renomovaným investorem s hodnotami - který se touto technikou oceňování snaží překonat hlavní výzvu v analýze diskontovaných peněžních toků (DCF) související s vytvářením předpokladů ohledně budoucího růstu, kapitálových nákladů, ziskových marží a požadované investice.
Omezení výnosu Power Value
Hodnota výdělku je založena na myšlence, že podmínky okolních obchodních operací zůstávají konstantní a v ideálním stavu. Nezohledňuje žádné výkyvy, interně ani externě, které by mohly jakýmkoli způsobem ovlivnit rychlost výroby.
Tato rizika mohou pramenit ze změn na konkrétním trhu, na kterém společnost působí, ze změn souvisejících regulačních požadavků nebo jiných nepředvídaných událostí, které ovlivňují tok podnikání pozitivním nebo negativním způsobem.
