Investoři, kteří utrpěli podstatnou ztrátu na akciových pozicích, byli omezeni na tři možnosti: „prodat a vzít ztrátu“, „držet a doufat“ nebo „zdvojnásobit“. Strategie „hold and hope“ vyžaduje, aby se akcie vrátily k vaší nákupní ceně, což může trvat dlouho, pokud k tomu vůbec dojde.
Strategie „zdvojnásobení dolů“ vyžaduje, abyste hodili dobré peníze po špatných v naději, že akcie budou dobře fungovat. Naštěstí existuje čtvrtá strategie, která vám může pomoci „opravit“ vaše zásoby snížením bodu rentability, aniž byste vzali na sebe další riziko. Tento článek prozkoumá tuto strategii a způsob, jak ji využít k zotavení ze svých ztrát.
Definování strategie
Strategie oprav je postavena na existující ztrátové pozici akcií a je vytvořena nákupem jedné call opce a prodejem dvou call opcí na každých 100 akcií akcií. Vzhledem k tomu, že prémie získaná z prodeje dvou telefonních opcí postačuje k pokrytí nákladů na opce na jeden hovor, výsledkem je „volná“ opční pozice, která vám umožní mnohem rychleji rozbít i vaši investici.
Zde je diagram ztráty zisku pro strategii:
Obrázek Julie Bang © Investopedia 2020
Jak používat strategii oprav
Představme si, že jste koupili 500 akcií společnosti XYZ ještě před 90 lety a po špatném oznámení o výnosech od té doby akcie klesly na 50, 75 USD. Domníváte se, že to nejhorší pro společnost skončilo a akcie by se mohly v příštím roce odrazit, ale 90 $ se jeví jako nepřiměřený cíl. V důsledku toho se váš jediný zájem rozbije ještě rychleji, než aby prodal svou pozici se značnou ztrátou.
Vytvoření strategie oprav by vyžadovalo zaujmout následující pozice:
- Nákup 5 z 12měsíčních hovorů ve výši 50 $. To vám dává právo zakoupit dalších 500 akcií za cenu 50 USD za akcii. Psaní 10 z 12 měsíčních 70 $ hovorů. To znamená, že byste mohli být povinni prodat 1 000 akcií za 70 USD za akcii.
Nyní můžete zlomit dokonce na 70 $ za akcii namísto 90 USD za akcii. To je možné, protože hodnota hovorů ve výši 50 $ je nyní + 20 $ ve srovnání se ztrátou - 20 $ na vaší pozici akcií XYZ. Výsledkem je, že vaše čistá pozice je nyní nulová. Bohužel jakýkoli pohyb nad 70 USD bude vyžadovat, abyste své akcie prodali. Stále však budete zvyšovat prémii, kterou jste získali při psaní hovorů, a dokonce i při ztrátě pozice akcií dříve, než jste očekávali.
Pohled na možné scénáře
Co to všechno znamená? Pojďme se podívat na některé možné scénáře:
- Akcie XYZ zůstávají na 50 USD za akcii nebo kapky. Všechny možnosti vyprší bezcenné a vy si ponecháte prémie z možností písemného volání. Akcie XYZ se zvyšují na 60 USD za akcii. Možnost volání v hodnotě 50 $ má nyní hodnotu 10 $, zatímco dva hovory v hodnotě 70 $ vyprší bezcenné. Nyní máte náhradní $ 10 za akcii plus vybranou prémii. Vaše ztráty jsou nyní nižší ve srovnání se ztrátou 30 USD, pokud jste se vůbec nepokusili o opravu. Akcie XYZ se zvyšují na 70 USD za akcii. Možnost volání v hodnotě 50 $ má nyní hodnotu 20 $, zatímco dva hovory ve výši 70 $ oddělí vaše podíly za 70 USD. Nyní jste získali 20 $ na akcii za možnosti volání plus vaše akcie jsou na 70 USD za akcii, což znamená, že jste se zlomili i na pozici. Už ve společnosti nevlastníte akcie, ale pokud si myslíte, že mají vyšší podíl, můžete akcie kdykoli odkoupit za aktuální tržní cenu. Rovněž získáte pojistné získané z výše uvedených možností.
Stanovení stávkových cen
Jedním z nejdůležitějších hledisek při použití strategie opravy je stanovení realizační ceny za možnosti. Tato cena určí, zda je obchod „volný“ nebo ne, a také ovlivní váš bod zvratu.
Můžete začít stanovením velikosti nerealizované ztráty na vaší skladové pozici. Akcie, které byly zakoupeny za 40 USD a nyní se obchodují za 30 USD, se rovnají ztrátě 10 USD na akcii.
Strategie opcí je pak obvykle vytvořena nákupem telefonních hovorů (nákupy se stávkou ve výši 30 USD ve výše uvedeném příkladu) a psaním telefonních hovorů se stávkovou cenou nad stávkou za zakoupené hovory. o polovinu ztráty akcie (psaní 35 $ volání s realizační cenou 5 $ nad 30 $ volání).
Začněte s tříměsíčními možnostmi a posuňte se podle potřeby nahoru až k jednoletým LEAPŮM. Obecně platí, že čím větší je ztráta nashromážděná na skladě, tím více času bude třeba na její opravu.
Některé zásoby nemusí být možné opravit za „zdarma“ a pro stanovení pozice mohou vyžadovat malou debetní platbu. Jiné zásoby nemusí být možné opravit, pokud je ztráta velmi výrazná - řekněme, více než 70%.
Získání chamtivosti
Zdá se, že je skvělé rozbít se i nyní, ale mnoho investorů zůstává nespokojených, až přijde den. A co investoři, kteří jdou od chamtivosti ke strachu a zpět k chamtivosti? Co kdyby například akcie v našem předchozím příkladu vzrostly na 60 $ a nyní chcete akcie udržet místo toho, aby byly povinny prodat, jakmile dosáhne 70 $?
Naštěstí si můžete v některých případech uvolnit polohu možností k vaší výhodě. Dokud se akcie obchodují pod vaší původní rovnovážnou hodnotou (v našem příkladu 90 USD), může to být dobrý nápad, pokud vyhlídky na akcie zůstanou silné.
Ještě lepším nápadem je uvolnit pozici, pokud se zvýšila volatilita akcií a vy se na začátku obchodu rozhodnete tuto akci udržet. Toto je situace, ve které budou ceny opcí mnohem atraktivnější, zatímco budete stále v dobré pozici s podkladovou cenou akcií.
Problémy se však vyskytnou, jakmile se pokusíte opustit pozici, když se akcie obchodují za nebo nad vaší zlomkovou cenou: bude vyžadovat, abyste viděli nějakou hotovost, protože celková hodnota opcí bude záporná. Velkou otázkou zůstává, zda chce investor vlastnit akcie za tyto ceny.
V našem předchozím příkladu, pokud se akcie obchodují za 120 USD za akcii, bude hodnota hovoru 50 $ 70 $, zatímco hodnota dvou krátkých hovorů s realizační cenou 70 USD bude - 100 USD. V důsledku toho by znovu nastolení pozice ve společnosti stálo stejně jako nákup na volném trhu (120 $) - to je 90 USD z prodeje původní akcie plus dalších 30 USD. Alternativně může investor jednoduše uzavřít možnost za 30 $ debet.
Výsledkem je, že byste měli zvážit uvolnění pozice, pouze pokud cena zůstává pod původní zlomkovou cenou a vyhlídky vypadají dobře. V opačném případě je pravděpodobně snazší znovu obnovit pozici v akciích za tržní cenu.
Sečteno a podtrženo
Strategie opravy je skvělý způsob, jak snížit bod zlomu, aniž byste na sebe přidali další kapitál, aniž byste na sebe vzali jakékoli další riziko. Ve skutečnosti může být pozice stanovena pro „zdarma“ v mnoha případech.
Tato strategie se nejlépe používá u akcií, u nichž došlo k ztrátám od 10% do 50%. Cokoli jiného může vyžadovat delší dobu a nízkou volatilitu, než bude možné jej opravit. Strategie je nejjednodušší zahájit v akciích, které mají vysokou volatilitu, a doba potřebná k dokončení opravy bude záviset na velikosti vzniklé ztráty na akciích. Ve většině případů je nejlepší tuto strategii udržet až do vypršení platnosti, ale v některých případech je lepší, když investoři lépe opustí pozici dříve.
