Co jsou operace financování
Financování zahrnuje přeměnu krátkodobého dluhu na dlouhodobý dluh. Tento proces vytváří stabilnější prognózu splácení přesunutím do předvídatelných vozidel s pevným úrokem.
BREAKING DOWN Financování
Operace financování poskytují vládám a podnikatelským subjektům příležitost konsolidovat krátkodobé dluhové závazky do dlouhodobých dluhových nástrojů, jako jsou dluhopisy, které mají pevnou sazbu. Většina investorů považuje dluhové nástroje se splatností jednoho roku nebo méně za krátkodobý charakter, zatímco dlouhodobý dluh obvykle nevyžaduje úplné splacení po dobu jednoho roku nebo déle. Zatímco úroková sazba na krátkodobý dluh je obvykle nižší než úroková sazba na dlouhodobý dluh, variabilita úrokových sazeb vydaných v krátkodobém horizontu představuje riziko poklesu pro společnosti nebo vlády, které potřebují dluhové financování z dlouhodobého hlediska.
Když vlády nebo podniky provádějí finanční operace, hledají dlouhodobý dluhový nástroj, který může poskytnout přiměřené financování jejich očekávaných provozních nákladů v dlouhodobém horizontu, a zároveň nahradí krátkodobý dluh, který je v současné době v rozvaze. Držení krátkodobých závazků poskytuje příležitost ke koupi dlouhodobého dluhu strategičtěji a méně často, protože šance na velké pohyby úrokových sazeb zůstávají v krátkodobém horizontu relativně nízké.
Krátkodobý a dlouhodobý dluh
Zatímco společnosti a vlády mohou získat krátkodobý dluh za podmínek pevných nebo variabilních sazeb, všechny fondy, které nedostanou splaceny do jednoho roku, se podle definice změní, protože společnosti nebo vlády by musely dluh refinancovat v nějakým způsobem, jak se to stalo. Úroková sazba u dluhových nástrojů s proměnlivou sazbou se periodicky obnovuje v intervalu stanoveném emitentem dluhu. Úrokové sazby na krátkodobý dluh s pevnou sazbou by se účinně resetovaly, protože společnosti nebo vlády refinancují nové nástroje za převládající sazby.
Emitenti nabízejí vyšší úrokové sazby z dlouhodobého dluhu, aby odpovídaly vyššímu riziku selhání po delší dobu splatnosti. Současně pevná povaha sazeb poskytuje účetní jednotce, která čerpá úvěr, větší stabilitu, protože v průběhu splácení se úrok lépe předvídá. Fixní sazby také poskytují ochranu v prostředí rostoucích úrokových sazeb, protože krátkodobé úrokové sazby rostou a pohyblivé sazby se nastavují na vyšší úroveň.
Poměry zadluženosti a kapitalizace
Společnosti považují krátkodobý dluh ve své rozvaze za nekrytý. Krátkodobý dluh může zahrnovat bankovní půjčky nebo emise podnikových dluhů s datem splatnosti kratším než jeden rok. Společnosti považují dlouhodobý dluh za dluh financovaný pro účely rozvahy.
Investoři používají financovaný dluh k výpočtu dvou důležitých ukazatelů, které používají k určení finančního zdraví společnosti. Kapitalizační poměr se dívá na dlouhodobý dluh společnosti jako část jeho celkové kapitalizace. Poměr čistého pracovního kapitálu společnosti se dívá na dlouhodobý dluh jako na podíl na existujícím kapitálu společnosti. Ve většině případů investoři upřednostňují čisté poměry pracovního kapitálu pod 1: 1.
