Co je soukromé?
Pojem „soukromý“ označuje transakci nebo řadu transakcí, které přeměňují veřejně obchodovanou společnost na soukromý subjekt. Jakmile se společnost stane soukromou, její akcionáři již nemohou obchodovat se svými akciemi na otevřeném trhu.
Existuje několik typů probíhajících soukromých transakcí, včetně výkupů soukromého kapitálu, výkupů pro správu a nabídkových řízení.
Klíč s sebou
- Probíhající soukromá transakce je taková, ve které je veřejná společnost přeměněna na soukromé vlastnictví. Mezi obvyklé příklady patří výplaty soukromého kapitálu, výkup managementu a nabídkové řízení. Mnoho běžných soukromých transakcí zahrnuje značné částky dluhu. Aktiva a peněžní toky získané společnosti jsou na tyto dluhy platil.
Jak funguje soukromá práce
Společnost se obvykle stává soukromou, když se její akcionáři rozhodnou, že již není veřejnou společností.
Jedním ze způsobů, jak k tomuto přechodu dojít, je, aby společnost byla získána prostřednictvím výkupu soukromého kapitálu. Při této transakci koupí soukromá kapitálová společnost kontrolní podíl ve společnosti a často využívá značné částky dluhu. Soukromá kapitálová společnost přitom zajišťuje tyto dluhy proti aktivům získávané společnosti. Úroky a platby jistiny z dluhu jsou poté placeny za použití peněžních toků z podnikání.
Další běžnou metodou je transakce výkupu managementu, při níž společnost vlastní manažerský tým považuje za soukromý. Struktura výkupu managementu je podobná struktuře výkupu soukromého kapitálu, protože oba se spoléhají na velké částky dluhu. Na rozdíl od výplaty soukromého kapitálu však výkup managementu provádějí „zasvěcenci“, kteří jsou s obchodem důvěrně obeznámeni.
V některých případech budou soukromé transakce zahrnovat také financování prodejce, ve kterém vlastníci společnosti (v tomto případě akcionáři veřejně obchodované korporace) pomáhají novým kupujícím financovat nákup. V praxi to obvykle spočívá v tom, že umožňuje kupujícímu odložit platbu části kupní ceny po určitou dobu, například po dobu pěti let.
Důležité
Mnoho soukromých transakcí zahrnuje značné částky dluhu. V těchto situacích se aktiva nabyté společnosti používají jako zajištění úvěrů a její peněžní toky se používají k platbě za obsluhu dluhů.
Dalším běžným příkladem soukromých transakcí je nabídka ve výběrovém řízení. K tomu dochází, když společnost nebo jednotlivec zveřejní veřejnou nabídku na nákup většiny nebo všech akcií společnosti. Nabídky se občas podávají (a přijímají), i když stávající manažerský tým cílové společnosti nechce, aby byla společnost prodána. V této situaci je nabídka označována jako nepřátelské převzetí.
Vzhledem k tomu, že zadavatel může být veřejnou společností, jsou nabídky často financovány směsí hotovosti a akcií. Například společnost A může nabídnout nabídku společnosti B, ve které by akcionáři společnosti B obdrželi 80% nabídky v hotovosti a 20% v akciích společnosti A.
Příklad skutečného světa soukromé soukromé transakce
V prosinci 2015 oznámila skupina private equity JAB Holding Company své plány na akvizici společnosti Keurig Green Mountain. Na rozdíl od mnoha výkupů soukromého kapitálu se jednalo o nabídku v hotovosti.
Nabídka ocenila akcie za 92 USD, což je téměř 80% prémie oproti jejich tržní hodnotě před oznámením. Není překvapením, že ceny akcií po oznámení dramaticky vzrostly a společnost nabídku přijala krátce poté.
Transakce byla dokončena v březnu následujícího roku. Akcie společnosti proto přestaly obchodovat na akciovém trhu a Keurig Green Mountain se stala soukromou společností.
