Deriváty jsou finanční nástroje, které mají hodnoty odvozené od jiných aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy nebo cizí měna. Deriváty se někdy používají k zajištění pozice (chránící před rizikem nepříznivého pohybu aktiva) nebo spekulují o budoucích pohybech podkladového nástroje. Zajištění je forma řízení rizik, která je běžná na akciovém trhu, kde investoři používají deriváty nazývané put opce k ochraně akcií nebo dokonce celých portfolií.
Co jsou deriváty?
Derivát je finanční nástroj, jehož cena závisí na jiném aktivu (nebo je z něj odvozena). Obvykle se jedná o smluvní dohodu mezi dvěma stranami, v níž je jedna strana povinna koupit nebo prodat podkladové cenné papíry a druhá strana má právo nakupovat nebo prodávat podkladové cenné papíry.
Deriváty však mohou mít mnoho podob a některé - jako OTC deriváty - jsou složité a většinou se s nimi obchoduje spíše profesionální než individuální investoři. Na druhé straně je mnoho derivátů kótováno na burzách derivátů a jsou standardizovány z hlediska obchodovaných množství (velikost), dat expirace a realizačních (stávkových) cen.
Klíč s sebou
- Deriváty jsou finanční nástroje, které mají hodnoty vázané na jiná aktiva, jako jsou akcie, dluhopisy nebo futures. Zajištění je druh investiční strategie, jejímž cílem je ochrana pozice před ztrátami. Putovací opce je příkladem derivátu, který se často používá k zajištění nebo chránit investici. Nákup nebo vlastnění akcií a nákup opce s prodejem je strategie zvaná ochranné put.Investoři mohou chránit zisky akcie, která se zvýšila hodnotou nákupem opce.
Akciové opce jsou příklady derivátových smluv. Call opce dává vlastníkovi právo (nikoli povinnost) koupit 100 akcií akcií za smlouvu. Naproti tomu prodejní opce je smlouva, která držiteli dává právo prodat 100 akcií akcií. Opce s právem prodeje se často používají k ochraně akcií nebo portfolií.
Příklad zajištění
Hedging je akt zaujetí pozice v související a nesouvisející bezpečnosti, která pomáhá zmírňovat proti opačným pohybům cen. Předpokládejme například, že investor koupil 1 000 akcií společnosti Tesla Motors (TSLA) za 65 USD za akcii. Investice je držena déle než dva roky a nyní se investor obává, že Tesla bude chybět zisk na akcii (EPS) a očekávání výnosů - odeslání akcií nižší a vrácení částek zisků nahromaděných během těchto dvou let.
Cena akcií společnosti Tesla nyní činí 244 USD - představuje hodnotu 244 000 USD a nerealizovaný zisk 179 000 USD na 1 000 akcií - a investor chce zahájit ochrannou strategii. Aby se zajistila pozice proti riziku jakýchkoli nepříznivých výkyvů cen, kupuje investor 10 uzavřených opcí na Tesla s realizační cenou 230 USD a termínem zániku září.
Multiplikátor se rovná 100
Opce jsou kótovány v dolarech a centech, jako akcie, ale hodnota dolaru, kterou investor platí, je kvůli multiplikátoru 100krát vyšší než cena (prémie) - Pokud tedy prodejní cena stojí 10 $ za smlouvu, investor platí 1000 USD za smlouvu, což je rovná se prémii 10 $ krát násobku (100).
Smlouva o opci s právem prodeje dává investorovi právo prodat do září své akcie společnosti Tesla za 230 USD za akcii. Protože jedna smlouva o opcích na akcie využívá 100 akcií základního kapitálu, mohl investor prodat 1 000 (100 x 10) akcií s 10 opcemi na prodej. Tato strategie - koupě akcií a koupě opcí - se nazývá ochranné opce.
Možnosti cvičení
Pokud Tesla zmešká očekávání svých výnosů a cena akcií klesne pod stávkovou cenu 230 USD, investor do září uzavřel prodejní cenu 230 USD s prodejní opcí. Investor může prodat prodej po jakémkoli zvýšení hodnoty nebo uplatnit prodej: prodej 1 000 akcií za 230 USD, získání zisku 165 $ (230 - 65 $) na akcii. Jakmile je opce s právem prodeje uplatněna (a prodejci opce je přidělen na 230 USD za akcii), smlouva zaniká.
Držitel opce s právem prodeje není povinen plnit smlouvu a často je lepší prodat opci než ji uplatnit, ale prodávající (druhá strana smlouvy o opcích) opce s právem prodeje je povinna převzít dodání zásoby, pokud je přidělena na prodejním místě.
Opce s prodejem samozřejmě nebyla bezplatná a investor zaplatil prémii za nákup ochrany. Vyplacené pojistné snižuje čistý zisk z plnění smlouvy. V příkladu, pokud každý put stojí 10 USD, je čistý zisk spíše 155 $ než 165 USD za akcii. Na druhou stranu, pokud akcie zůstanou po zářijovém vypršení platnosti nad 230 USD, put bude bezcenné a celá zaplacená prémie je ztracena, což je 10 000 $ u 10 kontraktů. Do té doby se hodnota putu bude měnit s postupem času a s tím, jak se cena Tesly pohybuje výš a dolů.
