Zajišťovací fondy používají několik forem pákového efektu k pronásledování velkých výnosů. Kupují cenné papíry na marži, což znamená, že využívají peníze makléře k větším investicím. Investují pomocí úvěrových linek a doufají, že jejich výnosy předčí úrok. Zajišťovací fondy obchodují také s deriváty, které považují za rizikové asymetrické; maximální ztráta je mnohem menší než potenciální zisk.
Co jsou hedgeové fondy?
Zajišťovací fondy jsou fondy peněz, obvykle od ultravysokých investorů nebo institucionálních investorů, které správce fondů používá k pronásledování vysokých výnosů pomocí neortodoxní investiční taktiky. Tyto strategie zahrnují vyhledávání silně podceňovaných nebo nadhodnocených cenných papírů a zaujetí dlouhé nebo krátké pozice na základě zjištění a použití opčních strategií, jako je dlouhá rozkročená a dlouhá škrtící situace, k vytěžení tržní volatility, aniž by bylo nutné správně odhadnout směr pohybu..
Nákup na marži
Populární metoda hedgeového fondu pro generování velkých výnosů je nákup cenných papírů na marži. Maržový účet jsou půjčené peníze od makléře, který se používá k investování do cenných papírů. Obchodování na marži zvyšuje zisky, ale také zvyšuje ztráty. Vezměme si investora, který nakupuje akcie za 1 000 USD, s použitím 500 USD z vlastních peněz a 500 USD s marží. Akcie vzrostou na 2 000 $. Namísto zdvojnásobení svých peněz, což je případ, pokud je počáteční částka 1 000 $ všech jeho, čtyřnásobně ji použije marží. Předpokládejme však, že klesne na 200 USD. V tomto scénáři investor prodá akcie za ztrátu 300 USD a poté musí splatit svému makléři 500 USD za celkovou ztrátu 800 USD plus úroky a provize. Díky obchodování na marži investor ztratil více peněz než původní investice.
Úvěrové linky
Investice do cenných papírů využívajících úvěrové linky se řídí podobnou filosofií jako obchodování na marži, ale pouze půjčky od makléře si hedgeový fond půjčuje od třetí strany. Ať tak či onak, používá peníze někoho jiného k investování s nadějí na zesílení zisků. Dokud se základní hodnota zvyšuje, jedná se o vítěznou strategii. Může to však vést k obrovským ztrátám na špatné investici, zejména pokud je do obchodu zahrnut úrok z úvěrové linky.
Obchodování s deriváty
Finanční derivát je smlouva odvozená z ceny podkladového cenného papíru. Futures, opce a swapy jsou příklady derivátů. Zajišťovací fondy investují do derivátů, protože nabízejí asymetrické riziko.
Předpokládejme, že se akcie obchodují za 100 USD, ale správce zajišťovacího fondu očekává, že rychle poroste. Přímým nákupem 1 000 akcií riskuje ztrátu 100 000 dolarů, pokud je jeho odhad nesprávný a akcie se zhroutí. Místo toho za malý zlomek ceny akcie nakoupí opci na 1 000 akcií. To mu dává možnost koupit akcie za dnešní cenu kdykoli před určeným budoucím datem. Pokud je jeho odhad správný a akcie se prudce zvýší, využije tuto možnost a získá rychlý zisk. Pokud se mýlí a akcie zůstávají rovné nebo, hůře, se zhroutí, jednoduše nechá možnost vypršet a jeho ztráta je omezena na malou prémii, kterou za ni zaplatil.
Statistiky poradce
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX
Zajišťovací fondy využívají pákového efektu různými způsoby, ale nejčastější je půjčit si na marži, aby se zvýšila velikost nebo „sázka“ na jejich investice. Futures kontrakty fungují na marži a jsou populární u hedge fondů. Ale pákový efekt funguje obojí, zvětšuje zisky, ale také ztráty.
Je zajímavé poznamenat, že původní hedgeové fondy byly ve skutečnosti strategie snižování rizik (odtud název „hedge“), aby se snížila volatilita a potenciál zpomalení. Například byly 70% dlouhé / 30% krátké a jejich cílem bylo držet nejlepší 70% akcie a krátké nejhorší 30% akcie, takže celkové portfolio je zajištěno proti volatilitě trhu a výkyvům. Důvodem je to, že 75% - 80% všech zásob stoupá, když trh stoupá, a naopak, když trh klesá, ale s časovým předsudkem.
