V posledních letech se soukromý kapitál (spolu s jeho lépe zveřejněnými zajišťovacími fondy bratranců) objevil jako jeden z nejrychlejších a nejúčinnějších způsobů, jak se pohybovat a pěstovat kapitál. Investorům umožňuje ovlivňovat nebo ovládat společnost, aniž by se museli obávat takových otravných, uvážlivých obav, jako jsou pohyby cen akcií a rozhořčení akcionáři, kteří drží proxy.
To je vzhůru nohama. Nevýhodou je, že private equity je hra pouze pro nejbohatší investory. Pokud nejste akreditováni, děkujeme za váš zájem, ale nemusíte se přihlásit. Zkuste to znovu, jakmile vaše měsíční příspěvky 401 (k) dosáhnou sedmi číslic.
Bohatí zbohatnou
Soukromý kapitál je obvykle strukturován jako komanditní společnost; kombinace nejlepších vlastností společností a osobního vlastnictví a jednoho z nejvýhodnějších vynálezů v historii financí. Na nejjednodušší úrovni je standardní kritikou korporací a dalších subjektů zvláštního určení to, že jsou přirovnávány k „lidem“, což je zjednodušení, které způsobuje více nedorozumění než osvícení.
Korporace a komanditní společnosti jsou „umělé osoby“ v tom smyslu, že mezi jinými právy a povinnostmi platí daně, vlastní majetek a mohou podávat žaloby (a mají proti nim žaloby). Klíčovým bodem je, že subjekty zvláštního určení mají tato práva a povinnosti nad rámec práv jednotlivců, doslovných lidí, kteří tyto entity vlastní. Jinými slovy, taková umělá osoba může být odpovědná za povinnosti daleko přesahující povinnosti majitelů jako jednotlivců. Toto není jen užitečné pro stimulaci růstu, je to nutné. Pokud by začínající podnikatel riskoval, že bude na háku více než jeho investice, nikdo by vůbec vůbec nezačal podnikat. Poskytnutí umělé osobnosti společnostem dává jejich majitelům prostor k růstu beze strachu z předčasného bankrotu. Vlády umožňují vytvoření takových subjektů po celém světě, což znamená, že motivace k tomu je dobře pochopena.
Atraktivní daňová struktura
Je tu také další pobídka: přitažlivější daňová struktura. Každý nezávislý podnikatel, který pokročil od placení daní z mezd nebo mzdy po placení daní z kapitálových výnosů, může dosvědčit pravdu o tomto postulátu: Bez ohledu na to, ve které zemi žijete, je daňový systém zkonstruován tak, aby vyhovoval vlastníkům podniků na úkor hodin děrovačky. Můžete si stěžovat na tento stav nebo ho využít ve svůj prospěch.
Společnost s ručením omezeným je zdaněna skromnými sazbami. Ve skutečnosti nejsou vůbec zdaňovány. Zisky a ztráty vzniklé z komanditního toku plynou přímo k samotným partnerům, ať už jsou to jednotlivci nebo ne (svěřenské společnosti atd.). Komanditní společnost je pouze vedení, na rozdíl od korporace nebo obecného partnerství, které platí daně samy o sobě. navíc k jeho majitelům platit daně.
Pojďme to projít. Korporace platí federální daně, ve většině případů státní daně, v některých případech dokonce městské daně, před rozdělením zisku akcionářům. Jak ví někdo, kdo vlastní akcie, musíte za tyto distribuce platit daně. To je dvojí zdanění, což jsou další dvě úrovně zdanění, než by většina členů komanditní společnosti chtěla platit, pokud jim to mohou pomoci.
Hlavy, které vyhrajete, ocasy, které neztratíte
Ale co když komanditní společnost ztratí peníze? No, to nemusí být nutně negativní. Ztráty se opět přenesou na partnery. Partneři díky akreditovaným investorům (a tedy ne chudým) mají téměř jistě prsty v jiných investičních kolácích. Proto mohou využít své omezené ztráty partnerství k vyrovnání zisků jinde. Manipulace vyžaduje služby profesionálního účetního, ale pro většinu omezených partnerů to stojí za to.
Omezená partnerství ukazují výrazný rozdíl mezi aktivním a pasivním příjmem, striktně podle právních definic těchto podmínek. Pokud nevykonáváte fyzickou práci pro život, váš „aktivní“ příjem je pravděpodobně získáván za pasivních okolností, například za stolem v klimatizované kanceláři.
Zbohatnete, alespoň ne dostatečně bohatí, abyste byli generálním partnerem ve fondu soukromého kapitálu, aniž byste byli schopni manévrovat po gargantuanu a neustále se měnit daňový kód. Tyto fondy mohou de facto vyplatit dividendu, stanovit, že jde o poplatek za správu, a poté jej klasifikovat jako nezdanitelný obchodní náklad. Ještě lepší, legitimní poplatky za správu - které by podle vás mohly být považovány za placenou práci - místo toho opravňují manažery ke snížení zisku. Což znamená, že tento příjem je zdaněn sazbou kapitálových zisků, na rozdíl od výrazně vyšších běžných příjmových sazeb. Navzdory mnohonásobným pokusům federálních zákonodárců obou stran o reklasifikaci takových nesených úroků jako běžných příjmů se v této oblasti nic nezměnilo.
Zajišťovací fondy
Zdanění zajišťovacích fondů je podobné jako u soukromého kapitálu, alespoň ve Spojených státech. Zajišťovací fond je další formou předávaného subjektu, který umožňuje samotnému fondu pracovat bez zdanění. Místo toho, pokud jsou finanční prostředky distribuovány partnerům, jsou tyto zisky (a ztráty) zdaněny na individuální úrovni. Tam by mohly být zdaněny úrokovými sazbami dlouhodobého kapitálového výnosu, nebo by mohly být zdaněny úrokovými sazbami krátkodobého kapitálového výnosu. A co je nejdůležitější, nebudou a nikdy nebudou zdaněny jako běžný příjem.
Sečteno a podtrženo
Pokud bohatí bohatší, omezená partnerství jsou jedním z důvodů, proč. Skutečností je, že tyto daně jsou stejně tajemné a zdánlivě kontraintuitivní, jako jsou záměrné. Systém je vytvořen tak, aby odměňoval osoby, které podstupují rizika, ačkoli vyžaduje, aby tito subjekty, které podstupují riziko, vynaložily na přípravu, a tím minimalizovaly své daňové povinnosti, pracovní sílu a bezpočet hodin. Je to všechno legální, a pokud si myslíte, že je nespravedlivé, že z interního daňového zákoníku mají prospěch lidé, kteří si mohou dovolit investovat 250 000 dolarů, je třeba začít, mějte na paměti, že daňové zákony jsou napsány zákonodárci a vedoucími pracovníky (nebo pod jejich pravomocí).
