Mezinárodní měnový fond (MMF) byl založen v roce 1945 jako součást systémové dohody Bretton Woods o rok dříve. Cílem MMF je podporovat makroekonomickou stabilitu a globální růst a snižovat chudobu na celém světě.
Je zajímavé, že ekonom John Maynard Keynes nejprve navrhl nadnárodní měnu známou jako „Bancor“ na konferenci v Bretton Woods, ale jeho návrh byl zamítnut. Místo toho MMF přijal systém vázaných směnných kurzů vázaných na hodnotu zlatých prutů. V té době byly světovými rezervními aktivy americký dolar a zlato. Na mezinárodní úrovni však nebyl dostatek těchto zdrojů, aby si MMF udržel dostatečné rezervy, aby mohl řádně fungovat. Aby MMF mohl plnit svůj mandát, vytvořil v roce 1969 zvláštní práva čerpání, neboli SDR, jako doplněk k financování jeho stabilizačního úsilí.
V roce 1973 byl původní systém Bretton Woods téměř zcela opuštěn. Prezident Nixon omezil odliv zlata ze Spojených států a hlavní měny přešly z vázaného systému na režim plovoucího směnného kurzu. Systém SDR byl přesto do značné míry úspěšný a MMF přidělil přibližně 183 miliard SDR, čímž poskytl potřebnou likviditu a úvěr globálnímu finančnímu systému.
Proč jsou nutné SDR
Podle MMF jsou SDR (nebo XDR) mezinárodní rezervní aktivum, které doplňuje oficiální peněžní rezervy členských zemí. Technicky není SDR ani měnou, ani nárokem na samotný MMF. Místo toho je to potenciální nárok vůči měnám členů MMF.
Přidělení SDR je nízkonákladový způsob přidávání do mezinárodních rezerv členských států, který umožňuje členům snížit jejich závislost na dražším domácím nebo zahraničním dluhu. Rozvojové země mohou využívat SDR jako bezplatnou alternativu k akumulaci devizových rezerv dražšími prostředky, jako je půjčka nebo běh přebytků na běžném účtu.
Některé mezinárodní organizace používají SDR také jako účetní jednotku, kde by volatilita směnného kurzu byla příliš extrémní. Mezi takové organizace patří Africká rozvojová banka, Arabský měnový fond, Banka pro mezinárodní dohody a Islámská rozvojová banka. Při použití SDR nemají fluktuace v místní měně tak velký dopad. SDR mohou být drženy pouze členskými zeměmi MMF, nikoli jednotlivci, investičními společnostmi nebo korporacemi.
Od roku 2000 zavádějí čtyři země svou měnu na hodnotu SDR, přestože MMF takové kroky odrazuje.
Hodnota SDR
Hodnota SDR byla původně ekvivalentem jednoho amerického dolaru v té době nebo 0, 88671 gramů zlata. Když se zlatý standard změnil na plovoucí měnový systém, SDR se místo toho stala oceňovanou jako koš světových rezervních měn. V současné době tento koš zahrnuje americký dolar, japonský jen, euro a britskou libru.
Každých pět let MMF kontroluje složky měnového koše, aby se ujistil, že jeho pozice představují nejpoužívanější světové měny. Je možné, že při příštím přezkumu v roce 2015 bude možné uvažovat o více měnách, než je tomu u současných čtyř. Nedávné spekulace, že by MMF mohl přidat čínského jüanu (CNY), by z něj učinily první rozvíjející se měnu, která by se přidala do rezerv MMF.
Úroková sazba SDR se používá pro výpočet úroků splatných od členů úvěrů MMF placených z držby SDR. ZPČ přiděluje MMF svým členským zemím a je podporován plnou vírou a úvěrem vlád členských států.
Dnes je 1 SDR = 1, 3873 USD, což je o něco více než 10% za posledních 12 měsíců proti dolaru, což je výsledek relativního posílení dolaru vůči třem dalším měnám v koši SDR.
Sečteno a podtrženo
Zvláštní práva čerpání jsou světové rezervní aktivum, jehož hodnota vychází z koše čtyř hlavních mezinárodních měn. ZPČ MMF používá k poskytování nouzových úvěrů a používají je rozvojové země k tomu, aby rozdělovaly své měnové rezervy, aniž by musely půjčit za vysoké úrokové sazby nebo provozovat přebytky běžného účtu na úkor hospodářského růstu. Ačkoli SDR samy o sobě nejsou měnami a mohou k nim přistupovat pouze členové MMF, hrají zásadní roli při udržování makroekonomické stability a globálního růstu tím, že poskytují nouzovou likviditu a úvěr, když tradiční metody selhávají.
