DEFINICE K-Ratio
K-ratio zkoumá konzistenci návratnosti vlastního kapitálu v čase. Data pro poměr jsou odvozena z měsíčního indexu s přidanou hodnotou (VAMI), který sleduje postup počáteční investice ve výši 1 000 USD do analyzovaného zabezpečení. K-poměr se počítá jako: K-ratio zkoumá konzistenci návratnosti vlastního kapitálu v čase. K-poměr se počítá jako:
K - poměr = sklon regresní linie LogVAMI * druhá odmocnina počtu pozorování za rok
(Standardní chyba sklonu * Počet pozorování)
SNÍŽENÍ K-Ratio
K-poměr byl vyvinut obchodníkem s deriváty a statistikem Larsem Kestnerem jako způsob, jak řešit vnímanou mezeru v tom, jak byly analyzovány výnosy. Vzhledem k tomu, že investor se bojí výnosů a konzistence, navrhl Kestner svůj poměr K k měření rizika versus návratnosti analýzou, jak stabilní jsou výnosy, portfolio nebo manažer v čase. Při měření rizika bere v úvahu nejen samotné výnosy, ale i pořadí těchto výnosů. Výpočet zahrnuje provedení lineární regrese na logaritmickém kumulativním návratu křivky VAMI (Value-Added Monthly Index). Výsledky regrese se potom použijí ve vzorci K-ratio. Svah je návrat, který by měl být kladný, zatímco standardní chyba sklonu představuje riziko.
Co ukazuje K-Ratio?
Poměr měří návratnost cenného papíru v průběhu času a je považován za dobrý nástroj pro měření výkonnosti vlastního kapitálu, protože bere v úvahu spíše trend návratnosti než momentové snímky. K-ratio umožňuje srovnání kumulativních výnosů různých výnosů akcií (a akciových manažerů) v čase. Liší se od široce používaného Sharpeho opatření tím, že zohledňuje pořadí, ve kterém dochází k návratům. V praxi je poměr K navržen tak, aby se na něj dalo pohlížet společně s dalšími výkonnostními měrami.
Kromě jejich použití při analýze jednotlivých výnosů akcií, kategorií stylů a správců fondů lze pro dluhopisy počítat také K-poměry. K-poměry se budou lišit v různých třídách aktiv (tuzemské akcie versus dluhopisy versus akcie na rozvíjejících se trzích), v rámci tříd aktiv (např. Velká a versus malá) a podle časového období.
V roce 2003 představil Kestner upravenou verzi svého původního poměru K, který změnil vzorec výpočtu tak, aby zahrnoval počet datových bodů pro návrat do jmenovatele. V roce 2013 představil další úpravu, která do čitatele přidala výpočet druhé odmocniny.
