Co je hlavní upisovatel
Vedoucí upisovatel je investiční banka nebo jiná finanční výstroj, která má primární směrnici pro organizaci počáteční veřejné nabídky akcií nebo sekundární nabídky pro společnosti, které jsou již veřejně obchodovány.
Hlavní upisovatel bude obvykle spolupracovat s jinými investičními bankami na vytvoření syndikátu upisovatelů, a tím vytvořit počáteční prodejní sílu akcií. Tyto akcie pak budou prodány institucionálním a maloobchodním klientům. Hlavní upisovatel posoudí finanční situaci společnosti a aktuální tržní podmínky, aby dospěl k počáteční hodnotě a množství akcií, které mají být prodány. Tyto akcie nesou statnou prodejní provizi (až 6 až 8 procent) pro syndikát upisovatele, přičemž většinu akcií drží upisovatel.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Lead Underwriter
Být vedoucím upisovatelem nabídky akcií, zejména počáteční veřejné nabídky (IPO), může přinést velkou výplatu, pokud trh vykazuje vysokou poptávku po akciích. Emitent akcií často umožní vedoucímu upisovateli vytvořit nadměrné přidělení akcií, pokud je poptávka vysoká, nazývá se možnost greenshoe, která může upisovací firmě přinést ještě více peněz. Při upisování akciových nabídek existují značná rizika - každá společnost by se mohla na otevřeném trhu propadnout, jakmile začne veřejné obchodování. Proto se velké investiční banky, jako je Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers a další, budou v průběhu roku snažit provést mnoho různých nabídek.
Jedna nebo dvě skvělé nabídky akcií ročně mohou stačit ke splnění cílů výdělků společnosti, ale tržní podmínky jako celek určí relativní výši zisku, který mohou investiční banky získat. Ve fázi přibývajícího trhu koncem 90. let vydělávaly investiční banky peníze, když dychtiví investoři pohlcovali jakékoli nové akcie, které přišly na trh, a jednou je na burze obchodovaly mnohem výše. Když se však na konci roku 2000 trh zhroutil, upisovací komunita přešla do režimu hibernace a doporučila dokonce i těm nejlepším soukromým společnostem, aby „počkaly bouři“, než budou zveřejněny.
Největší odpovědnost vedoucího upisovatele
Stanovení konečné nabídkové ceny je jednou z největších povinností upisovatele. Nejprve cena určuje velikost výnosu emitentovi. Za druhé, určuje, jak snadno může upisovatel prodat cenné papíry kupujícím. Obvykle emitent a vedoucí upisovatel úzce spolupracují při určování ceny. Jakmile se dohodnou na ceně cenných papírů a SEC učiní prohlášení o registraci účinné, upisovatelé vyzvou účastníky, aby potvrdili své objednávky. Pokud je poptávka zvláště vysoká, mohou upisovatelé a emitenti zvýšit cenu a znovu potvrdit prodej s účastníky.
