Inflace, míra změny cen koše zboží a služeb, je jedním z nejočekávanějších ukazatelů pro měření celkového zdravotního stavu ekonomiky. Nízká a stabilní míra inflace se nejčastěji vyskytuje ve zdravých rostoucích ekonomikách se správnou měnovou politikou. Na druhé straně utlumená inflační prostředí významně snižují kupní sílu úspor jednotlivců, zatímco deflace naznačuje ekonomické zpomalení. Ekonomové a tvůrci politik úzce spolupracují s centrálními bankami na koordinaci optimálních operací na volném trhu a úprav měnové politiky, které podporují stabilní dlouhodobou míru inflace.
Při vysoké inflaci zvyšují centrální banky úrokové sazby, aby omezily ekonomický růst a trvalou poptávku po fondech. Stejně tak deflace, nebo období klesajících cen, často způsobí zvýšení peněžní zásoby, když se vlády pokoušejí stimulovat ekonomiku. Pro investory je inflace nesmírně užitečným opatřením, protože ji lze použít jako hlavní ukazatel ke spekulacím o budoucím směru úrokových sazeb. Úrokové sazby mají obvykle negativní korelaci s tržními výnosy.
Co je PPI?
Index spotřebitelských cen (CPI) je nejčastěji uváděným měřítkem inflace. Tato metrika měří cenovou změnu košíku zboží a služeb z pohledu spotřebitele. Index cen výrobců (PPI), který je často opomíjen, lze také použít k posouzení míry změny cen. Podle Bureau of Labor Statistics (BLS), vládního orgánu, který shromažďuje údaje o PPI a zveřejňuje je na měsíční bázi, PPI „měří průměrnou změnu prodejních cen, které domácí výrobci dostávají za svou produkci, v čase“.
PPI je poněkud podobný CPI s výjimkou, že se dívá na rostoucí ceny spíše z pohledu výrobce než spotřebitele. Zatímco CPI zkoumá konečné ceny realizované spotřebiteli, PPI o krok zpět a určuje změnu výrobních cen, kterým čelí výrobci. Rozdíly mezi těmito dvěma cenami jsou založeny na faktorech, jako jsou daně z obratu a přirážky, když se produkty pohybují v různých fázích dodavatelského řetězce.
Jak se to měří
Existují tři základní míry PPI, které jsou založeny na různých fázích zpracování; index lze měřit na surovém, polotovarovém a hotovém zboží. Surové zboží, měřeno indexem komoditního indexu PPI, odráží měnící se náklady na vstupní materiály, jako je železná ruda, šrot z hliníku, sója a pšenice. Index fáze zpracování PPI sleduje cenové změny zboží v mezistupních výrobních fázích. Do tohoto indexu jsou zahrnuty produkty, jako jsou rafinované cukry, kůže, papír a základní chemikálie. Jádro PPI se týká indexu hotových výrobků a obecně je to, na co ekonomové odkazují, když se odkazuje na index cen výrobců. Obuv, mýdlo, pneumatiky a nábytek patří mezi položky obsažené v jádru PPI.
PPI lze také rozdělit do obecných kategorií vstupních a výstupních opatření, která odrážejí míru změn cen, za které spotřebitelé nakupují a prodávají své výrobky.
Při výpočtu jádra PPI jsou z výpočtu jádra vyloučeny těkavé položky, jako jsou ceny energií a potravin. Ačkoli tato opomenutí snižují celkovou přesnost indexu, jejich ceny jsou silně ovlivněny dočasnou nerovnováhou v nabídce a poptávce, což by dlouhodobě ztížilo srovnání indexu. Naštěstí BLS sleduje změny cen u mnoha z těchto chybějících složek, takže analytici, kteří projevují zájem, mohou přepočítat hodnoty indexu tak, aby zahrnovali potraviny a energetické vstupy.
Jakmile jsou cenové změny porovnány se změnami v roce 1982, které slouží jako základní rok pro index (hodnota = 100), vypočte se celková hodnota PPI pomocí váženého průměru. Váhy jsou určeny relativním významem složek z hlediska jejich podílu na celkové národní produkci. Například plastové láhve a maziva pro domácnost mají mnohem větší přidruženou hmotnost než svíčky nebo deštníky. Souhrnná váha tisíců položek zahrnutých do „koše“ činí až 100%.
V únoru 2011 začala BLS experimentovat se zlepšením indexu fáze zpracování. Poté, co se zpočátku zaměřila pouze na změny cen meziproduktu zpracovaného a nezpracovaného zboží, začala analýza sledovat také zvyšující se náklady na služby a stavební činnosti.
Proč je PPI důležité
Inflace je pravděpodobně druhým nejsledovanějším ukazatelem po údajích o nezaměstnanosti, protože pomáhá investorům odvodit budoucí směr měnové politiky. Jádro PPI může plnit více úloh při zlepšování investičních rozhodnutí, protože může sloužit jako hlavní ukazatel pro CPI. Když se výrobci potýkají s inflací vstupů, jsou tyto rostoucí náklady přeneseny na maloobchodníky a případně na spotřebitele.
Navíc PPI představuje inflační obraz z jiné perspektivy než CPI. Přestože jsou změny spotřebitelských cen pro spotřebitele důležité, sledování PPI umožňuje určit příčinu změn CPI. Pokud se například CPI zvýší mnohem rychleji než PPI, mohla by taková situace naznačovat, že maloobchodníci mohou zvýšit své ceny i jiné faktory než inflace. Pokud však dojde ke zvýšení CPI a PPI, mohou se maloobchodníci jednoduše snažit udržet své provozní marže.
Ekonomové mohou také předpovídat budoucí pohyb indexu hotových výrobků sledováním přechodného indexu a směr meziproduktu lze určit analýzou hrubého indexu. Údaje získané z monitorování sjezdových ukazatelů, které jsou zaměřeny na suroviny, lze v podstatě použít k předpovědi základních ukazatelů do kopce. PPI hotového zboží poskytuje pocit očekávaného pohybu CPI. Pokud společnosti zaznamenají vyšší vstupní náklady, tyto náklady se nakonec přenesou na následné kupující v distribuční síti. Tyto firmy pak budou účtovat vyšší ceny konečných produktů dodávaných do maloobchodních míst. Ačkoli firmy v dodavatelském řetězci obvykle zajistí své vstupní náklady, vyšší ceny budou nakonec realizovány, jakmile skončí platnost smluv o pevné ceně.
Téměř dokonalá korelace mezi CPI a PPI.
Sečteno a podtrženo
Sledováním trendů PPI se mohou spotřebitelé a investoři vyhnout neočekávaným změnám inflace. Inflace je méně dramatická než havárie, ale může být pro vaše portfolio devastující.
