Co je referenční aktivum
Referenční aktivum je podkladové aktivum používané v úvěrových derivátech k ochraně držitele dluhu před potenciálně rizikovým dlužníkem. Referenční aktivum je také známé jako referenční jednotka, referenční závazek nebo krytý závazek. Referenčním aktivem může být aktivum, jako je obligace, směnky nebo jiné cenné papíry zajištěné dluhem.
BREAKING DOWN Reference Asset
Referenční aktivum je druh zajištění zajištěného dluhem. Když účetní jednotka vydá dluh nebo půjčí peníze, vždy existuje šance, že nebude splácet prostředky, což se nazývá riziko selhání. Držitel dluhu je ze své podstaty vystaven riziku možnosti dlužníka v prodlení s dluhem. Pro zajištění proti tomuto riziku selhání může držitel dluhu uzavřít úvěrový derivát, jako je celkový výnos nebo swap na úvěrové selhání (CDS). Tyto úvěrové deriváty přiřazují riziko třetí straně proti riziku selhání.
Swap úvěrového selhání (CDS), který je nejčastěji používaným typem úvěrového derivátu, umožňuje držiteli dluhu převést riziko, kterému jsou vystaveni, na třetí stranu, která je obvykle dalším věřitelem. Pomocí této metody mohou přiřadit riziko bez prodeje samotného aktiva. Držitel dluhu zaplatí třetí straně jednorázový nebo průběžný poplatek, označovaný jako pojistné. Pokud by dlužník měl dluh splácet, má držitel dluhu nárok na část referenčního aktiva.
Příklad referenčního aktiva swapu úvěrového výchozího swapu (CDS)
Referenční aktiva ve swapu úvěrového selhání, který lze také označit jako smlouvu o úvěrovém derivátu, obvykle sestávají z aktiv, jako jsou komunální dluhopisy, dluhopisy na rozvíjejících se trzích, cenné papíry zajištěné hypotékou nebo podnikové dluhopisy vydané emitentem nebo referenčním subjektem.
Banka A investuje do dluhopisů od společnosti Corporation X, navzdory reputaci společnosti X jako rizikového dlužníka. S cílem chránit se před rizikem selhání dluhopisu Corporation X se banka A rozhodne zapojit se do swapu úvěrového selhání (CDS) s bankou B. V rámci CDS banka A zaplatí prémii bance B za převzetí určitého rizika. Nicméně banka A stále oficiálně vlastní dluhopis Corporation X. Pokud by korporace X měla dluhopis splácet, banka A obdrží část nebo celou hodnotu původního dluhopisu, referenčního aktiva od banky B. Pokud korporace X skončí nesplacením úvěru, banka B provede zisk z pojistného placeného bankou A výměnou za riziko, které na sebe vzal.
