Co jsou návraty?
Vrácené výnosy, také známé jako „návratové období“ nebo „postupné časové období“, jsou roční průměrné výnosy za období končící uvedeným rokem. Klouzavé výnosy jsou užitečné pro zkoumání chování výnosů za období držení, podobné těm, které skutečně zažívají investoři.
Při pohledu na portfolio nebo průběžnou návratnost fondu získáte výsledky výkonnosti, které jsou během celé jeho historie vyhlazeny. Takové informace často vykreslují přesnější obrázek pro investora, než jediný snímek jedné periody.
Porozumění Rolling Returns
Jedním z cílů průběžných výnosů je zdůraznit frekvenci a velikost silnějších a horších období výkonu investice. Rolling Returns může nabídnout lepší vhled do komplexnější historie návratnosti fondu, aniž by byl zkreslen podle nejnovějších údajů (konec měsíce nebo čtvrtletí). Například pětiletý průběžný výnos za rok 1995 zahrnuje 1. ledna 1991 až do 31. prosince 1995. Pětiletý průběžný výnos za rok 1996 je průměrný roční výnos za roky 1992 až 1996. Někteří investiční analytici rozdělí víceleté období do řady postupných dvanáctiměsíčních období.
Při pohledu na průběžné výnosy jsou investoři schopni pochopit, jak se výnosy fondu hromadí v konkrétnějším časovém okamžiku. Pokud investice vykazuje 10% roční výnos po dobu 10 let, znamená to, že pokud jste investovali 1. ledna v roce 0 a svou investici prodali 31. prosince na konci 10. roku, vydělali jste ekvivalent 9% ročně. Během těchto 10 let se však návraty mohly drasticky lišit.
Ve 4. roce se investice mohla zvýšit o 35%, zatímco v 8. roce mohla klesnout o 17%. V průměru jste vydělali 9% ročně („průměrný roční zisk“), ale těchto 9% může zkreslit výkonnost investice. Analýza místo toho by mohla prokázat roční výkon nejen počínaje 1. lednem a končící 31. prosincem, ale také počínaje 1. únorem a končící 31. lednem následujícího roku; 1. března až 31. února následujícího roku atd. Desetiletý výnos by mohl v této podobě zdůraznit nejlepší a nejhorší desetiletí investice.
V souvislosti s akciovým výzkumem a oceňováním se finanční výsledky veřejně obchodovaných společností zveřejňují čtvrtletně v evidenci cenných papírů v souladu s obecně uznávanými účetními zásadami (GAAP). Firmy méně často poskytují měsíční výkazy s objemy prodeje nebo klíčovými ukazateli výkonnosti.
Klíč s sebou
- Válečkové výnosy jsou průměrné roční výnosy za období končící uvedeným rokem. Klouzavé výnosy jsou užitečné pro zkoumání chování výnosů za období držení, podobné těm, které skutečně zažívají investoři. Lze je také použít k vyhlazení minulé výkonnosti, aby bylo možné účtovat několik období namísto jediné instance. Jedním z běžně používaných ukazatelů návratnosti je dvanáct měsíců.
Koncové výnosy za 12 měsíců (TTM)
Běžné období postupného návratu končí dvanáct měsíců (TTM). Končících 12 měsíců je termín pro údaje z posledních 12 po sobě jdoucích měsíců, které se používají pro vykazování finančních údajů. Konečná 12měsíční doba společnosti představuje její finanční výkonnost po dobu 12 měsíců; obvykle nepředstavuje období fiskálního roku.
Použití koncových výnosů za 12 měsíců (TTM) je efektivní způsob, jak analyzovat nejnovější finanční údaje v anualizovaném formátu. Anualizovaná data jsou důležitá, protože pomáhají neutralizovat účinky sezónnosti a snižují dopad jednorázových abnormalit na finanční výsledky, jako jsou dočasné změny v poptávce, výdajích nebo peněžních tocích. Pomocí TTM mohou analytici spíše vyhodnotit nejnovější měsíční nebo čtvrtletní údaje, než se dívat na starší informace, které obsahují úplné informace o fiskálním nebo kalendářním roce. Grafy TTM jsou méně užitečné pro identifikaci krátkodobých změn a užitečnější pro předpovídání.
Společnosti provádějící interní finanční plánování a analýzu společnosti mají přístup k podrobným a velmi aktuálním finančním údajům. Používají formát TTM k hodnocení klíčových ukazatelů výkonnosti (KPI), růstu výnosů, marží, správy pracovního kapitálu a dalších metrik, které se mohou sezónně lišit nebo vykazovat dočasnou volatilitu. V souvislosti s akciovým výzkumem a oceňováním se finanční výsledky pro veřejně obchodované společnosti zveřejňují pouze čtvrtletně v evidenci cenných papírů v souladu s GAAP. Firmy méně často poskytují měsíční výkazy s objemy prodeje nebo klíčovými ukazateli výkonnosti. Zařazení v komisích pro cenné papíry a burzy (SEC) obecně zobrazují finanční výsledky spíše čtvrtletně nebo ročně než TTM.
Abychom získali jasnou představu o posledním roce výkonnosti, musí analytici a investoři často vypočítat své vlastní hodnoty TTM ze současných a předchozích finančních výkazů. Zvažte nedávné finanční výsledky společnosti General Electric (GE). V 1. čtvrtletí 2015 GE vygenerovala tržby ve výši 29, 4 miliard USD oproti 34, 2 miliardám USD v 1. čtvrtletí 2014. GE za celý rok 2014 zaznamenala tržby ve výši 148, 6 miliard USD. Odečtením hodnoty za Q1 2014 od hodnoty za celý rok 2014 a přidáním příjmů za Q1 2015 získáte dosáhnou 143, 8 miliard USD v příjmech TTM.
