Co je krátká nabídka?
Krátká nabídka je investiční postup, který zahrnuje použití vypůjčených akcií k reakci na nabídku učiněnou během pokusu o získání některých nebo všech akcií společnosti. Krátká nabídka v zásadě představuje nabídku na prodej více zásob, než je ve vlastnictví. Kupní cena nabídky je obvykle vyšší než tržní cena.
Pravidlo pro krátké nabídkové řízení nebo pravidlo 10b-4 zakazuje krátký prodej cenných papírů. Účelem pravidla pro krátké nabídkové řízení, které bylo přijato na počátku sedmdesátých let, je zakázat krátký prodej akcií, protože takový prodej zvýhodňuje makléře nabízejícího více akcií než vlastní, zatímco pracuje proti těm, kteří nabízejí k prodeji pouze akcie, které vlastní.
Pravidlo pro krátké nabídkové řízení nebo pravidlo 10b-4 zakazuje krátký prodej cenných papírů.
Jak funguje krátká nabídka?
Aby mohl investor oficiálně reagovat na nabídku, musí mít čistou dlouhou pozici, která se rovná nebo je vyšší než součet předložené nabídky. (Čistá dlouhá pozice se týká počtu akcií, které je investor povinen koupit, snížené o všechny akcie, které má investor v příslušném cenném papíru.)
Krátká nabídka je v zásadě nabídkou na prodej více akcií, než kolik jich vlastní; osoba, která provádí krátkou nabídku, se snaží vypůjčit si akcie z nabídky v nabídce (která je obvykle za tržní cenu). Před přijetím pravidla pro krátké nabídkové řízení mohli makléři riskovat prodej více akcií, než vlastnili, obvykle za cenu převyšující tržní sazbu. Pokud by byla přijata krátká prodejní nabídka, makléř by pak mohl koupit zbývající potřebné zásoby na otevřeném trhu za nepřetržitou sazbu a stále dosahovat zisku, protože by je prodával za více než nepřetržitou sazbu. Během převzetí byly často používány krátké nabídkové nabídky, protože ceny prémiových akcií mohou tyto nabídkové nabídky učinit přitažlivějšími.
Řekněme však, že makléř A, který vlastní 500 akcií, nabízí 600 akcií jako krátkou nabídku a tuto nabídku přijal. Makléř B, který vlastní 500 akcií a nabízí 500 akcií, vyhýbá se krátké nabídce, možná zjistí, že může prodat pouze 400 svých akcií. Poté bude uvízl se 100 akciemi, které nemůže prodat, zatímco pokud by makléř A nezkrátil nabídku, makléř B mohl všechny své akcie prodat.
Z tohoto důvodu jsou krátké zakázky zakázány také Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) podle pravidla 14e-4 zákona o burze cenných papírů. Ačkoli je půjčování akcií povoleno při krátkém prodeji, jakýkoli pokus o vypůjčení akcií v reakci na nabídkovou nabídku povede SEC k tomu, aby proti účastníkům podnikla právní kroky.
Pravidlo pro krátké nabídkové řízení rovněž stanoví kritéria pro určení, kdo vlastní nabídkovou jistotu. Mezi tato kritéria patří získání titulu; po uzavření závazné smlouvy o nákupu, bez ohledu na to, zda dosud nebyla obdržena; mít možnost koupit a využít tuto možnost; a mají právo předplatit si tuto jistotu a uplatnit tato práva.
