Hlavní indexy na americkém akciovém trhu se výrazně odrazily od minima z prosince 2018, čímž posílaly ocenění akcií nahoru. Sedm z devíti hodnotících metrik sledovaných společností Goldman Sachs je skutečně blízko horních hranic jejich historických rozsahů. „Není žádným tajemstvím, že menší retailoví investoři honí výkon. To je bohužel stále trend, “uvedl MarketWatch, jak řekl Mike Loewengart, viceprezident investiční strategie ve společnosti E * TRADE Financial Corp.
Nejnovější vydání průzkumu E * TRADE, který se zaměřuje na samostatně investované investory, nabízí několik tržních signálů pro tržní kontrarianty, stejně jako nedávný průzkum americké asociace individuálních investorů (AAII). Jsou shrnuty v následující tabulce.
Medvědí signály pro Contrarians
- E * OBCHOD: 58% sebesměrovaných investorů bývá do 2Q 2019E býčí 20, 7% věří, že zásoby klesnou během příštích 6 měsícůAAII: 30, 5% je historický průměr respondentů, kteří očekávají ztráty
Význam pro investory
"Historicky index S&P 500 realizoval nižší než průměrné (3, 8% oproti 4, 5%) a nižší než střední (4, 2% oproti 5, 2%) šestiměsíční výnosy po odečtení, " jako je právě zaznamenaná hodnota 20, 7%, AII poznamenal, jak citoval MarketWatch.
Jeremy Siegel, dlouholetý profesor financí na Wharton School, je známý jako obhájce investic do akcií a jeho kniha z roku 1994, Akcie pro dlouhodobé investice. Nedávno však v televizi Bloomberg uvedl, že akcie jsou právě teď „velmi plně oceněny“ a že „Viděli jsme zpomalení růstu HDP, “ což je pro budoucí rozšiřování podnikových zisků špatné. „Růst mezd se zrychluje, protože růst top-line zpomaluje - tvrdá kombinace pro firemní zisky, “ je předmětem nedávné zprávy Morgan Stanley.
Navíc Siegel poznamenává, že silný americký dolar, podporovaný úrokovými sazbami, které jsou mnohem vyšší než kdekoli jinde na světě, je dalším negativem pro výnosy amerických společností. Silný dolar konkrétně tlumí vývozy amerických společností tím, že je dražší do zahraničí, a způsobuje také převod zahraničních zisků amerických společností na méně dolarů.
Konsenzus mezi analytiky směřuje do vykazované sezóny za příjmy za 1Q 2019 a požaduje první pokles zisků S&P 500 za tři roky za další zprávu v MW. Kromě toho, 74% společností S&P 500 vydává pokyny k negativním výdělkům, poněkud nad pětiletým průměrem 70%, na základě analýzy provedené společností FactSet Research Systems uvedenou ve stejném článku. „Sečteno a podtrženo, tato výdělečná sezóna je pro tento trh zlomem nebo zlomem, “ uvádí zpráva společnosti Kinsale Trading citovaná v MW.
Ed Campbell, portfolio manažer společnosti Quantitive Management Associates (QMA), divize pojišťovacího gigantu Prudential Financial založeného v New Jersey, je optimistický. "Každý ví, že jsme uprostřed zpomalení. Nyní vidíme důkazy, že forwardové výdělky se snižují, a to je v souladu s prvním čtvrtletím, které označuje spodní hranici růstu výdělků. To je dobré znamení, " řekl Bloombergovi.
Dívat se dopředu
Pokud by USA a Čína konečně dosáhly obchodní dohody, Siegel by prodával tyto zprávy. Pokud rozhovory selžou a americké tarify se tak stanou trvalými, varoval Bloomberga, že trh „může klesnout o 20 a více procent“. Mezitím může zpomalení objemu obchodování způsobit ztroskotání výběru zvlášť závažným.
