Co je Traunch?
Traunch je jednou z řady plateb, které mají být vyplaceny za určité období, s výhradou dosažení určitých metrik výkonu. V kruzích s rizikovým kapitálem (VC) se běžně používá k označení kol fundraisingu používaných k financování začínajících společností.
Termín „traunch“ je založen na francouzském slově „tranše“, což znamená „plátek“. Termín tranše se používá také v souvislosti se sekuritizací, jako u cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS).
Klíč s sebou
- Traunch je jednou z řady investic, které jsou podmíněny splněním výkonnostních cílů. Používá se v souvislosti s investováním do rizikového kapitálu a má omezit riziko investorů. Uvolněné investice mohou být pro podnikatele obtížné snížením jejich flexibility a zpřísněním. čas, který mají k dispozici pro růst svého podnikání.
Porozumění Traunches
Jedním ze způsobů, jak se investoři snaží zmírnit rizika investování do začínajících společností, je rozdělení jejich kapitálových příspěvků do samostatných traunches. Spouštěcí společnost by například mohla chtít získat financování ve výši 5 milionů dolarů. Spíše než poskytnout celou částku předem, může investor nabídnout obchod, ve kterém je 5 milionů dolarů rozděleno do dvou stop - dnes 2, 5 milionu USD a zbývajících 2, 5 milionu dolarů zaplaceno k budoucímu datu, s výhradou dosažení určitých výkonnostních milníků.
Z pohledu investora rozdělení investic do traunches pomáhá snížit riziko tím, že umožňuje investorovi zadržet část plánovaného financování, pokud společnost neprokáže pokrok ve svém obchodním plánu. To může zahrnovat výkonnostní cíle související s vývojem produktu, cílové příjmy, další fundraising nebo jiné podobné cíle. Společnosti mají obvykle jen málo času na to, aby dosáhly cílů stanovených v každém traunchu, což je výzva, která se vyskytuje v procesu předčasného spuštění.
Obtížnost pro spuštění
Tato snížená flexibilita může samozřejmě pro začínající společnost různými způsoby ztěžovat věci. Při najímání může získání pouze omezeného množství investovaného kapitálu ztěžovat společnosti přilákání personálu, který potřebuje k efektivnímu rozvoji své nabídky. Navíc, i když jsou kandidáti najati, může nedostatek jasného financování ztěžovat jejich uchování.
Investice do startu mohou také způsobit nesoulad pobídek mezi investorem a podnikatelem. Z pohledu podnikatele může být lákavé vyhýbat se komunikaci s investorem o problémech, s nimiž se podnik potýká - zejména když tyto problémy mohou způsobit, že příští traunch se stane nezaplacenou. Struktura traunch může také motivovat podnikatele k tomu, aby masírovali své výkonnostní údaje a jinak uváděli investory do omylu, aby věřili, že dosahují stabilního pokroku v plnění svých stanovených cílů.
Obecněji mohou pro podnikatele ztížit přizpůsobení obchodního modelu tak, aby vyhověl novým příležitostem a vyhnul se nepředvídaným rizikům. Koneckonců neexistuje žádná záruka, že výkonnostní cíle zvolené při zahájení investice zůstanou v následujících letech relevantní. Struktura traunch může v tomto smyslu přimět podnikatele, aby upřednostňovali relativně nedůležité milníky, když se mohou prezentovat jiné, důležitější příležitosti.
Příklad skutečného světa Traunch
Předpokládejme, že jste zakladatelem startupové společnosti, která nedávno souhlasila s traunched investicí. Podle podmínek dohody o financování obdrží vaše společnost dnes 1 milion USD, 2 miliony USD za 12 měsíců a dalších 7 milionů USD za 24 měsíců.
K zajištění těchto pozdějších kol financování musíte splnit určité cíle. Během následujících 12 měsíců musíte najmout řadu pozic. Do 24 měsíců musíte vygenerovat tržby ve výši nejméně 500 000 $. Pokud tyto cíle nesplníte, znamená to, že propadnete dalšímu financování.
I když s těmito podmínkami souhlasíte, máte obavy, že se budete možná snažit je splnit. Zajímalo by vás, zda personál, který potřebujete najmout, bude odrazován od vstupu do společnosti, protože na začátku nebudete moci garantovat svou roli déle než 12 měsíců. Podobně očekáváte, že bude náročné přilákat zákazníky a uzavřít partnerské dohody nezbytné k dosažení vašeho cíle v oblasti příjmů.
Vzhledem k tomu, že se jedná o dlouhodobé vyhlídky vaší společnosti, potenciální zákazníci a partneři by mohli chtít odložit podepsání dohod s vaší společností, dokud nedosáhne bezpečnějšího finančního základu. To vám zase může ztěžovat dosažení cíle výdělku.
