Obsah
- Co je to Venture Capitalist (VC)?
- Porozumění rizikovým kapitalistům
- Historie rizikového kapitálu
- Dot-Com Busta
- Struktura
- Kompenzace
- Pozice v rámci firmy VC
- Příklad ze skutečného světa
Co je to Venture Capitalist (VC)?
Rizikový kapitalista (VC) je soukromý kapitálový investor, který poskytuje kapitál společnostem vykazujícím vysoký růstový potenciál výměnou za majetkovou účast. Mohlo by to být financování začínajících podniků nebo podpora malých společností, které chtějí expandovat, ale nemají přístup na akciové trhy. Rizikoví kapitalisté jsou ochotni riskovat investice do těchto společností, protože pokud budou tyto společnosti úspěšné, mohou si vydělat masivní návratnost svých investic. VC zažívají vysokou míru selhání kvůli nejistotě, která je spojena s novými a neověřenými společnostmi.
Kdo jsou rizikoví kapitalisté?
Porozumění rizikovým kapitalistům
Rizikoví kapitalisté jsou obvykle tvořeni jako komanditní společnosti (LP), kde partneři investují do fondu VC. Fond má obvykle výbor, jehož úkolem je přijímat investiční rozhodnutí. Jakmile budou identifikovány slibné nově se rozvíjející společnosti, je společný kapitál investorů nasazen k financování těchto firem výměnou za značný podíl vlastního kapitálu.
Na rozdíl od veřejného mínění. VC obvykle nefinancují startupy od začátku. Spíše se snaží zaměřit na firmy, které jsou ve fázi, ve které chtějí svůj nápad komercializovat. Fond VC koupí podíl v těchto firmách, bude podporovat jejich růst a bude se snažit vydělat peníze se značnou návratností investic (ROI).
Mezi známé rizikové kapitalisty patří Jim Breyer, časný investor Facebooku (FB), Peter Fenton, investor Twitteru (TWTR), Peter Theil, spoluzakladatel PayPal (PYPL) a první investor Facebooku Jeremy Levine, největší investorem a Chris Sacca, časným investorem v oblasti Twitteru a společnosti share-share Uber.
Rizikoví kapitalisté hledají silný manažerský tým, velký potenciální trh a jedinečný produkt či službu se silnou konkurenční výhodou. Hledají také příležitosti v průmyslových odvětvích, se kterými jsou obeznámeni, a šanci vlastnit velké procento společnosti, aby mohli ovlivnit její směr.
Klíč s sebou
- Rizikový kapitalista (VC) je investor, který poskytuje kapitál firmám, které vykazují vysoký růstový potenciál výměnou za majetkovou účast. CK cílové firmy, které jsou ve fázi, ve které chtějí komercializovat svůj nápad. Mezi známými investory rizikového kapitálu patří Jim Breyer, dřívější investor Facebooku (FB) a Peter Fenton, investor Twitteru (TWTR).VC zažívají vysoké míry selhání kvůli nejistotě, která je spojena s novými a neprokázanými společnostmi.
Historie rizikového kapitálu
Některé z prvních firem v oblasti rizikového kapitálu v USA začaly na začátku až do poloviny 20. století. Georges Doriot, Francouz, který se přestěhoval do USA, aby získal obchodní titul, se stal instruktorem Harvardovy obchodní školy a pracoval v investiční bance. Dále zjistil, jaká by byla první veřejně vlastněná společnost rizikového kapitálu, American Research and Development Corporation (ARDC). To, co učinilo ARDC pozoruhodným, bylo to, že startup mohl poprvé získat peníze ze soukromých zdrojů jiných než od bohatých rodin. Po dlouhou dobu v USA byly bohaté rodiny jako Rockefellers nebo Vanderbilts ty, které financovaly startupy nebo poskytovaly kapitál pro růst. ARDC mělo na svém účtu miliony vzdělávacích institucí a pojišťoven.
Společnosti jako Morgan Holland Ventures a Greylock Ventures byly založeny kameny ARDC a přesto se kolem poloviny dvacátého století objevily další firmy, jako je JH Whitney & Company. Rizikový kapitál se začal podobat odvětví, které je známé jako dnes po schválení investičního aktu z roku 1958. Tento akt umožnil, aby malé investiční společnosti mohly získat licenci od Small Business Association, která byla založena před pěti lety tehdejším prezidentem Eisenhowerem. Tyto licence „kvalifikovaní správci fondů soukromého kapitálu a poskytují jim (d) přístup k nízko nákladovým, státem garantovaným kapitálům, aby mohli investovat do amerických malých podniků.“
Rizikový kapitál ze své podstaty investuje do nových podniků s vysokým potenciálem růstu, ale také s dostatečně velkým rizikem, aby odradil banky. Není tedy příliš překvapivé, že Fairchild Semiconductor (FCS), jedna z prvních a nejúspěšnějších polovodičových společností, byl prvním startem s podporou rizikového kapitálu, který stanovil vzor úzkého vztahu rizikového kapitálu s rozvíjejícími se technologiemi v oblasti zátoky San Francisco..
Soukromé kapitálové společnosti v tomto regionu a čase také stanovují standardy používané v dnešní době a zakládají omezená partnerství s cílem držet investice, kde by profesionálové jednali jako generální partneři, a ti, kteří zásobují kapitál, by sloužili jako pasivní partneři s omezenější kontrolou. V 60. a 70. letech 20. století vzrostl počet nezávislých firem rizikového kapitálu, což vedlo k založení Národní asociace rizikového kapitálu na počátku 70. let.
Dot-Com Busta
Společnosti rizikového kapitálu začaly zveřejňovat některé své první ztráty v polovině osmdesátých let poté, co se toto odvětví začalo s konkurencí ze strany firem v USA i mimo USA, které hledaly další Apple (AAPL) nebo Genentech. Vzhledem k tomu, že IPO společností podporovaných společností VC vypadaly stále více nepřehlédnutelné, financování společností rizikovým kapitálem se zpomalilo. Až v polovině 90. let začaly investice rizikového kapitálu zpět s jakoukoli skutečnou rázností, jen aby zasáhly hit na začátku roku 2000, kdy se tolik technologických společností rozpadlo, což podnítilo investory rizikového kapitálu, aby odprodali, jaké investice měli značná ztráta. Od té doby se rizikový kapitál výrazně vrátil a od roku 2014 bylo do startupů investováno 47 miliard dolarů.
Struktura
Bohatí jednotlivci, pojišťovací společnosti, penzijní fondy, nadace a podnikové penzijní fondy mohou sdružovat peníze společně do fondu, který má kontrolovat firma VC. Všichni partneři mají částečný podíl na fondu, ale je to společnost VC, která kontroluje, kam je fond investován, obvykle do podniků nebo podniků, které by většina bank nebo kapitálových trhů považovala za příliš riskantní pro investice. Společnost rizikového kapitálu je generálním partnerem, zatímco penzijní fondy, pojišťovny atd. Jsou komanditní společnosti.
Kompenzace
Platí se správcům fondů rizikového kapitálu ve formě poplatků za správu a úroků. V závislosti na firmě se zhruba 20% zisku vyplácí společnosti spravující fond soukromého kapitálu, zatímco zbytek jde omezeným partnerům, kteří do fondu investovali. Generální partneři jsou obvykle také kvůli dalšímu 2% poplatku.
Pozice v rámci firmy VC
Obecná struktura rolí v podniku s rizikovým kapitálem se liší od firmy k firmě, ale lze je rozdělit na zhruba tři pozice:
- Zaměstnanci obvykle přicházejí do firem VC se zkušenostmi v oblasti podnikového poradenství nebo financí a někdy i stupněm podnikání. Mají tendenci provádět více analytické práce, analyzovat obchodní modely, odvětvové trendy a podsekce, a také pracovat se společnostmi v portfoliu firmy. Ti, kteří pracují jako „mladší spolupracovník“ a po několika letech se mohou přestěhovat do „staršího spolupracovníka“. Ředitel je profesionál na střední úrovni, obvykle slouží ve správní radě portfoliových společností a má na starosti zajištění toho, že fungují bez velkých škytavek. Mají také na starosti identifikaci investičních příležitostí pro společnost, do kterých investovat, a vyjednat podmínky jak pro akvizici, tak pro odchod. Hlavní zásady jsou na „partnerské trati“, v závislosti na návratnosti, kterou mohou generovat z uskutečněných obchodů. Partneři se primárně zaměřují na identifikaci oblastí nebo konkrétních podniků, do nichž investují, schvalování obchodů, ať už se jedná o investice nebo východy, příležitostně sedí v představenstvu portfoliových společností a obecně zastupují firmu.
Příklad ze skutečného světa
Tim Draper je příkladem rizikového kapitalisty, který investoval do raných a rizikových společností velké bohatství. Během rozhovoru s The Entrepreneur Draper uvádí, že jeho rozhodnutí se opírá o investice do těchto raných společností tím, že zobrazuje, co by se s firmou mohlo stát, pokud uspějí. Draper byl časným investorem v obřích moderních technologií a sociálních médií, včetně Twitter, Skype a Ring, a je také časným investorem bitcoinů.
