Co znamená index přidané hodnoty bohatství?
Index bohatství (WAI) je metrika navržená poradenskou firmou Stern Stewart & Co, která se pokouší měřit hodnotu vytvořenou (nebo zničenou) pro akcionáře společností. Podle této metody výpočtu je bohatství vytvářeno pouze tehdy, pokud výnosy společnosti, včetně výnosů z cen akcií a dividend, převyšují náklady na kapitál.
Porozumění indexu přidaného bohatství (WAI)
Koncepční základ indexu přidané hodnoty bohatství spočívá v tom, že náklady na kapitál pro společnost by měly být vyšší než návratnost, která je k dispozici pro bezrizikové cenné papíry, jako jsou státní dluhopisy, protože společnost je riskantnější (čím větší riziko předpokládá investor, tím větší požadováno vrácení). Pokud výnosy společnosti nepřesahují náklady na kapitál, měli by akcionáři své peníze investovat jinde. Jinými slovy, podle WAI, pokud je návratnost nižší než náklady na kapitál, společnost vlastně ničí hodnotu pro akcionáře; pokud výnos přesáhne náklady na kapitál, společnost přidává bohatství svým akcionářům.
WAI je podobná ekonomické přidané hodnotě (EVA), dalšímu opatření Stern Stewart, v němž jsou kapitálové náklady porovnány s návratností. Tradiční metriky účetního výnosu, jako je návratnost vlastního kapitálu (ROE) a návratnost aktiv (ROA), nezohledňují druhou stranu - náklady na kapitál k dosažení těchto výnosů za určité období. Společnost může například vykazovat vysokou návratnost investic, ale pokud byly náklady na kapitál k dosažení této návratnosti ještě vyšší, byla hodnota zničena společností.
Mezi WAI a EVA jsou však dva klíčové rozdíly. Zaprvé a nejdůležitější je, že EVA se dívá zpětně a počítá pouze výsledky, které již vypršely. WAI naproti tomu bere v úvahu jak výkonnost ceny akcií v minulosti, tak budoucí výkonnost. Protože hodnota vlastního kapitálu společnosti je současná hodnota všech budoucích peněžních toků, bude aktuální cena akcií společnosti odrážet budoucí perspektivu tvorby hodnoty nebo přidaného bohatství. Za druhé, společnost EVA je omezena při poskytování přeshraničních srovnání, protože se spoléhá na metodiky účetnictví v jednotlivých zemích. Například EVA užitkové společnosti ve Spojených státech proto nebude přímo srovnatelná s EVA užitkové společnosti ve Španělsku, protože k odvození vykázaného zisku se používají různé účetní standardy. Se zaměřením na pohyb ceny akcií a dividend, snadno dostupných pro výpočet kdekoli, je WAI schopno překonat toto omezení.
