V historii USA bylo několik deflačních období. Tento koncept se zdá být neobvyklý, protože v druhé polovině 20. století došlo k tak malé deflaci. Dramatické a důsledné zvyšování cen v letech 1950 až 2000 bylo od založení země ve skutečnosti bezkonkurenční. Američtí spotřebitelé viděli klesající ceny v letech 1817 až 1860 a znovu v letech 1865 až 1900. Nejdramatičtější deflace v americké historii se odehrála v letech 1930 až 1933.
Ceny peněz v 19. století
USA neměly jednotnou národní měnu až po občanské válce, ale ekonomové mohou stále sledovat spotřebitelské ceny, pokud jde o směnnou hodnotu zlata. V roce 1991 ekonom John J. McCusker zveřejnil historický cenový index peněžních hodnot v USA. Zjistil, že cenová hladina (průměr běžných cen v celém spektru zboží a služeb produkovaných v ekonomice) byla ve skutečnosti o 50% vyšší v 1800, než tomu bylo v roce 1900.
Ceny vzrostly během války v roce 1812 a poté opět klesaly kolem let 1815-1817. Vzestup průmyslové mechanizace, ceny zboží klesaly a produkce rostla důsledně až do začátku občanské války. Americká vláda vytiskla peníze a během války těžce půjčovala, ale po obnovení míru přestala.
V období mezi roky 1873 a 1879 došlo k poklesu cen o téměř 3% ročně, avšak skutečný růst národního produktu byl ve stejné době téměř 7%. I přes prokázaný ekonomický růst a růst reálných mezd se historici rozhodli pro toto období nazvat „Dlouhá deprese“ kvůli klesající cenové hladině.
Fed, Velká deprese a inflace
Když byl Federální rezervní systém zřízen v roce 1913, cenová hladina v USA byla stále nižší než v roce 1800. Během následujících 100 let dolar ztratil 96% své hodnoty, což způsobilo zvýšení nominálních cen o téměř 2 000%.
Přesto se nejdramatičtější období deflace v americké historii odehrálo na počátku Velké hospodářské krize. Ceny klesly v letech 1930-1933 v průměru o 10%. Na rozdíl od deflace 19. století vyvolané produktivitou byl tento pokles důsledkem kolapsu finančního sektoru charakterizovaného běhy bank a selhání bank.
