Opce nabízejí mnoho strategií, jak vydělat peníze, které nelze duplikovat s konvenčními cennými papíry, a ne všechny typy obchodování s opcemi jsou vysoce rizikové podniky. Například strategie železných motýlů může generovat stálý příjem a zároveň stanovovat dolarový limit pro zisk nebo ztrátu.
Co je to Iron Butterfly?
Strategie železných motýlů je členem specifické skupiny variant strategií známých jako „křídla“, protože každá strategie je pojmenována po létající bytosti jako motýl nebo kondor. Tato strategie je vytvořena kombinací rozpětí volání medvědů a spreadů býků s identickým datem vypršení platnosti, který konverguje za střední stávkovou cenu. Krátký hovor a put se prodávají za střední stávkovou cenu, která tvoří „tělo“ motýla, a hovor a put se kupují nad a pod střední stávkovou cenou, respektive za účelem vytvoření „křídel“.
Tato strategie se liší od základního motýlího šíření ve dvou ohledech. Zaprvé je to úvěrové rozpětí, které platí investorovi čistou prémii na otevřeném trhu, zatímco základní pozice motýla je typem debetního rozpětí. Za druhé, strategie vyžaduje čtyři smlouvy místo tří.
Společnost ABC se například v srpnu shromáždila na 50 USD a obchodník chce použít železného motýla k dosažení zisku. On nebo ona píše jak září 50 volání a dát, obdrží 4, 00 dolarů prémie za každou smlouvu, a také koupí 60 září hovoru a 40 září dal za 0, 75 dolarů každý. Čistým výsledkem je okamžitý kredit 650 $ poté, co se cena zaplacená za dlouhé pozice odečte od prémie obdržené za krátké pozice (800 - 150 $).
Prémium přijato za krátký hovor a vloženo = 4, 00 $ x 2 x 100 akcií = 800 $
Prémie placená za dlouhý hovor a put = 0, 75 x 2 x 100 akcií = 150 $
800 $ - 150 $ = 650 $ počáteční čistý prémiový kredit
Jak používat železný motýl
Železné motýly omezují možný zisk i ztrátu. Jsou navrženy tak, aby obchodníkům umožnily ponechat alespoň část čisté prémie, která byla původně vyplacena, k čemuž dochází, když se cena podkladového cenného papíru nebo indexu uzavře mezi horní a dolní realizační cenou. Účastníci trhu používají tuto strategii, pokud se domnívají, že podkladový nástroj zůstane v daném cenovém rozpětí do data vypršení platnosti opcí. Čím blíže je střední stávková cena, kterou podkladový uzavírá po uplynutí, tím vyšší je zisk.
Obchodníkovi vznikne ztráta, pokud se cena uzavře buď nad realizační cenou horního hovoru nebo pod realizační cenou dolního prodeje. Bod zlomu může být určen sčítáním a odečtením prémie získaného od střední realizační ceny.
V předchozím příkladu se body zlomu počítají takto:
Střední stávková cena = 50 $
Čisté pojistné placené při otevření = 650 $
Horní mezní bod = 50 $ + 6, 50 $ (x 100 akcií = 650 $) = 56, 50 $
Dolní bod zlomu = 50 $ - 6, 50 $ (x 100 akcií = 650 $) = 43, 50 $
Pokud cena stoupne nad nebo pod zlomové body, obchodník zaplatí více za to, aby koupil krátký hovor nebo dal zpět, než byl původně přijat, což povede k čisté ztrátě.
Řekněme, že společnost ABC se v listopadu zavře na 75 USD, což znamená, že všechny možnosti v rozpětí vyprší bez možnosti volání. Obchodník proto musí nakoupit zpět krátkou výzvu 50 $ za 2 500 $ (tržní cena 75 $ - stávková cena 50 $ x 100 akcií), aby uzavřel pozici, a za odpovídající 60 hovorů (tržní cena 75 $ - stávka 60 $) bude vyplaceno odpovídající prémium ve výši 1 500 $. cena = $ 15 x 100 akcií). Čistá ztráta z hovorů je tedy 1 000 USD, která se poté odečte od počáteční čisté prémie 650 USD za konečnou čistou ztrátu 350 USD.
Samozřejmě není nutné, aby horní a dolní stávkové ceny byly stejně vzdálené od střední stávkové ceny. Železné motýly mohou být vytvořeny se zkreslením v jednom nebo druhém směru, kde obchodník věří, že podkladová cena bude mírně stoupat nebo klesat, ale pouze na určitou úroveň. Pokud obchodník věří, že společnost ABC vyprší do 60 USD, může odpovídajícím způsobem zvýšit nebo snížit horní hovor nebo snížit prodejní ceny.
Železné motýly mohou být také převráceny tak, že dlouhé pozice jsou zaujaty za střední údernou cenu, zatímco krátké pozice jsou umístěny na křídlech. To lze dosáhnout ziskově během období vysoké volatility podkladového nástroje.
Výhody a nevýhody
Železné motýly poskytují několik klíčových výhod. Mohou být vytvořeny s použitím relativně malého množství kapitálu a poskytují stálý příjem s menším rizikem než směrové rozpětí. Mohou být také válcovány nahoru nebo dolů jako každé jiné rozpětí, pokud se cena začíná pohybovat mimo rozsah nebo se obchodníci mohou rozhodnout uzavřít polovinu pozice a profitovat ze zbývajícího medvědího hovoru nebo býčího rozpětí. Rovněž jsou jasně definovány parametry rizika a odměny. Čistá zaplacená prémie je maximální možný zisk, který může obchodník těžit z této strategie, a rozdíl mezi čistou ztrátou mezi dlouhými a krátkými hovory nebo výplaty minus počáteční zaplacená prémie je maximální možná ztráta, kterou může obchodníkovi vzniknout.
Sledujte náklady na provize u železných motýlů, protože čtyři pozice musí být otevřeny a zavřeny a maximální zisk je zřídkakdy vydělán, protože podkladová cena se obvykle vyrovná mezi střední realizační cenou a horní nebo dolní hranicí. Šance na vznik ztráty jsou navíc úměrně vyšší, protože většina železných motýlů je vytvořena pomocí poměrně úzkých pomazánek,
Sečteno a podtrženo
Železné motýli jsou navrženy tak, aby obchodníkům a investorům poskytovali stálý příjem a zároveň omezovali riziko. Tento typ strategie je však vhodný pouze po důkladném pochopení potenciálních rizik a přínosů. Většina makléřských platforem také vyžaduje, aby klienti, kteří používají tuto nebo podobnou strategii, splnili určité úrovně dovedností a finanční požadavky.
