Rok 2018 byl pro finanční svět turbulentním rokem. Akcie v poslední části roku dramaticky poklesly, pesimisté požadovali v blízké budoucnosti recesi, nové průmysly vyrostly, rostly a možná se přeceňovaly. Existuje alespoň jedna oblast investičního prostředí, která je relativně stabilní, pokud jde o celkový příliv a růst, nicméně: ETF. Fondy obchodované na burze zaznamenaly v loňském roce příliv více než 280 miliard USD, což znamenalo třetí rok v řadě, v němž levná alternativa podílového fondu vzrostla nejméně o 250 miliard USD.
Spolu s pokračujícím rozšiřováním prostoru ETF, pokud jde o aktiva, stále roste počet fondů obchodovaných na burze. Vzhledem k tomu, že počet ETF, které mají investoři k dispozici, se vyšplhal na tisíce a protože fondy se v souvislosti se zaměřením stále více specifikovaly, konkurence mezi konkurenčními emitenty se zvýšila. Jedním ze způsobů, jak se mnoho fondů pokusilo přilákat investory od jejich soupeřů, je snížení poplatků pro investory. Nyní, na začátku roku 2019, se prostor ETF blíží klíčové mezník; v letošním roce se pravděpodobně objeví první ETF s nulovým výdajem, které budou zákazníkům k dispozici.
Závod ke dnu
Poplatek, který emitent ETF účtuje klientovi, známý jako poměr nákladů, je již dlouho jedním z hlavních čerpání tohoto typu fondu. Na rozdíl od řekněme o zajišťovacích fondech, o nichž je známo, že kromě 20% snížení všech zisků účtují poplatky za správu ve výši 2%, rutinně ETF běžně účtují náklady na výdaje výrazně méně než 1%.
Vzhledem k tomu, že stále více ETF bojuje o zákaznické dolary, některé fondy směřovaly k podbízení konkurentů a výsledkem bylo stálé snižování nákladů ETF. Opravdu, podle zprávy ETF.com, v současné době existuje 11 amerických ETF, které účtují jen 0, 04% v poměru nákladů. Dalších pět fondů účtuje pouze 0, 03%. Abychom získali představu o tom, jak skromné jsou tyto poplatky, činí 4 až 3 $ za každých investovaných 10 000 $. Mnoho ETF s nejnižšími náklady jsou poskytovány hlavními emitenty, jako jsou Vanguard, Schwab a iShares. Tyto firmy mohou využít jejich obrovských objemů, aby mohly své ceny nižší než konkurenti s menším dosahem.
Podívejte se na nejlevnější ETF
Může se výše uvedených 16 ETF skutečně ukázat jako úspěšné pro jejich emitenty, a to i s nízkými výdajovými poměry? Poskytovatelé doufali, že budou kompenzovat zvýšený objem, a zatím se zdá, že zákazníci mají zájem. Těch 16 ETF účtujících 4 nebo méně dolarů za investovaných 10 000 dolarů čerpalo v roce 2018 čistý příliv více než 62 miliard USD. V oblasti tisíců fondů přinesl tento malý fond téměř čtvrtinu všech nových peněz.
Mohlo by to všechno směřovat do prostředí ETF, ve kterém poplatky stále klesají? Zdá se to pravděpodobné. Bližší pohled na několik existujících ultra-levných (ale nikoli zdarma) ETF odhaluje, jak nároční zákazníci mohou být. Vezměte si Invesco PureBeta MSCI USA ETF (PBUS). Tento fond je asi 15 měsíců starý od tohoto psaní a sport poměr výdajů jen 0, 04%. PBUS však má na celkových aktivech méně než 3 miliony dolarů, přestože překonala svého konkurenta, Schwab US Large-Cap ETF (SCHX), o přibližně 300 bazických bodů po většinu roku 2018. SCHX naopak přidal přibližně 3 miliardy USD v nových peníze pouze v roce 2018. Je snadné si představit, že se Invesco snaží přesunout tok aktiv spuštěním nového ETF s nižším poměrem nákladů než SCHX.
Emitenti, jako jsou iShares a Vanguard, odhrnuli spekulace, že ETF s nulovým poplatkem se pravděpodobně objeví v blízké budoucnosti. Fidelity se již přesunula do prostoru s nulovými poplatky s indexovými podílovými fondy; v roce 2018 společnost spustila čtyři takové fondy. V současné době jsou však otevřeny pro investice pouze klientům Fidelity brokerství.
Významný emitent, jako je Schwab, by mohl odstranit poplatek z jednoho ze svých populárních ETF s nízkými poplatky, aniž by ztratil mnoho ze svého ročního příjmu. Výhody, včetně vyšších objemů obchodování a míry růstu aktiv, by skutečně mohly převážit nad ztracenými příjmy vynulováním poměru nákladů. Na druhé straně by začínající emitentský úhel pohledu na místo mezi hlavními hráči v prostoru ETF mohl upoutat významnou pozornost tím, že by se stal prvním, kdo nabídne bezplatný ETF. Eithrův případ je docela snadné si představit na začátku roku 2019. Otázkou nemusí být, zda ETF s nulovým výdajem dorazí letos, ale který emitent se tam dostane jako první. Je pravděpodobné, že příchod prvního bezplatného ETF bude inspirovat významnou změnu napříč větším prostorem ETF. Jakmile však ETF začnou účtovat 0% výdajové poměry, jak budou emitenti odlišovat své produkty od prostředků svých konkurentů?
