Tech akcie, jmenovitě Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) a Alphabet Inc. (GOOG), letěly vysoko po celý rok a tlačily ohodnocení na nové úrovně. S poměry ceny k výnosům několikanásobně vyšším než dlouhodobě držené průměry se investoři obávají, co by mohlo být přehřátím technologických akcií.
Ale býci tyto obavy vyhladí a tvrdí, že samotné ocenění neposkytuje přesný obrázek o vyhlídkách technologických společností. Raději se zaměřují na finanční a strategický pokrok, který, jak zdůrazňují, je důležitější metrikou pro vytváření dlouhodobé hodnoty pro akcionáře. "Nemluvím o násobcích." To je místo, kde konverzace končí, “řekl Jonathan Curtis, manažer portfolia skupiny Franklin Equity Group společnosti Franklin Templeton, rozhovorům o investicích do technologických společností. "Říkám jim:" Pomozte mi pochopit, jak toto podnikání vypadá při splatnosti. "" (Viz více: 6 důvodů, proč může skončit trh Tech Bull.)
Hodnoty FAANG mohly získat druhý pohled
Podle časopisu Wall Street Journal, s akciovým trhem poháněným FAANGem tento týden, který připravil rekord pro nejdelší běh býků, se investoři budou zabývat tím, jak nyní hodnotit technologické akcie. Bears tvrdí, že vysoká ocenění skupiny a že skutečnost, že zisky jsou soustředěny v malém počtu akcií, bude bolet širšímu trhu, ale dlouhodobější investoři se netýkají a věří, že tím, že se tolik zaměří na ocenění, investorům chybí budoucí hodnota současných investic. Vysoké ocenění však nejsou jen tech akcie. Wall Street Journal s poukazem na data Goldman Sachs poznamenal, že v současné době je průměrná zásoba indexu S&P 500 v 97. percentilu historické úrovně, přičemž dokonce i společnosti se základními spotřebiteli vypadají předražené. (Další informace: Spotify, Altaba Hedge Fund Favorites za Q2.)
Portfolio manažeři stále milují technické zásoby
Navzdory obavám z ocenění jsou portfolio manažeři stále zbiti technologickými a internetovými akciemi. Bank of America Merrill Lynch minulý měsíc uvedla, že průměrný správce fondu má 1, 2% podílů v technologických a internetových zásobách. Je to částečně kvůli skutečnosti, že silný růst výnosů v posledních několika letech snížil poměr ceny k výdělkům, i když akcie stoupaly. Jako příklad vezměte Amazon. Akcie se obchodují s 85krát výdělky a v roce 2018 vzrostly o více než 60%. To je však v průměru za posledních tři roky průměrně 115krát. Mezitím se Facebook obchodoval o více než 50krát dopředné zisky před několika lety, ale zvýšení zisku snížilo jeho ocenění v současné době na 23násobek zisku. A to je s tankováním zásob v červenci.
