Navzdory dlouhému seznamu červených vlajek býci v Bank of America Merrill Lynch tvrdí, že zásoby polovodičů jsou připraveny dosáhnout trvalých zisků, protože vyhlídky se zlepšují pro obchodní dohodu mezi USA a Čínou a prezident Trump částečně zruší zákaz amerických společností obchodovat s Čínský telekomunikační gigant Huawei. "Stále věříme, že semis zůstává nedostatečně investovaným sektorem a pozitivní obchodní zprávy a očekávání jednodušších kompasů ve Q419 a 2020 by mohly zlepšit sentiment investorů, " píše BAML v nedávné zprávě.
Zpráva se silně zaměřuje na to, zda američtí výrobci čipů budou mít prospěch z obnoveného prodeje společnosti Huawei, a zároveň upozorňuje na to, že v tomto odvětví se celosvětově potýkají vážné problémy, včetně stagnující poptávky, vysokých zásob a oslabování růstu v Číně.
BofAML říká, že výrobci čipů, kteří uvidí „okamžitý přínos“ z uvolnění zákazu Huawei, zahrnují Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) a MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Další výrobci čipů, kterým se společnost BofAML líbí, jsou z jiných důvodů: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI) plus Broadcom.
Níže uvedená tabulka shrnuje hlavní vývoj týkající se polovodičů.
Klíč s sebou
- Akcie polovodičů získaly počáteční oživení z obnovených obchodních rozhovorů mezi USA a Čínou. Akcie výrobců čipů však v úterý ustoupily z pondělních maxim. Prezident Trump říká, že je ochoten uvolnit omezení prodejů společnosti Huawei.
Význam pro investory
Zpráva BofAML byla vydána v neděli a index Philadelphia Semiconductor Index (SOX) vzrostl v pondělí o 2, 6%. V úterý obchodování však v úterý obchodování ustoupilo přibližně o 1%, což je známkou skepticismu ohledně komplexní a dlouhodobé obchodní dohody.
Podle společnosti BofAML Huawei v roce 2018 koupil od amerických výrobců čipů téměř 11 miliard dolarů z polovodičů. Inphi, Skyworks a Qorvo mají nejvyšší expozici, s přibližně 10% až 15% jejich prodejů od Huawei. Všechny tři revidovaly své pokyny poté, co USA zakázaly prodej společnosti Huawei, a jejich projekce prodeje se snížily až o 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices a Broadcom mají expozice menší než 10%, ale všechny snížily své pokyny k prodeji o 4% až 8%.
"Bereme na vědomí, že status omezení Huawei stále zůstává v pohybu a je možné, že osud společnosti zůstává součástí probíhajících obchodních jednání mezi USA a Čínou, " varuje BofAML. Nabízejí tři pravděpodobné scénáře:
První scénář: Společnost Huawei je pokutována za předchozí činy, ale americké společnosti mají úplnou svobodu ji do budoucna prodávat.
Druhý scénář: USA jsou i nadále znepokojeny důsledky Huawei na národní bezpečnosti. Huawei tak může koupit smartphony od Skyworks a Qorvo, ale ne 5G čipy od Broadcom, Xilinx, Marvell a Inphi.
Třetí scénář: Navzdory „rané službě rtů“ zůstává status Huawei v rozšířených obchodních jednáních zaseknutý.
"Zůstává nejasné, jestli se něco opravdu změnilo, protože již existují mechanismy, kterými lze (nekontrolované) produkty prodávat společnosti Huawei, " řekl Bernstein Stacy Rasgon za společnost Barron.
Dívat se dopředu
Skeptici varují, že obchodní dohoda mezi USA a Čínou není zdaleka hotová a Huawei zůstává velkým vyjednávacím čipem. Čína mezitím již má dlouhodobý plán na modernizaci svého vlastního polovodičového průmyslu a obchodní prostor musí těmto snahám poskytnout větší naléhavost, poznamenává The Wall Street Journal. Výsledkem je snížení budoucích prodejních vyhlídek pro americké výrobce čipů.
