Akcie chipmakerů, měřeno pomocí indexu polovodičů Philadelphia Semiconductor Index (SOX), byly v poslední době v nepokojích. Poté, co 25. července 2019 dosáhl maxima 52 týdnů, SOX klesl o 13, 1%, aby dosáhl nedávného vnitrodenního obchodování jen o 11 dní později 5. srpna. SOX se od té doby zotavil a uzavřel 6, 5% pod 52týdenní maximum 4. září, ale obchodní konflikty a zpomalení ekonomického růstu nadále zatemňují výhled tohoto odvětví. Pro srovnání, index S&P 500 (SPX) klesl o 3, 0% z vlastního maxima 52 týdnů.
Pokles z 52týdenních maxim na konec 4. září u několika předních výrobců čipů byl: Texas Instruments Inc. (TXN), pokles o 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), pokles o 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), pokles o 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), pokles o 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), pokles o 9, 3%, a Intel Corp. (INTC), pokles o 17, 9%.
Tyto akcie byly v úterý 3. září otlučeny, přičemž Texas Instruments za den poklesly o 2, 4%, zatímco Broadcom Inc. klesla o 3, 5% z vnitrodenního maxima na minimum. Ve středu 4. září se zotavili, ale bylo by předčasné vidět to jako obrácení delší sestupné trajektorie.
Význam pro investory
V meziročním srovnání (YOY) celkový prodej polovodičů v posledních měsících trvale klesá, a to podle údajů sdružení Semiconductor Industry Association hlášených společností Bloomberg: o 15% v květnu, o 17% v červnu a o 15% v červenci. Citigroup i Morgan Stanley skutečně naznačují, že červencové tržby byly nižší než jejich vlastní odhady, a Citi zkrátila projekci celkového prodeje čipů za celý rok 2019 mírně, ze 410, 7 miliard USD na 409, 9 miliard USD, poznamenává Bloomberg.
Článek citoval několik pochmurných poznámek analytiků. „Zůstáváme hluboko v polovodičovém útlumu, “ říká David Wong z společnosti Nomura Instinet. „Polovodičové společnosti budou„ bez poptávky po 2H “a prognózy konsensu pro 4Q 2019 jsou„ příliš býčí, “na Shawn Harrison of Longbow Research.“ Širší semena zůstávají slabá, vzhledem k problémům s konečnou poptávkou téměř všude, “říká Joseph Moore z Morgan Stanley.
Výrobci čipů, kteří již byli zraněni zpomalením prodeje mobilních telefonů a dlouhodobým poklesem na trhu osobních počítačů, počítali s pokračujícím robustním růstem cloud computingu, aby podpořili svůj prodej. Budování datových center na podporu cloud computingu je však uprostřed celosvětové „pauzy“, jak uvedla Colette Kress, finanční ředitel Nvidia během konferenčního hovoru v květnu, jak uvedl MarketWatch.
Někteří analytici se však domnívají, že prodej čipů končí. "Vzhledem k závažnosti poklesu se domníváme, že nevýhoda je odtud omezená, " píše Mitch Steves z RBC Capital Markets, i když Bloomberg naznačuje, že se konkrétně týká paměťových čipů.
Dívat se dopředu
"Věříme, že trpěliví investoři budou odměněni za to, že jsou dlouho semifinále, " napsal William Stein, analytik SunTrust Robinson Humphrey, 5. srpna, jak citoval Barron's. "Při pohledu na jakoukoli taktickou opravu je velký tah stále vzhůru, " naznačil.
Steinovy výběry zahrnovaly NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) a Analog Devices Inc. (ADI), s příslušnými cílovými cenami 122 $, 104 $ a 122 $. To by představovalo příslušné zálohy ze 4. září blízko 19, 8%, 20, 2% a 11, 7%.
