Obsah
- Oceňování akcií
- Výkazy zisků
- Nabídka, poptávka a obchodování
- Ekonomické a sektorové vlivy
- Sečteno a podtrženo
Pravděpodobně jste slyšeli přísloví „kupte fámu, prodávejte zprávy“, což je tendence obchodníků zvyšovat cenu akcií na základě pověstí nebo očekávání a poté prodávat, jakmile budou tyto zprávy zveřejněny, i když jsou zprávy pozitivní. Tento jev může být jedním z mnoha důvodů, proč by akcie mohly padat s dobrými zprávami, a často se objevují u zpráv o uvolnění výnosů.
Oceňování akcií
Stanovení hodnoty akcií na veřejném trhu je kombinací vědy a umění. Analytici dostávají každý rok stovky tisíc dolarů za sledování zásob a určování jejich hodnoty. Obvykle to provádějí některou z několika standardních metod, přičemž nejběžnější jsou zlevněné bezplatné peněžní toky. Vedle těchto ocenění však existují i faktory tržního obchodování a ekonomické vlivy, které mohou současně ovlivnit tržní hodnoty. Obecně tedy může existovat několik důvodů, proč by akcie mohly padat s dobrou zprávou. Standardní metodologie oceňování a poznámky analytiků jsou obvykle součástí vědy, ale umění mohou ovlivnit i další faktory.
Výkazy zisků
Veřejně obchodované společnosti jsou povinny Komisí pro cenné papíry a burzy, aby veřejně vykazovaly výsledky hospodaření čtvrtletně, čtyřikrát ročně. I když to poskytuje velkou průhlednost, může to také vést k nahromadění fám, protože mezi jednotlivými vydáními existuje tříměsíční mezera. Navíc jakákoli podstatná nesrovnalost z očekávání nebo jakákoli drasticky překvapující oznámení ovlivní také cenu akcií.
Jako věda je modelování ceny akcií silně založeno na odhadovaných očekáváních a skutečných výsledcích, které mají investoři a analytici pro zisky a peněžní toky firmy, nyní i v budoucnosti. Když společnost zveřejní zprávu o výdělcích, je základní reakce často nejčastější. Dobré výdělky, které nesplňují očekávání, mohou mít za následek snížení hodnoty. Pokud firma vydá zprávu o výdělcích, která nesplňuje očekávání ulice, cena akcií obvykle klesne.
Okolo výdělků se mohou objevit i jiné situace. Řekněme například, že analytici očekávají, že společnost XYZ Corp. bude vykazovat zisk na akcii (EPS) 0, 75 $. Řekněme, že společnost oznamuje EPS ve výši 0, 80 $, čímž překonala očekávání o 6, 7%, přesto investoři reagují prodejem akcií. Zatímco zpráva byla „dobrá“, možná investoři očekávali více. Například, pokud má firma historii překonání odhadů o 10% nebo více, může být tento relativně menší rytmus považován za zklamání. S tímto scénářem mohou investoři také snížit svou chuť k akciím, což má za následek nižší poměr ceny k výnosům.
Navíc jste možná slyšeli o něčem, co se nazývá šepot. To se může vztahovat na kolektivní očekávání jednotlivých investorů na základě jejich vlastních analýz základů společnosti a / nebo pocitů o sektoru nebo akciích, které se nezveřejňují jako očekávání analytiků. Počet šepotů se může výrazně lišit od prognózy konsensu. Řekněme, že ve výše uvedeném příkladu bylo šepotové číslo pro XYZ Corp. 0, 85 $ na akcii. Tím, že společnost vykázala 0, 80 USD na akcii, nedosáhla očekávání investorů, i přes očekávání analytiků.
Společně s každou zprávou o výnosech společnosti obvykle také poskytují nějaké budoucí pokyny. Budoucí poradenství je také velkým faktorem pro základní ocenění. Budoucí poradenství poskytuje investorům a analytikům vhled do plánovaného budoucího růstu a také jakýkoli nový vývoj, který může ovlivnit fundamenty. Společnost může zveřejnit výsledky, které odpovídají nebo překračují očekávání trhu, ale mohou zahrnovat i revize budoucích odhadů, které mohou být odhadcem ocenění. Jakékoli revize směrem dolů k budoucím prodejům, výdělkům, peněžním tokům a dalším by mohly vést k obavám o budoucí hodnotu akcií. Revize směrem dolů nebo vývoj, který snižuje očekávání budoucí hodnoty, může být základním důvodem, proč by akcie mohly padnout vedle dobrých zpráv.
Nabídka, poptávka a obchodování
Hypotéza efektivního trhu naznačuje, že trhy jsou efektivně stanovovány na základě svých základů. Bez ohledu na základní údaje o akciích však může být spousta případů, kdy společnost splňuje nebo dokonce překračuje očekávání analytiků, poskytuje spolehlivé pokyny a přesto vidí pokles cen akcií. V takovém případě mohou být katalyzátorem nabídka, poptávka a obchodní faktory.
Dobré nebo špatné zprávy o společnosti často vedou ke krátkodobým změnám cen akcií a vyšší krátkodobé volatilitě.
Jak již bylo zmíněno, oceňování akcií může být jak věda, tak umění. Umění oceňování akcií je často ovlivňováno obchodními faktory. Největší akcie na trhu mají tržní kapitalizaci až 1 bilion dolarů. Tyto akcie také vidí průměrný denní objem obchodování 25 milionů akcií denně nebo více. Naproti tomu u akcií s nižší kapitalizací bude také vidět mnoho stejných vlivů jako u velkých kapitálů, ale budou více nakloněny k větší volatilitě s velkými obchody s akciemi. Celkově ovlivní jeho hodnotu také přítomnost akcií na burze a denní obchodní činnost v daný den.
Další možné vysvětlení výprodeje po dobré zprávě se může týkat obchodníků s hlukem. Termín obchodník s hlukem se obecně používá k popisu neprofesionálních investorů, ale může zahrnovat i technické analytiky. Obchodníci s hlukem neanalyzují základy budoucí investice, ale místo toho obchodují na základě zpráv, ukazatelů technické analýzy nebo trendů. Často jsou považováni za impulzivní a mohou přehánět dobré nebo špatné zprávy. Pokud se tedy společnost XYZ Corp. začne prodávat po pozitivní zprávě o výnosech, jak je popsáno výše, obchodníci s hlukem mohou vyskočit na palubu a zhoršit pohyb dolů.
Ekonomické a sektorové vlivy
Konečně, vnější vlivy mohou být také velkým faktorem. Tyto vlivy lze široce rozdělit na makro nebo mikro. Makroekonomické faktory, jako je zvyšování úrokových sazeb nebo posun trhu k investicím s nižším rizikem, by mohly navzdory dobrým zprávám způsobit pokles akcií na jednu akcii a konkrétně vést ke ztrátám akcií u jedné akcie. Důležité je také zvážit vlivy sektoru. V mikroekonomickém prostředí pro konkrétní odvětví může dojít k současnému vývoji, který odbrzdí růst určité populace nebo sektoru, i přes zveřejnění dobrých zpráv o společnosti. Pozitivní zisky nebo zájem o konkurenční společnost ve stejném sektoru mohou navíc potlačit zisky akcií, a to i po oznámení dobrých zpráv.
Sečteno a podtrženo
Existuje mnoho možných vysvětlení, jak hodnota akcií klesá, i přes zveřejnění dobrých zpráv. Investoři často dokážou rozeznat pohyby akcií na základě vědy a umění jeho ocenění. Studie a povědomí o všech možných faktorech může být proto důležité pro měření případných pohybů nebo volatility po dobré zprávě.
Obecně však platí, že jednou z nejdůležitějších věcí pro investora je zůstat v klidu a v první řadě zvažte jak časový rámec pro vaši investici, tak důvod, proč jste akcie koupili. Akcie mohou zaznamenat mnoho krátkodobé volatility po jakýchkoli nových oznámeních a zejména oznámeních, která jsou překvapivě dobrá nebo špatná. Pokud je držba akcií součástí vašeho dlouhodobého portfolia, může být důležité revidovat nebo případně změnit vaši investiční tezi s novými oznámeními a vývojem. Pokud zveřejnění dobrých zpráv zůstává v souladu s vaší investiční tezí a dojde k výprodeji, může to pro vás představovat příležitost k nákupu a šanci přidat se k vaší dlouhé pozici za relativně nízkou cenu, spíše než prodávat s davem.
