Zatímco stále více protekcionistická obchodní politika z Bílého domu ratifikovala zásoby oceli, jeden tým analytiků na ulici je mimo s poznámkou, která naznačuje, že hrozba mezinárodního obchodu nemusí být tak špatná od některých průmyslových gigantů. Dokonce i ti, kteří mají velké americké podniky, by se podle investiční firmy v New Yorku měli vyhnout významnému zásahu z dovozních poplatků, jak je uvedeno v nedávné Barronově zprávě.
Řada faktorů, jako je geopolitická nestabilita v zemích, jako je Itálie, způsobila v devátém roce býčího trhu prudký nárůst volatility, čímž americké akcie odtáhla zhruba o 3, 5% z lednových maxim, přesto stále zajišťuje 3, 7% zisk pro S&P. 500 let k datu (YTD). (Více viz také: Obchodní nejistota již poškozuje americké společnosti. )
Tarify „Ne jako monorozměrné“
V pátek oznámil prezident Trump nové daně z dovozu oceli a hliníku ve výši 25%, respektive 10%. Zatímco daně z zboží přicházejícího do USA bolí zahraniční společnosti, které se silně spoléhají na prodej v Americe, Stephen Wood, hlavní tržní stratég Russell Investments, očekává, že vývozci oceli a hliníku Arcelor Mittal (MT) a Rio Tinto (RIO) se budou cítit málo očekávané spálení.
„To, co se dostane do tweetu a co se stane, je ve skutečnosti úplně jiné, “ uvedl Wood. „Tarify nejsou pro tyto globálně diverzifikované společnosti v oblasti těžby kovů a těžby tak monorozměrné, jak tomu bylo kdysi.“ Analytik navrhl, že mnoho společností může snadno přesunout výrobu do USA, kde již provozují, a vyhýbat se celním tarifům. Vzhledem k tomu, že celní sazby se ukládají pouze na kovy, a nikoli na suroviny, jako je železná ruda nebo alumina, by výrobci oceli mohli být strategičtější v geografickém přesunu produkce. (Více viz také: Kam investovat za obchodní válku: Goldman's View. )
Arcelor Mittal
Lucemburská společnost Arcelor Mittal, která během posledních pěti obchodních jednání zaznamenala téměř stagnaci svých akcií, připisuje zhruba 21% svých výnosů USA, oproti 49% z Evropy. Jak přesouvá výrobu do Ameriky, postaví se tak, že bude těžit z vyšších cen, zatímco většina jejího prodeje zůstane nedotčena, jak poznamenal Barron.
Rio Tinto
Russell Investments se sídlem v New Yorku vyzdvihl australské Rio Tinto jako dalšího výrobce oceli se zvláště geograficky diverzifikovanou činností. RIO, jehož akcie minulý týden vyskočily o 1, 3%, produkuje hliníkovou a železnou rudu a generovala 14, 3% ze svých 17, 7 miliard USD ročního obratu z USA v roce 2017, oproti 44% z Číny a 8, 6% z Evropy.
Pokud jde o výrobce oceli se sídlem v USA, budoucnost vypadá trochu méně jasně, zejména s ohledem na spekulace o odvetných dovozech. Minulý týden analytici společnosti Goldman Sachs snížili svůj cenový cíl na akcie AK Steel Holding Corp. (AKS) a uvedli, že ocelář má omezený potenciál ziskovosti navzdory snaze správy Trump o další dovozní poplatky. (Pro více informací viz také: AK Steel Slashed prodává uprostřed obchodních starostí. )
