Globální akciové trhy, které se již vzpamatovaly z rozšiřující se obchodní války mezi USA a Čínou, byly v pátek vystaveny dalšímu úderu překvapením prezidenta Trumpa o oznámení 5% cla na veškerý dovoz z Mexika, platné od 10. června, pokud tato země nezvýší úsilí o zabránění nezákonnému překročení americká hranice. Vincent Deluard, vedoucí globální makro strategie společnosti INTL FCStone Financial, varoval ještě před tím, než se tyto zprávy rozešly, že trhy jsou již tak destabilizované, že některá ze tří potenciálních událostí v oblasti černých labutí může způsobit jiskření.
„Není těžké si představit scénář, kdy se tento záchvat hněvu na Twitteru změní na plnohodnotný medvědí trh, “ varoval Deluard v nedávné zprávě klientům, jak citoval Business Insider. V časných pátečních obchodech byl index S&P 500 (SPX) o 6, 9% pod rekordně vysokou úrovní.
Níže uvedená tabulka shrnuje tři potenciální události týkající se černých labutí, které společnost Deluard předpokládá, z nichž některé nemusí být na radarových obrazovkách většiny investorů.
3 černé labutě, které by mohly otřást destabilizovaným trhem
- Slábnoucí ocenění soukromých společností podněcovaných Uberem, Lyft klesá po IPOEskalačních krizích v Íránu a Venezuele, které prudce zvyšují ceny ropy. Levý kandidát se stává vážným uchazečem o americké předsednictví v roce 2020
Význam pro investory
Obavy společnosti Deluard ohledně ocenění soukromého trhu ilustrují nedávné IPO společností Uber Technologies Inc. (UBER) a Lyft Inc. (LYFT). V počátečním obchodování v pátek klesly až o 12, 4%, respektive 38, 4%, pod jejich denní nabídkové maxima. Neuspokojivý výkon těchto vysoce nabízených IPO naznačuje, že ocenění soukromého trhu může být vážně nafouknuto. Ocenění veřejného trhu by nakonec mohla čelit silnému tlaku na snižování.
„Ocenění bude třeba zrušit, “ napsal Deluard. "Navýšení kapitálu se zpomalí. Investoři, kteří financovali kola na absurdních násobcích, budou muset své sázky zapsat, " dodal.
Druhým možným černým labuťem jsou dva z největších světových producentů ropy, Írán a Venezuela, které mají obrovský vliv na světové ceny ropy. Írán čelí politickým otřesům a mezinárodním sankcím, přičemž prezident Trump se je snaží zvednout. Venezuela je také sevřena politickým chaosem, doprovázeným obecným ekonomickým kolapsem. Pokud by zásoby z jednoho nebo obou těchto národů klesly, mohlo by to poslat ceny ropy stoupající na destabilizující úroveň.
Třetí hrozba by mohla pocházet od krajně levicových amerických demokratů požadujících rozšířenou zdravotní péči a další reformy, podle Deluarda. „Demografický přechod z boomerů na milénia a Gen Z povede ve volbách do roku 2020 k větší poptávce po redistribučních a inflačních politikách, “ poznamenává Deluard, což vedlo k prudkému náklonu doleva mezi kandidáty na americké demokratické strany. Mnoho uchazečů navrhuje redistribuci prostřednictvím vyšších daní, masivního rozšíření státní zdravotní péče a protispolečenských opatření, jako je omezení nebo zákaz zpětného odkupu akcií.
Dívat se dopředu
Kromě Deluardu několik prognóz investujících guruů - i bez událostí s černými labuťmi - předpokládá, že akcie již mají klesnout o 20% nebo více kvůli obchodní válce mezi USA a Čínou, zpomalení podnikových zisků a zpomalení globální ekonomiky. Bank of America varuje, že pokračující obchodní napětí může způsobit pokles akcií až o 30%. Jiní varují, že nebezpečná podniková dluhová bublina také představuje obrovské nebezpečí pro dluhopisy a akciové trhy, jakož i pro ekonomiku.
