Vzhledem k tomu, že výnosy dluhopisů rostou v důsledku silné ekonomiky, a Federální rezervní systém naznačuje, že má v úmyslu udržet inflaci pod kontrolou tím, že v letošním roce zahájí nejméně dvě zvýšení úrokových sazeb, investoři se obávají, že by to mohlo poškodit ceny akcií. Některé akcie se však historicky dobře hodí v prostředí rostoucích úrokových sazeb, hlásí CNBC.
Pomocí analytických nástrojů vyvinutých společností Kensho Technologies Inc. studovala CNBC výkonnost zásob Dow Jones Industrial Average (DJIA) během 43 tříměsíčních období od ledna 1993, kdy cena 10-leté americké státní pokladny poklesla o více než 2%, odeslání výnosů nahoru.
Jedná se o pět akcií Dow, které dosáhly nejlepších výsledků, s jejich průměrnými zisky během těchto 43 tříměsíčních období: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; a Caterpillar Inc. (CAT). + 9, 47%.
Na druhém konci spektra byly rostoucí sazby nejškodlivější pro těchto pět akcií Dow, rovněž za CNBC, s jejich průměrným ziskem během těchto 43 období: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; a Procter & Gamble Co. (PG), + 3, 15%.
Řídící síly
Se zvyšováním úrokových sazeb mohou banky zvýšit rozpětí mezi tím, co platí vkladatelům a poplatníkům dlužníkům, a zvyšují tak své ziskové marže. Hospodářský růst také podnítí poptávku po úvěrech a dalších možnostech financování. Velké technologické společnosti, jako jsou Apple a Microsoft, stejně jako nadnárodní průmyslové společnosti, jako je Caterpillar, mají významné tržby mimo USA, které v dolarovém vyjádření rostou, když je dolar slabý. Americký dolarový index (DXY), který měří hodnotu dolaru vůči koši jiných měn, se na Bloombergových trzích meziročně snížil o 3, 4%.
Dolar obvykle posiluje, když úrokové sazby v USA rostou, protože se zvyšuje zahraniční poptávka po dluhopisech vydaných v USA. CNBC však naznačuje, že nyní může hrát jiný příčinný vztah: oslabující dolar může snižovat poptávku po vládním dluhu USA, snižovat ceny dluhopisů a zvyšovat výnosy.
Akcie, které mají tendenci provádět nejhorší během období rostoucích sazeb, poznámky CNBC, jsou defenzivní akcie a hry s dividendami, jako jsou akcie uvedené výše v telekomunikačních, spotřebitelských a farmaceutických odvětvích. S rostoucími výnosy z ještě bezpečnějšího vládního dluhu USA se stávají relativně méně atraktivní.
Současná situace
Výnos desetileté T-bankovky vzrostl z 2, 405% na otevřených 2. ledna na 2, 728% na konci 31. ledna na CNBC, což naznačuje, že cena dluhopisů již klesla o více než 2% právě v Leden.
U pěti akcií Dow, které se obvykle daří při rychle rostoucích úrokových sazbách, CNBC hlásí tyto výnosy z YTD a jednoroční zisky z akcií do 31. ledna:
- Goldman Sachs, + 5, 15% YTD, + 17% 1 rokApple, -1, 6% YTD, + 38% 1 rokJPMorgan Chase, + 8, 16% YTD, + 37% 1 rokMicrosoft, + 11, 07% YTD, + 47% 1 rokKarton, +3.30 %, + 70% 1 rok
Samozřejmě, že jiné faktory než pohyb úrokových sazeb ovlivní odhady zisku a ceny akcií v daném období. Například společnost Apple má oznámit příjmy za čtvrté čtvrtletí po uzavření trhu 1. února, a to při zhoršujících se očekáváních ohledně prodeje iPhone a dalších faktorů.
