Prostředí s nízkými úroky, které jsme zažili v posledních letech, bylo pro investory orientované na příjem obtížné. Tradiční zdroje příjmů, jako jsou depozitní certifikáty (CD), fondy peněžního trhu a dluhopisy, nejsou schopny nabídnout úroveň výnosů, které mnoho z těchto investorů hledá. Existuje mnoho zpravodajů a článků, které vysvětlují výhody akcií vyplácejících dividendy. Typy společností, které vyplácejí dividendy, a podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF), které do těchto společností investují, mají jistotu. Investoři, kteří hledají příjem, však musí pochopit, že investice do akcií vyplácejících dividendy jsou jiné než investice do dluhopisů. Finanční poradci pracující s klienty musí zajistit, aby klienti porozuměli těmto rozdílům.
Různá rizika
Společnosti, které vyplácejí dividendy, jsou stále akcie a ne dluhopisy. I když mnohé z těchto akcií, zejména ty, které důsledně vyplácejí dividendy, mohou být méně volatilní než některé jiné akcie, stále podléhají mnoha faktorům, které ovlivňují akciový trh jako celek. Vezměme si příklad z roku 2008. Ten rok index S&P 500 ztratil 37%, zatímco index Barclay's Aggregate Bond Index získal 5, 24%.
Pojďme se podívat na ETF zaměřené na dividendu. Ocenění Vanguard Dividend Ocenění ETF (VIG) ztratilo méně než S&P, ale stále kleslo o 26, 63%. Tento ETF se zaměřuje na vysoce kvalitní akcie s velkou kapitalizací s historií nárůstu dividend. Výnos Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM), který se více zaměřuje na výnos, ztratil v roce 2008 32, 10%. Zatímco oba ETF překonaly S&P 500, ztráty z této velikosti by mohly být pro investora orientovaného na příjem, zejména důchodce, devastující. Byl rok 2008 extrémním příkladem? Ano absolutně. Budou v budoucnu dluhopisy takto drženy tváří v tvář rostoucím úrokovým sazbám? Možná ne, ale historicky byla volatilita dluhopisů i v jejich nejhorším případě mnohem nižší než volatilita akcií.
Dalším příkladem chybného spoléhání na dividendy je Exxon Mobil Corp. (XOM). Akcie se v polovině června 2014 uzavřely na téměř 104 USD za akcii. Akcie se nyní obchodují pod 75 USD za akcii. Někdo, kdo v tomto časovém rámci držel 100 akcií, obdržel dividendy 499 $ a ztratil asi 2 900 dolarů na hodnotě své investice.
Zachování kapitálu
V den, kdy se úrokové sazby fondů peněžního trhu a CD pohybovaly v rozmezí 4% až 6%, mohli investoři s pevným výnosem získat slušný výnos a přiměřeně očekávat, že si zachová většinu svého kapitálu a budou žít z úroků. Vzhledem k tomu, že sazby peněžního trhu se blíží nule a jiné nástroje za historicky nízké sazby, je dnes pro důchodce nebo jiného investora orientovaného na příjem nereálné očekávat, že budou úroky žít a nedotýkají se svého kapitálu. Investoři, kteří hledají příjem, se musí více vzdálit od rizikového spektra. Opce mohou zahrnovat dluhopisy s vysokým výnosem, určité uzavřené fondy, preferované akcie a akcie vyplácející dividendy.
Tyto a další možnosti obecně nesou více rizika než tradiční dluhopisy nebo nástroje peněžního trhu. Mohou se také zvážit některé anuity s pevným příjmem, i když na jejich výnosy mají vliv i nízké úrokové sazby.
Žádné záruky
Dividendy z kmenových akcií stanoví korporace. Zatímco společnosti si obecně chtějí zachovat poměr výplaty dividend, neexistují zde žádné záruky. Společnost by se mohla potýkat s problémy s peněžními toky nebo se rozhodnout použít část těchto peněz k financování vnitřního růstu.
Celkový výnos vs. výnos
Snad lepší přístup, než zaměřit se na výnos, je zaměřit se na celkovou návratnost vašeho portfolia. Celkový výnos zohledňuje jak ocenění, tak výnos. Zejména u důchodců by celkový výnos mohl být lepší alternativou než převzít větší riziko portfolia ve snaze získat další výnos. Dnešní důchodci mohou očekávat, že budou žít déle než předchozí generace, a většina z nich potřebuje určitou míru růstu ze svých investic, aby se ujistila, že nepřežijí své peníze. Tento přístup má smysl i pro mladší investory.
V případě důchodce je možné alokovat části jejich portfolií pro různé účely. První část by financovala výdaje na běžný rok a možná o dva až pět let déle. Tato část portfolia by byla v hotovosti nebo v ekvivalentech hotovosti. Další část bude obsahovat akcie vyplácející dividendy a další vozidla, která generují příjem a mírně rostou. Jakýkoli peněžní tok z této části portfolia by jistě mohl být použit k doplnění peněžní části. Poslední část portfolia by byla pro růst. To by obsahovalo akcie a další růstově orientovaná vozidla, aby se zajistilo, že majitel portfolia nepřevezme své peníze.
Sečteno a podtrženo
Pro investory, kteří hledají příjem, to bylo těžké období. Některé publikace a poradci navrhli, že akcie vyplácející dividendy jsou alternativou k tradičnějším vozidlům s pevným příjmem. Skutečností je, že akcie vyplácející dividendy jsou stále akcie a představují rizika, která převyšují rizika většiny vozidel s pevným příjmem. Finanční poradci mohou pomoci klientům, kteří se pokoušejí tento problém projít, podívat se na způsoby, jak dosáhnout svých cílů, přičemž riskují, že jsou s nimi spokojeni.
