Většina dluhopisů obvykle provádí držiteli dluhopisů pravidelné platby, známé jako platby kupónem. Vazba dluhopisu odhalená, když kupující kupuje dluhopis, specifikuje podrobnosti o platbách kupónem.
Různé společnosti budou vydávat různé dluhopisy, aby získaly finanční kapitál, a kvalita každého dluhopisu je určena kvalitou emitenta, která závisí na jeho schopnosti platit všechny platby kupónů a jistiny dluhopisu při splatnosti. Nabízený výnos se používá k odškodnění investorů za riziko, které jim hrozí při nákupu dluhopisu dané společnosti.
Čím vyšší je výtěžek, tím je pravděpodobnější, že společnost vydávající dluhopis nemá vysokou kvalitu - jinými slovy, tím je pravděpodobnější, že firma nebude provádět platby kupónů a jistiny. Pokud firma zmešká platbu, dluhopis je označen jako dlužník a riziko, že k tomu dojde, se nazývá riziko selhání.
Dvě hlavní ratingové agentury hodnotí emitenty dluhopisů na základě jejich schopnosti platit úroky a jistiny podle požadavků dluhopisu. Dluhopisy s ratingem „BB“ nebo nižší podle ratingové stupnice dluhopisů Standard & Poor's, nebo „Ba“ nebo nižší podle Moody's, jsou považovány za dluhopisy nižšího stupně (nevyžádané nebo spekulativní) a nesou větší riziko selhání než dluhopisy, které jsou hodnoceny vyšší. Nejvyšší hodnocení S&P, které může mít dluhopis, je „AAA“ a nejnižší „CCC“; hodnocení „D“ znamená, že dluhopis je ve výchozím nastavení. V případě Moody's se hodnocení pohybuje v rozmezí od „Aaa“ do „C“, přičemž druhý označuje výchozí.
Dluhopisy s vysokým výnosem bývají tyto nezdravé dluhopisy, s nižším ratingem. Vzhledem k tomu, že mají nižší úvěrové ratingy, existuje vyšší riziko selhání podnikových emitentů. Aby přilákali investory k nákupu dluhopisů, dluhopisy platí vyšší úrokovou sazbu. Naopak dluhopisy s lepším ratingem - známé také jako investiční stupeň - mají tendenci mít nižší výnosy. Místo toho nabízejí vyšší bezpečnost a pravděpodobnost spolehlivých plateb.
Mezi dluhopisy s investičním stupněm a dluhopisy s vysokým výnosem existuje rozpětí výnosů. Obecně platí, že čím nižší je rating emitenta, tím vyšší je částka zaplaceného úroku. Toto rozpětí výnosů kolísá v závislosti na ekonomických podmínkách a úrokových sazbách.
Který svazek je tedy lepší koupit? Záleží na míře rizika selhání, kterému chcete být jako investor vystaveni. Pokud emitent neprovede selhání, dluhopis s vyšším výnosem vám poskytne vyšší výnos ve formě kupónových plateb, ale riziko selhání je vyšší než riziko, s nímž byste se setkali s dluhopisem s vyšším výnosem a výnosem vyššího stupně. Pokud si koupíte dluhopis vyššího stupně s nižším výnosem, jste vystaveni menšímu riziku selhání a pokud máte dluhopis do splatnosti, máte vyšší šanci na získání všech slíbených kupónových plateb a nominální hodnoty.
Sečteno a podtrženo
Investoři, kteří hledají výnosy vyšší než výnosy amerických dluhopisů USTreasury (zlatý standard dluhopisů investičního stupně: notoricky nízký, ale skvěle spolehlivý, platby), mohou být ochotni podstoupit dodatečné riziko výměnou za vyšší výnos.
Existují vysoce likvidní fondy obchodované na burze (ETF), které investují do dluhu s vysokým výnosem. Tyto ETF umožňují investorům získat expozici vůči diverzifikovanému portfoliu dluhopisů s nižším hodnocením. Tato diverzifikace napříč společnostmi a sektory může chránit před rizikem selhání. Období vysoké volatility trhu však mohou vést, i když k diverzifikaci, mnohem větší počet společností, které neplní své dluhové závazky.
