Co to znamená být přinesen přes zeď?
Být „přinesen přes zeď“ je, když je zaměstnanec ve výzkumném oddělení investiční banky - obvykle výzkumný analytik - přiveden do práce pro upisovací oddělení, aby se zaměřil na konkrétní společnost. Účelem takového převodu je přidat do upisovacího procesu znalý názor, a tím k němu přidat hodnotu. Tato situace je také známá jako „přinesená přes čínskou zeď“.
Klíč s sebou
- Když je někdo přinesen přes zeď, obvykle půjčuje své odborné znalosti jinému oddělení. Předpokládá se, že kvalifikovaný zaměstnanec půjčí své odborné znalosti a znalosti přijímajícímu oddělení. Oddělení musí být opatrná při sdílení informací, aby to nevedlo k zasvěceným obchodování.
Pochopení Broken Over The Wall
Samotný termín označuje rozdělení mezi analytiky investiční banky a upisovacím oddělením banky. Rozdělení má zabránit výměně interních informací mezi oběma odděleními. Jakmile je upisovací proces ukončen, nesmí výzkumný pracovník, který byl přiveden na „zeď“, komentovat žádné informace získané během upisovacího procesu, dokud se nestane veřejnou známostí.
Běžnou praxí je přivést zaměstnance z výzkumného oddělení investiční banky „přes zeď“ do oddělení upisování. Analytik výzkumu poskytuje odborný názor na společnost, což pomáhá upisovatelům lépe se informovat během upisovacího procesu. Po dokončení takového procesu je výzkumný analytik omezen ve sdílení jakýchkoli informací o svém čase „přes zeď“, dokud nejsou tyto informace zveřejněny. Účelem tohoto opatření je zabránit výměně zasvěcených informací.
Tato „zeď“ není fyzickou hranicí, ale spíše etickou, kterou by finanční instituce měly dodržovat.
Koncept oddělení „čínské zdi“ mezi oddělením výzkumu a oddělením upisování investiční banky vznikl také v roce 1929, kdy oddělení regulátorů cenných papírů přijalo oddělení investičního bankovnictví od zprostředkovatelských operací. Tento vývoj byl zahájen krachem akciového trhu v roce 1929 a nakonec sloužil jako katalyzátor pro vytvoření nové legislativy.
Spíše než nutit společnosti, aby se účastnily buď činnosti v oblasti výzkumu nebo poskytování služeb investičního bankovnictví, se „zeď“ pokouší vytvořit prostředí, ve kterém se jediná společnost může zapojit do obou snah.
Přezkum praxe „Přineseno přes zeď“
Praxe uvádění analytiků přes zeď pokračovala bezesporu po celá desetiletí, až se v devadesátých letech dotcom boom a poprsí vrátily zpět do centra pozornosti. Regulátoři zjistili, že velcí jména analytiků soukromě prodávají osobní podíly akcií, které propagovaly, a byly pod tlakem, aby poskytovaly dobré ratingy (i přes osobní názory a průzkumy, které naznačují jinak). Regulátoři zjistili, že mnoho z těchto analytiků, kteří osobně vlastnili před-IPO akcie určitých cenných papírů a dokázali vydělat obrovské osobní zisky, pokud byli úspěšní, dali „horkým“ tipům institucionálním klientům a upřednostňovali určité klienty, což jim umožnilo dosahovat obrovských zisků na na úkor nic netušících členů veřejnosti.
